- Nvidia adquirió la propiedad intelectual (PI) y al personal clave de Groq por 20 mil millones de dólares, pero la operación se estructuró de forma no tradicional, ya que legalmente no adquirió la empresa
- El acuerdo fue diseñado como un contrato de licencia no exclusiva, lo que le permitió esquivar tanto la revisión de CFIUS como la regulación antimonopolio
- La arquitectura LPU (Language Processing Unit) de Groq, basada en SRAM en chip, ofrece 10 veces más eficiencia energética y menor latencia que una GPU
- Con esta estructura, Nvidia obtuvo cinco beneficios estratégicos, entre ellos bloquear la cooperación con Meta, evitar el contrato saudí, asegurar acceso político y cerrar el paso a competidores por adelantado
- Como resultado, inversionistas como Chamath Palihapitiya obtuvieron ganancias de miles de millones de dólares, mientras que los empleados comunes y el personal que permaneció en GroqCloud resultaron perjudicados
Resumen del acuerdo Nvidia–Groq
- El 24 de diciembre de 2025, Nvidia adquirió la PI y el personal de Groq por 20 mil millones de dólares
- Sin embargo, GroqCloud (el negocio de infraestructura en la nube) quedó excluido y siguió existiendo como empresa independiente
- El CEO de Nvidia, Jensen Huang, declaró claramente: “No estamos adquiriendo la empresa Groq”
- Es la operación más grande en la historia de Nvidia, superando la compra de Mellanox en 2019 (7 mil millones de dólares)
- La estructura del acuerdo excluyó deliberadamente el negocio operativo para cumplir el objetivo de evadir la regulación
La arquitectura LPU de Groq
- La LPU (Language Processing Unit) de Groq está diseñada con una estructura de memoria en chip basada en SRAM
- El modelo completo se almacena en SRAM (230 MB, ancho de banda de 80 TB/s), eliminando la latencia de acceso a DRAM/HBM externa
- Su estructura de ejecución determinista (deterministic) permite predecir por completo el comportamiento de cada ciclo
- Métricas de rendimiento:
- Llama 2 7B: 750 tokens/sec
- Llama 2 70B: 300 tokens/sec
- Mixtral 8x7B: 480 tokens/sec
- Logra una eficiencia energética 10 veces mayor que una GPU, pero la limitación de 14 GB de SRAM impide ejecutar modelos grandes (405B)
- Está limitada a una arquitectura solo para inferencia, sin capacidad de entrenamiento, por lo que solo admite tamaños de modelo restringidos
Estructura del acuerdo y prima de 13.1 mil millones de dólares
- En septiembre de 2025, Groq recibió una valuación de 690 millones de dólares (Serie E, recaudación de 750 millones de dólares), pero
Nvidia pagó 20 mil millones de dólares apenas tres meses después
- La operación se realizó como un contrato de licencia no exclusiva, evitando así los siguientes procesos:
- Revisión de CFIUS (relacionada con el contrato saudí)
- Investigación antimonopolio
- Aprobación de accionistas y obligaciones de divulgación
- Nvidia aseguró la PI, el personal clave y la eliminación de un competidor, mientras evitó los requisitos legales de una adquisición
- La expresión “no exclusiva” es solo formal: al absorber toda la tecnología y al personal, obtuvo en la práctica un control exclusivo
Los cinco beneficios estratégicos que obtuvo Nvidia
- Arbitraje regulatorio (Regulatory arbitrage): la estructura de licencia no exclusiva neutraliza la revisión antimonopolio
- Neutralización de Meta/Llama: bloquea la posibilidad de que Groq cooperara con Meta para expandir un stack de inferencia open source
- Eliminación de GroqCloud y evasión del contrato saudí: no asume el contrato saudí de infraestructura por 1.5 mil millones de dólares
- Asegurar acceso político: mediante la relación con Chamath (ganancia aproximada de 2 mil millones de dólares) y Sacks (encargado de IA en la administración Trump), obtiene un entorno regulatorio favorable
- Bloqueo preventivo de competidores: impide que Google, Amazon o Microsoft adquieran Groq o colaboren con ella
Problemas relacionados con Arabia Saudita
- En febrero de 2025, Arabia Saudita invirtió 1.5 mil millones de dólares para ampliar el centro de datos de Groq en Dammam
- Como parte del apoyo a ALLaM (el LLM en árabe) de SDAIA y de la estrategia Vision 2030
- GroqCloud ofrecía infraestructura de IA para una población de 4 mil millones en las cercanías de Medio Oriente
- Esto abrió la posibilidad de quedar sujeto a revisión de CFIUS (Comité de Inversión Extranjera en Estados Unidos)
- Nvidia excluyó a GroqCloud del perímetro de adquisición para evitar el riesgo geopolítico y la carga regulatoria
Reparto de ganancias y perjudicados
- Beneficiarios de las ganancias
- Inversionistas de capital de riesgo: Social Capital (alrededor de 10% de participación, ganancia de 1.6 a 2.4 mil millones de dólares), BlackRock, Neuberger Berman, entre otros
- Ejecutivos que se trasladaron a Nvidia: Ross, Madra y otros recibieron importantes compensaciones, stock options y vesting acelerado
- Empleados comunes
- El monto de la compensación varía según la estructura
- Escenario 1: los ingresos por licencias de PI se asignan a Groq Inc. → se distribuyen según la proporción accionaria
- Escenario 2: la mayor parte se paga como compensación ejecutiva → se reduce la porción de los empleados
- Escenario 3: la adquisición de PI y personal se separa → los empleados solo participan de la parte correspondiente a la PI
- Personal que permanece en GroqCloud
- Pierde tanto la PI como el liderazgo, por lo que la viabilidad de la empresa es baja
- Existe la posibilidad de reducción de operaciones o desmantelamiento en los próximos 12 a 18 meses
La red de contactos del pódcast All-In
- Chamath Palihapitiya: inversión inicial en Groq en 2017 (28.57% de participación, inversión de 10 millones de dólares)
- David Sacks: nombrado en 2024 como asesor a cargo de IA y criptomonedas en la administración Trump
- En julio de 2025, coescribió “America’s AI Action Plan”
- Presentó una política que promueve la exportación de tecnología de IA a países aliados y restringe el desarrollo independiente de IA por parte de países adversarios
- La cooperación entre Groq y Arabia Saudita contradecía esa política, y
la adquisición por parte de Nvidia tuvo el efecto de resolver esa contradicción
- El momento del anuncio del acuerdo (Nochebuena) tuvo como objetivo minimizar la exposición mediática
La ganancia de 2 mil millones de dólares de Chamath y sus fracasos previos con SPAC
- Incluso después de la dilución de la participación de Social Capital, conservó entre 8% y 12%, y el acuerdo de 20 mil millones de dólares le generó entre 1.6 y 2.4 mil millones de dólares
- Rendimiento histórico de sus SPAC:
- Virgin Galactic: -98.5%
- Opendoor: -62.9%
- Clover Health: -74.4%
- SoFi: +46% (por debajo del S&P 500)
- En el pasado, Chamath liquidó grandes sumas tras las pérdidas de inversionistas minoristas, y
con su inversión en Groq logró un caso típico de éxito del capital de riesgo
Conclusión
- Nvidia pagó 20 mil millones de dólares por una empresa valuada en 690 millones, y
al mismo tiempo logró evitar el proceso legal de adquisición mientras se quedaba con la tecnología, el personal y eliminaba a un competidor
- La operación rodeó el contrato saudí, los intereses políticos y la regulación antimonopolio
- Chamath y Sacks obtuvieron enormes beneficios,
mientras que los empleados comunes y el personal de GroqCloud resultaron perjudicados
- Nvidia reforzó su dominio del mercado con una innovación estructural que va un paso adelante de la regulación
1 comentarios
Opiniones de Hacker News
Creo que no se puede tratar de forma distinta a accionistas con la misma clase de acciones
Es probable que los VC y los empleados accionistas estén recibiendo un precio equivalente
Los VC sí tienen acciones preferentes, pero no parece que eso les permita obtener ganancias desmedidas a costa de los accionistas comunes
Como los empleados ya habrían recibido una prima de 3x, tampoco es que queden totalmente perjudicados aunque la empresa se venga abajo
Claro, según la estructura accionaria cambia quién cobra primero, pero en general parece un acuerdo con el que la mayoría quedará satisfecha
Contrasta con el caso del segundo empleado de Windsurf, que solo recibió el 1% del valor de su participación (enlace)
A veces estas transacciones se diseñan al límite de la ley y en favor de ciertos grupos
Al final, la clave será si los accionistas comunes quedan conformes o si deciden demandar
La expresión “non-exclusive” significa legalmente que no es exclusivo, pero en la práctica es muy probable que solo Nvidia obtenga el diseño de más alto nivel
Si compras toda la IP y contratas al personal relacionado, en los hechos termina siendo un monopolio
Parece que esta estructura permitió evitar una investigación antimonopolio del DOJ
Es amargo pensar que las participaciones de los empleados que se quedaron se volvieron inútiles, mientras Chamath se llevó 2 mil millones de dólares
Si este tipo de acuerdos se vuelve algo común, me pregunto cómo se adaptará el ecosistema startup
¿Se podrían modificar los contratos de los empleados para obligar compensación incluso en una situación así?
Si esto es legal y además permite esquivar la ley antimonopolio, da la impresión de ser un fracaso del sistema antimonopolio
El IRS ya tiene leyes para perseguir este tipo de estructuras de evasión fiscal
Sería mejor gravar como “ingreso bruto no pagado como salario” y destinarlo a un fondo de UBI
Así a los VC también les resultaría más difícil ignorar la compensación de los trabajadores
No es más que un truco para esquivar regulaciones, y tarde o temprano se tapará ese agujero
La única salida sería usar redacciones más ambiguas o aplicar un control estatal fuerte como en China
Mr. Kwok ya había analizado este tipo de operación y lo resumió con el acrónimo HALO
Para más detalles, ver la publicación de Kwokchain
Resumen de artículos relacionados
Esto parece un caso de fracaso del capitalismo
No soy experto legal, pero esto probablemente quede como una laguna de la ley antimonopolio si el poder ejecutivo no actúa
En Europa, no creo que una operación así pasara
Si hubiera sido una adquisición convencional, la investigación antimonopolio se habría iniciado automáticamente, pero esta estructura deja ver la intención de esquivar el procedimiento administrativo
Últimamente, en medio del boom de IA, hay demasiadas operaciones con formato de “non-acquisition”
Aun así, esto parece una estructura más integral que cuando Google volvió a contratar a Noam Shazeer de Character.AI o cuando OpenAI se llevó a Windsurf
Ver el artículo de Reuters
No hay razón para que Google, Amazon y Microsoft no puedan licenciar la tecnología de Groq
Eso sí, si el talento ya se fue, les será difícil implementarla bien
Decir que Nvidia compró las patentes es exagerado; en realidad parece más bien una licencia no exclusiva + incorporación de personal
Se espera que GroqCloud cierre en 12 a 18 meses, y mientras Chamath se llevó 2 mil millones de dólares, los empleados no recibieron nada
Esto es realmente deprimente
Todavía hay activos valiosos, como el contrato de 1.5 mil millones de dólares con Arabia Saudita
Nvidia no va a matar por completo GroqCloud por temas regulatorios y para evitar competir con sus propios clientes
Los empleados que se queden incluso podrían tener oportunidades de ascenso más rápidas y más compensación en efectivo
No es tan bueno como una adquisición total, pero aun así sigue siendo un resultado aceptable
El resto de los empleados termina fuera
Quien quiera entrar a una startup de IA debería evaluar con frialdad si es talento clave o solo un ingeniero más
Si no es clave, debería exigir un sueldo suficientemente alto desde el principio
Este tipo de prácticas hace mucho daño al ecosistema startup
Da la impresión de que cada vez menos gente querrá entrar a una startup, salvo que sea de amigos o familiares
Me pasó en AWS: después de obligar al equipo remoto a volver a la oficina, terminé renunciando
Por eso ahora prefiero la transparencia de las empresas pequeñas
En una startup puedes detectar antes las señales de alerta, mientras que en una gran empresa muchas veces el despido llega de golpe
Lo más realista es cobrar salario de mercado, mantener horarios sanos y ver la participación accionaria como un boleto de lotería
La gente solo se hace realmente rica cuando quien toma las decisiones cree que “lo merece”
Al final, todo depende de los contactos y de caer bien
Hoy muchas startups casi no recompensan a los empleados, mientras la dirección sí recibe aumentos internos
Sale mucho más a cuenta trabajar un año, cambiarse de empresa y repetir aumentos de 20% a 50% de salario
La arquitectura determinista del LPU también podría haberse usado para entrenamiento, pero Groq no tomó ese camino
En cambio, parece que Tenstorrent podría convertirse en un competidor fuerte en ese campo
Tiene apenas 230 MB de SRAM por chip, así que le cuesta manejar la memoria necesaria para entrenamiento (pesos, gradientes, estado del optimizador, etc.)