- SpaceX, que se prepara para su IPO, firmó un acuerdo de infraestructura para arrendar a Google capacidad de cómputo de IA de su propio centro de datos y obtener ingresos de 920 millones de dólares al mes durante 32 meses
- Google utilizará alrededor de 110 mil GPU de Nvidia del centro de datos de SpaceX, además de CPU, memoria y otros componentes, y podrá optar por la terminación inmediata o por una tarifa reducida si no se le da acceso a la cantidad comprometida de GPU antes del 30 de septiembre de 2026
- El objetivo del contrato es asegurar bridge capacity, como lo expresó Google Cloud, para responder a una demanda de clientes de Gemini Enterprise mayor a la prevista
- Este es el segundo gran contrato de infraestructura de SpaceX desde su fusión con xAI en febrero, y en mayo Anthropic anunció un acuerdo para usar toda la capacidad de cómputo del centro de datos Colossus 1 en Memphis, Tennessee
- La monetización de centros de datos por parte de SpaceX la pone a competir con neoclouds como CoreWeave y Nebius, mientras que Google también amplió su previsión de inversión en infraestructura de IA y sus planes de venta de acciones para responder a la demanda de clientes
Estructura y condiciones del acuerdo
- Días antes de la IPO, SpaceX firmó un acuerdo para proporcionar capacidad de cómputo de IA a Google y generar 920 millones de dólares al mes
- Según el resumen clave, el acuerdo está estructurado para que SpaceX arriende capacidad de cómputo a Google durante 32 meses
-
Escala y plazo del contrato
- Según el documento presentado ante el regulador, Google usará alrededor de 110 mil GPU de Nvidia ubicadas en el centro de datos de SpaceX, así como unidades centrales de procesamiento, memoria y otros componentes
- El contrato irá de octubre de este año a junio de 2029, con una tarifa de 920 millones de dólares al mes
- Hasta septiembre se aplicará una tarifa más baja durante el proceso de aumento de capacidad
- Si SpaceX no logra proporcionar acceso a la cantidad prometida de GPU antes del 30 de septiembre de 2026, Google podrá rescindir el contrato de inmediato
- Google también podrá optar, tras un periodo de gracia de un mes, por aceptar la cantidad de GPU entregada y aplicar una tarifa más baja
- Después de este año, ambas partes podrán terminar el contrato con 90 días de aviso previo
-
Demanda de capacidad de Google
- Google Cloud explicó que el objetivo del contrato es asegurar “bridge capacity” para responder al fuerte aumento de la demanda de clientes de “agent platform, Gemini Enterprise”
- Gemini Enterprise es el producto de suscripción para grandes empresas que Google lanzó en octubre
Contexto de la IPO y de la competencia en infraestructura de IA
-
Contratos de infraestructura tras la fusión con xAI
- El acuerdo con Google es el segundo gran contrato de infraestructura de SpaceX desde su fusión en febrero con xAI, la empresa de IA de Elon Musk
- En esa operación de fusión, la entidad combinada fue valorada en 1.25 billones de dólares
- Anthropic anunció el mes pasado un acuerdo para usar toda la capacidad de cómputo de SpaceX en el centro de datos Colossus 1 en Memphis, Tennessee
- Alphabet obtuvo una gran ganancia de su inversión en SpaceX, iniciada en 2015 cuando Google invirtió con una valoración de 12 mil millones de dólares, y SpaceX apunta a cotizar la próxima semana con una valoración superior a 1.75 billones de dólares
-
Inversión en IA de SpaceX y Grok
- Antes de la oferta pública de la próxima semana, Musk está reforzando la narrativa de IA de SpaceX para mostrar que sus enormes inversiones en varios centros de datos dentro y fuera de Memphis ya están generando parte de sus retornos
- Según el folleto de SpaceX, el gasto de capital del primer trimestre fue de 10.1 mil millones de dólares, más del doble interanual, y 7.7 mil millones, la mayor parte, se destinaron a IA
- En el mismo trimestre, la división de IA registró ingresos de 818 millones de dólares y una pérdida operativa de 2.5 mil millones de dólares
- Musk ha presentado los modelos y el chatbot Grok de xAI como competidores de los productos de OpenAI, Anthropic y Google, pero los productos de la empresa aún no han logrado una gran influencia en este mercado de rápido crecimiento
- SpaceXAI enfrenta múltiples demandas y investigaciones gubernamentales en EE. UU. y en el extranjero después de que Grok facilitara modificar fotos y videos de adultos y niños para crear y compartir imágenes sexuales sin consentimiento o deepfake porn
- Tras la fuga de talento en xAI en marzo, Musk habló de la necesidad de reconstruir Grok, y posteriormente la empresa firmó un contrato de opción para adquirir la startup de codificación con IA Cursor por 60 mil millones de dólares
- SpaceX está trabajando para generar ingresos con el centro de datos construido para procesar flujos de trabajo relacionados con Grok
- Como dice el IPO filing de SpaceX: “Creemos que la infraestructura de cómputo y la estrategia relacionada ofrecen una flexibilidad considerable en la manera de asignar capacidad y monetizarla”
-
Google, neoclouds y la cooperación previa en la nube
- En el folleto de SpaceX, Google está clasificada como competidora en conectividad; SpaceX opera el servicio de internet satelital Starlink y Google opera un negocio de banda ancha por fibra óptica
- En IA, SpaceX compite no solo con Google, sino también con OpenAI, Anthropic, Meta y Microsoft
- Google está ampliando con fuerza su gasto en IA para ponerse al día con los hyperscalers rivales
- En abril, Google elevó su previsión de gasto de capital para este año de entre 175 mil y 185 mil millones de dólares a entre 180 mil y 190 mil millones de dólares
- Alphabet planea una venta de acciones por 85 mil millones de dólares, incluida una inversión de 10 mil millones de Berkshire Hathaway, para responder a una “demanda de clientes sin precedentes”
- Con su entrada al mercado de arrendamiento de infraestructura, SpaceX también competirá con neoclouds como CoreWeave y Nebius
- Las acciones de CoreWeave y Nebius se desplomaron el viernes en medio de una venta generalizada de tecnológicas y luego recuperaron parte del terreno tras el anuncio de SpaceX y Google
- Hace cinco años, la cooperación en la nube entre Google y SpaceX era al revés: en ese momento, Google proporcionaba a SpaceX recursos de cómputo y red para ayudar a ofrecer servicio de internet mediante los satélites Starlink
- En ese entonces, el acuerdo consistía en que SpaceX instalara estaciones terrestres en centros de datos de Google, un logro importante para Google mientras intentaba alcanzar a Amazon Web Services y Microsoft Azure
- En ese momento, el CEO de Google Cloud, Thomas Kurian, explicó que SpaceX eligió a Google por “la calidad, distribución y alcance de la red”
1 comentarios
Comentarios en Hacker News
Desde la presentación del S-1, parece que xAI pasó a representar la mayor parte de los ingresos; se estima que más del 95% de los ingresos de xAI y el 100% de sus ganancias provienen del alquiler de centros de datos
Esto es una empresa de redes sociales con un REIT de centros de datos pegado encima, y además un negocio de lanzamientos y un ISP de nicho. La relación precio/ventas esperada es de unas 100 veces, mientras que hasta los mejores REIT de centros de datos cotizan cerca de 10 veces y además pagan dividendos. SpaceX no paga dividendos. Meta cotiza a unas 7 veces sus ingresos, y Comcast, un ISP bien gestionado, cotiza por debajo de 1 vez sus ingresos mientras paga un dividendo de 5.5%
Decir simplemente que SpaceX está sobrevaluada ni siquiera alcanza para describir la magnitud de esta situación, y cuando la valuación vuelva a la normalidad probablemente va a doler mucho
Pensar en el futuro del mercado da un poco de miedo. Me faltan 10 años para jubilarme y tengo algo más de 1 millón de dólares invertido en el mercado; me pregunto si colapsará antes de entonces. Estoy bastante comprometido con “invertir como un muerto”, o sea, meterlo en fondos indexados y no tocarlo, pero viendo el mundo en el que vivimos ahora, de verdad dudo que las próximas décadas se parezcan a las décadas pasadas
Google invierte en Anthropic y SpaceX, y muestra el aumento del valor de esas participaciones como ganancia. Luego le arrienda TPUs a Anthropic y lo registra como ingreso. Los principales compradores y vendedores de todo esto son los hiperescaladores, OpenAI y Anthropic
Parece un juego de las sillas mientras siga la fiesta
Aquello era un modelo de queso suizo escondido detrás de la cortina; esto se parece más a un enorme cartel que dice “puedes comprar 2 dólares con 1 dólar”
Esta es una obra maestra de ingeniería financiera creada por Google y SpaceX
Google compró hace más de 10 años un 10% de participación en SpaceX y, tras la dilución, probablemente ahora tenga alrededor de 5%
SpaceX está valuada en nada menos que 94 veces sus ingresos. Este acuerdo aumenta los ingresos de SpaceX en 11 mil millones de dólares al año. Si ese múltiplo de ingresos se mantiene, solo esta operación aumentaría la valuación de SpaceX en 94 × 11 mil millones de dólares = 1 billón de dólares. Google posee 5% de SpaceX, así que ganaría 50 mil millones de dólares. Google gasta 10 mil millones de dólares y gana 50 mil millones, para una utilidad de 40 mil millones
La parte aún mejor es que gracias a esta operación SpaceX ahora pasa a ser una empresa rentable. S&P exige demostrar 12 meses de ganancias antes de entrar al índice S&P 500. SpaceX hizo lobby para que eliminaran ese requisito de rentabilidad, pero S&P se negó y no cambió las reglas
Ahora, con esta increíble operación, SpaceX pasa a tener ganancias GAAP bajo las reglas actuales y puede entrar al índice el próximo año sin cambiar ninguna regla
De verdad es una jugada muy inteligente para todos los involucrados
Según entiendo, a partir de este año realmente tiene que pagarle a SpaceX 11 mil millones de dólares en efectivo cada año, y a cambio solo recibe más dinero en libros
Si no está comprando algo realmente valioso, no entiendo cuál sería el incentivo de Google para ayudar así a SpaceX a un costo tan alto. Si esto fuera solo una operación vacía y mera ingeniería financiera, me pregunto por qué tendrían incentivos para hacerlo. Lo pregunto sinceramente: ¿qué gana Google aquí?
El viejo negocio de comprar cosas caras y luego arrendárselas a empresas que quieren operarlas para vender servicios es el leasing de aviones
El múltiplo precio/ganancias de AER, uno de los mayores del sector, es, redoble de tambores, 6 veces. Los GPU hoy parecen activos que se aprecian, pero a largo plazo creo que se depreciarán más rápido que los aviones
Esta operación también forma parte de ese crecimiento de ingresos, así que los nuevos ingresos quizá ya estén incorporados parcial o totalmente en el precio
Puede reducir la incertidumbre sobre la tasa de crecimiento, pero ese múltiplo en sí mismo ya muestra que las expectativas están por las nubes
Una operación de este tipo probablemente ya estaba dentro de lo esperado, así que es poco probable que mueva mucho la capitalización bursátil de SpaceX. Ni de cerca 1 billón de dólares. Eso sería sumar más del 60% de toda la capitalización previa a la IPO
Google hace esto porque necesita más capacidad de cómputo, y TSMC ya está totalmente reservada por varios años
Parece que SpaceX gastará 800 millones de dólares al mes en contratos de compra de hardware de Nvidia, y Nvidia terminará gastando 700 millones de dólares al mes en servicios de Google
Me recuerda a un adolescente inflando una bomba de chicle cada vez más grande. Seguro puede seguir para siempre
Hasta ese día, Github Copilot cobraba 4 centavos por solicitud cuando se excedía el límite mensual de la suscripción. Ahora cobra con tarifas de API. Monitoreé el uso y fácilmente sale 10 veces más caro que los 4 centavos por solicitud de antes, e incluso podría ser más de 20 veces. Las empresas se van a llevar un golpe con el cambio de precios y van a pensar seriamente qué hacer, pero la mayoría simplemente va a pagar 10, 20 o más veces lo que pagaba hasta ahora por IA
En unos meses veremos las proyecciones, pero los ingresos por inferencia de IA de Anthropic, OpenAI y Google juntos parecen encaminarse a una escala de 10 mil millones de dólares al mes, y seguirán subiendo
No esperaba que Google fuera a alquilar infraestructura de xAI. Siento que cada día entiendo menos qué hacen las computadoras, qué hacen las empresas y qué hace el gobierno
https://techcrunch.com/2026/05/20/musks-xai-is-being-sued-ov...
Elon tuvo la previsión de apartarlos con anticipación, y ahora Google, que es una empresa de centros de datos, está en la situación de tener que alquilar espacio de centro de datos
MU subió 1000% en un año y aun así sigue siendo una de las empresas más baratas del NASDAQ
El verdadero punto clave es que en ese hardware de xAI corre Gemini, no Grok. Dicho de otro modo, Grok básicamente fracasó como IA de vanguardia y ahora están en una situación en la que tienen que pivotear hacia un modelo de negocio que sí genere dinero
Claro, no todo lo que ha hecho Musk ha estado mal. xAI compró una enorme cantidad de capacidad de cómputo cuando todavía se podía conseguir. Pero el producto que querían construir con eso fracasó, y ahora básicamente decidieron convertirse en arrendadores
Este IPO está simplemente demente. No hay forma de justificar una valuación de más de 1 billón de dólares para un paquete de negocios de renta que en esencia están comoditizados. Los centros de datos son edificios y chips, y cualquiera puede construirlos. Starlink no es más que un ISP con mucha competencia. Sí dominó el mercado móvil de alto ancho de banda, pero ese es un mercado muy pequeño. Marte, en el mejor de los casos, se parece a extraer fondos públicos, y hasta los servicios de lanzamiento de satélites hoy en día ya son un negocio comoditizado y competitivo
En los documentos presentados por SpaceX, una gran parte del valor se atribuye a la tecnología de IA, o sea, a Grok. Supongo que probablemente más del 90%
Pero ahora parece que están alquilando a Anthropic y Google la infraestructura necesaria para escalar Grok. Me pregunto cómo cuadran esos números
Edit: parece que yo estaba algo desactualizado. Dice “xAI — ahora parte de SpaceX”, y que una empresa espacial compre una empresa de IA realmente se ve rarísimo. Aunque supongo que es mejor que al revés
Si “acceso a unos 110 mil GPU, CPU, memoria y componentes relacionados de NVIDIA por 920 millones de dólares al mes desde octubre de 2026 hasta junio de 2029”, entonces son unos 8,400 dólares al mes por componente
¿Eso está más o menos dentro del rango de lo que cuesta un mes de acceso dedicado y exclusivo a un GPU de NVIDIA?
Si se trata de “los recursos de cómputo del centro de datos Colossus 1, cerca de Memphis, Tennessee, que xAI — ahora parte de SpaceX — construyó originalmente para sus propias tareas de inteligencia artificial”, ¿es el mismo centro de datos de Memphis que es infame por seguir quemando combustible para aviones debido a la energía?
Google: comprometido con centros de datos libres de carbono para 2030 (https://sustainability.google/reports/247-carbon-free-energy...)
También Google: alquila capacidad en un centro de datos alimentado por 27 turbinas de gas metano montadas en remolques
https://www.epw.senate.gov/public/index.cfm/2026/4/whitehous...
Parece que nadie lo entiende. Bancos como JPMC van a ganar miles de millones de dólares con este IPO. Por eso van a tratar de sostenerlo como sea
Para ponerlo en perspectiva, el IPO recauda unos 75 mil millones de dólares en capital nuevo
SpaceX negoció una comisión de 0.75% bastante por debajo del mercado
La bolsa total de comisiones es de unos 550 millones de dólares
Esas comisiones se reparten entre 23 bancos, así que el promedio es de unos 23 millones de dólares por banco, aunque probablemente esté muy concentrado en los colocadores principales, Goldman Sachs y Morgan Stanley
Claro, todos tienen incentivos para que suba la acción de SpaceX, pero hay que recordar la escala de la que estamos hablando. El gasto mensual de Google en cómputo que aparece en el titular aplasta por completo esa comisión bancaria de una sola vez
No lo sé con certeza, pero me pregunto si alguien podría sumar cuántos banqueros estuvieron involucrados en la compra de Twitter, en la fusión de Twitter con xAI y en esta nueva salida a bolsa de SpaceX
Google tiene código escrito para los procesadores Tensor (TPU). ¿Eso corre en las GPU de NVIDIA que tiene xAI? Dicen que “no forma parte de la arquitectura central”, así que parece un desperdicio de dinero
Estaba seguro de que el título estaba escrito al revés, pero qué mundo tan extraño