Casi la mitad de los ingresos de Nvidia provino de cuatro ballenas misteriosas que compraron más de 3 mil millones de dólares cada una

• Jensen Huang, CEO de Nvidia, afirma que el negocio de chips de IA se ha diversificado, pero los reportes de la empresa muestran que la mitad de sus ingresos proviene de unos cuantos clientes clave
• Nvidia reportó que sus ingresos del segundo trimestre se más que duplicaron, en gran parte porque 4 clientes anónimos representaron el 46% de los ingresos totales
• Cada uno de estos clientes representa más del 10% de los ingresos totales, y sus compras están relacionadas con el negocio de venta de chips para centros de datos
• Es muy probable que estos clientes sean Amazon, Meta, Microsoft, Alphabet, OpenAI y Tesla
• El principal producto de Nvidia es el chip de IA H200, necesario para entrenar modelos de lenguaje grandes como GPT-4 de OpenAI
  • Este chip también se usa para la inferencia, el proceso mediante el cual ChatGPT o Sora generan respuestas a preguntas basadas en texto
• La dependencia de Nvidia respecto de sus principales clientes está generando preocupaciones en el mercado sobre su sostenibilidad
  • La industria de semiconductores es conocida por atravesar ciclos de auge y caída
  • Se espera que las acciones de Nvidia bajen el jueves
• Nvidia destacó la concentración de ingresos de sus clientes principales en su informe trimestral
  • Un solo cliente generó más ingresos que gaming, la segunda unidad de negocio más grande de Nvidia
  • Aunque el CEO Jensen Huang mencionó un grupo diverso de clientes, las cifras de la empresa lo contradicen

Resumen de GN⁺

• Se puede ver que la mitad de los ingresos de Nvidia proviene de unos pocos clientes clave
• Destaca la importancia de los chips de IA y el crecimiento de ingresos impulsado por ellos
• Existen preocupaciones por el riesgo de concentración de ingresos y la volatilidad cíclica de la industria de semiconductores
• La influencia de los principales clientes es muy grande, y esto tiene un impacto significativo en el negocio de Nvidia

[GN⁺]

Opiniones de Hacker News

• Según The Observer, Microsoft, Meta, Google y Amazon son los principales compradores
  • Otros compradores importantes incluyen a Oracle, CoreWeave, Lambda, Tencent, Baidu, Alibaba, ByteDance, Tesla y xAI
• Estas empresas no son tan misteriosas
  • Probablemente haya entre cinco y seis candidatos
• Meta ha sido bastante transparente sobre sus compras de GPU
  • 350k H100s equivaldrían a decenas de miles de millones de dólares
• Si estalla la burbuja de la IA, la situación no se verá bien
• Hay que hacerse dos preguntas
  • 1. ¿Los chatbots serán más efectivos de lo que son hoy?
    • Los actores principales se están estancando y los modelos se están comoditizando
    • Esto no es bueno para sostener las ventas de GPU
    • Si no se resuelve el problema de las alucinaciones, no está claro si esta generación de IA podrá desplegarse a gran escala
  • 2. ¿Existe algún caso de uso real de IA a gran escala fuera de los LLM?
    • La conducción autónoma podría ser el caso principal, pero no está claro qué tan cerca está de estar lista para producción
    • Se habla de otras aplicaciones, como el descubrimiento de fármacos, pero no está claro cuántas GPU podrían llegar a consumir en la práctica
    • A medida que se supera la etapa de novedad en la curva de adopción, queda claro que el uso de generadores de imágenes fue un experimento insostenible
    • Por experiencia personal, hace un año mis amigos generaban muchas imágenes, pero ahora casi no lo hacen
• Es un buen indicador de la burbuja inflada alrededor de la IA
• El margen de ganancia neta de Nvidia es muy alto
  • De cada 10 dólares de ingresos, 5.60 dólares son ganancia neta
  • ¿Cuándo va a empezar la competencia?
  • ¿Están AMD, Intel u otras empresas en posición de comerse los márgenes enormes de Nvidia?
• Las empresas públicas deben revelar en su 10-K a los clientes que representen más del 10% de sus ingresos
  • Por lo tanto, estos "compradores ballena" no seguirán siendo misteriosos por mucho tiempo
• Las agencias de inteligencia también podrían ser grandes compradoras
  • Podrían alquilar capacidad, pero eso puede resultar incómodo por cuestiones de seguridad