Bubble.ai - Burbuja de IA

xguru · 2024-05-27T11:06:01+09:00

Resumen del newsletter "No Mercy / No Malice" (Sin piedad / Sin malicia) de Scott Galloway. ( * No es un consejo de inversión * ) Hace apenas cinco años, Nvidia era una empresa semiconductora de segundo nivel que te permitía disfrutar Call of Duty con una mejor resolución Hoy, Nvidia controla el 80% del mercado de chips de IA y se ha convertido en la tercera empresa más valiosa del planeta Desde que OpenAI lanzó ChatGPT en octubre de 2022, el valor de Nvidia aumentó en 2 billones de dólares, aproximadamente lo mismo que vale Amazon En este reporte trimestral, las ventas de chips para centros de datos, el negocio principal de Nvidia, crecieron 427% interanual Todos coinciden en el potencial revolucionario del mercado de IA. Todos estamos mirando lo mismo, pero ¿estamos dentro de una burbuja? La psicología de las burbujas En la década de 1630, los tulipanes ya no eran más bonitos ni más útiles, pero su precio subía porque la gente creía que podría venderlos más caros La llamada teoría del "greater fool" Las acciones meme son el mejor ejemplo de la teoría del greater fool, y muchos compradores están convencidos de que forman parte de un movimiento Este tipo de burbuja es frágil y rara vez se expande mucho al conjunto de la economía o dura demasiado tiempo Bubbleicious (las burbujas saben rico) Las burbujas que distorsionan economías de billones de dólares ocurren cuando la psicología pura de burbuja se superpone con un potencial económico real Eso genera un impulso propio: el alza de las acciones valida las suposiciones y fomenta proyecciones más agresivas, lo que atrae a más especuladores, que no quieren perderse la oportunidad Factores externos, como las tasas de interés bajas, pueden alimentar una burbuja, pero normalmente su núcleo es un motor de crecimiento económico y una tecnología duradera Por ejemplo, la burbuja puntocom de finales de los 90 se basaba en una hipótesis: "internet es la tecnología más innovadora del nuevo milenio y puede crear un valor sin precedentes". En la práctica eso sí ocurrió, y algunas empresas que parecían sobrevaluadas terminaron estando subvaluadas La burbuja del mercado inmobiliario de los 2000 fue resultado de tasas bajas, financiarización y otros factores externos, pero detrás de todo había una tesis correcta: "la tierra es finita, la vivienda es esencial y no tenemos suficientes casas". Casi 20 años después, eso sigue siendo cierto Esta burbuja Si volvemos a la pregunta favorita de los medios financieros, "¿esto es una burbuja o la IA sí es real?" La respuesta es "sí". La promesa económica de la IA se siente real y evidente Y por eso mismo la burbuja de IA es inevitable Las burbujas aparecen de formas inesperadas y por razones impredecibles Las grandes burbujas se inflan de manera similar Surge una tecnología innovadora, entra capital a raudales, suben las valuaciones, los especuladores agregan combustible, el ambiente se calienta, la burbuja crece, el capital barato acelera el crecimiento y la rueda sigue girando Desde el debut descomunal de ChatGPT, estamos dentro de una burbuja La IA es impresionante, pero el efecto multiplicador de la burbuja está operando con mucha fuerza Según The Economist, la capitalización de mercado de Alphabet, Amazon y Microsoft aumentó 2.5 billones de dólares durante el boom de IA, lo que equivale a 120 veces los 20 mil millones de dólares que se espera que la IA generativa agregue a los ingresos de los gigantes de la nube en 2024 En marzo eran 3 billones de dólares. Así que el mercado está valuando los ingresos de IA en 150 veces Antes de la IA, Microsoft se valuaba en alrededor de 10 veces sus ingresos, Alphabet en 5 veces y Amazon en 4 veces Para crecer a estos múltiplos de IA, estas empresas tendrían que encontrar 500 mil millones de dólares adicionales en ingresos anuales, además de la expansión continua de sus negocios no relacionados con IA, es decir, más que los ingresos combinados de Alphabet Nvidia, la empresa favorita del boom de IA, está arrinconada en una esquina donde solo hay buenos problemas. Pero sigue siendo una esquina El profesor de NYU Aswath Damodaran calcula que, para justificar su valor, Nvidia no solo tendría que seguir dominando el mercado de chips de IA, donde ya se espera un crecimiento agresivo, sino también dominar otro mercado de tamaño similar Es decir, el precio de la acción de Nvidia ya incorpora la expectativa de que encuentre otro mercado tan grande como la IA y logre una posición de dominio parecida En el punto más alto de la burbuja puntocom, Google era una startup con el segundo motor de búsqueda más popular, y Meta no existía Hoy, cientos de startups de IA buscan replicar ese éxito Un VC prominente está siguiendo a 1,400 startups de IA A medida que se amplíe el pipeline de IPO, aparecerán más empresas Muchas van a fracasar (porque es una burbuja), pero no todas Las dos preguntas importantes sobre la IA no son "¿estamos en una burbuja?", sino "¿cuándo va a reventar?" y "¿quién va a sobrevivir?" Hacerse rico rápido (Get Rich Quick) Atinarle con precisión al momento en que reviente una burbuja puede ser la forma más rápida de hacerse multimillonario Esto se debe a que la dirección de la inversión y el apalancamiento sobre el capital son extremadamente poderosos El hedge fund de John Paulson detectó la burbuja inmobiliaria de 2007 y ganó 15 mil millones de dólares (4 mil millones para él mismo), y Michael Burry ganó cientos de millones, al punto de inspirar la película 'The Big Short' Pero el timing lo es todo, y una posición agresiva en corto también puede explotar Michael Burry vendió Tesla en corto en 2020, pero tuvo que verla duplicarse antes de retirar su apuesta en corto cerca del pico George Soros sufrió "pérdidas enormes" al ponerse corto en el mercado puntocom en 1999 El legendario inversionista Julian Robertson convirtió 8 millones de dólares en 22 mil millones apostando en la burbuja puntocom, y se rindió y salió un mes antes de que reventara La lección de la historia de la inversión apunta siempre a una sola cosa: nadie sabe qué va a pasar La forma de hacerse rico es lentamente, comprando todo el pajar mediante ETF de bajo costo Mensaje de servicio público: nadie sabe qué va a pasar; no intentes hacer timing al mercado y diversifica. Si yo supiera cuándo va a reventar la burbuja de IA, no lo estaría discutiendo aquí: vendería todo, compraría puts baratas de MSFT, NVDA y otras acciones de IA, y después del desplome retiraría el efectivo para comprar Australia Por desgracia, tengo más confianza en cómo se produciría la caída que en saber cuándo Airpocket Los aviones siguen rutas de vuelo calculadas para minimizar el uso de combustible y maximizar tanto la seguridad como la comodidad de los pasajeros Pero la atmósfera no es un medio estático, y a veces aparece una zona local de movimiento rápido de aire, es decir, turbulencia Una corriente descendente repentina puede hacer caer un avión cientos o miles de pies en segundos A eso se le llama golpear una bolsa de aire La mayoría son inofensivas, pero una corriente descendente fuerte puede ser aterradora y peligrosa Recientemente, un Boeing 777 de Singapore Airlines cayó de golpe, dejando 1 pasajero muerto y 6 trasladados al hospital Los aviones modernos se recuperan a los pocos segundos de entrar en una bolsa de aire, pero un mercado en burbuja tarda más en estabilizarse Como ejemplo de un posible escenario Grandes empresas no tecnológicas (Walmart, JPM, P&G, etc.) anunciarán que están reduciendo sus iniciativas de IA Cerrarán equipos de IA y cancelarán joint ventures, entre otras medidas "Seguimos siendo optimistas sobre el impacto de largo plazo de la IA en el negocio, pero el ROI que esperábamos inicialmente no se está materializando, por lo que estamos reduciendo el nivel de inversión de capital en esta tecnología" El mismo ciclo que empujó los precios hacia arriba avanzará aún más rápido en sentido contrario En las conferencias de resultados de esa semana, a todos los CEOs les preguntarán si van a recortar su gasto en IA La reversión de la tendencia se propagará por las earnings calls como un virus de resfriado en un jardín de niños, y para finales de ese mes ningún CEO querrá ser el último en subirse al helicóptero de salida de Saigón de la IA Las acciones de IA caerán, y una vez que empiecen a caer, los especuladores comenzarán a vender, provocando una estampida de salida Billones de dólares en valor de mercado desaparecerán en cuestión de semanas Alguien acertará el timing a la perfección, pero la mayoría no La bolsa de aire que hizo estallar la burbuja puntocom llegó desde el este El viernes 10 de marzo de 2000, el Nasdaq alcanzó 5,049 El lunes siguiente, los datos económicos de Japón mostraron que su economía se había contraído en el cuarto trimestre de 1999 Esa mala noticia bastó para asustar a un mercado especulativo La caída de ese día provocó la cuarta mayor pérdida en puntos de la historia del Nasdaq Después de eso, no volvió a superar los 5,000 durante 15 años La burbuja subprime golpeó su propia bolsa de aire cuando la hipotecaria New Century Financial colapsó en marzo de 2007 El impulso del mercado continuó durante algunos meses, pero tras alcanzar su punto máximo en octubre, se convirtió en una caída abrupta Explosión de la burbuja El colapso de las grandes burbujas puede tener efectos muy amplios El estallido de la burbuja inmobiliaria de 2007 se propagó al sistema bancario en 2008, amenazó a la economía mundial y fue el evento financiero más importante de la vida para las personas de entre 16 y 94 años El colapso puntocom dañó sobre todo a personas que podían soportarlo, que asumieron el riesgo con los ojos abiertos La contratación entusiasta es una característica de las economías en burbuja, y también un síntoma y una causa de su ciclo de retroalimentación Eran (en su mayoría) grandes personas, pero nosotros, como tantos otros, creímos en la idea de que 'si los contratamos, las ganancias llegarán' La mayoría de quienes fueron despedidos cuando reventó la burbuja eran jóvenes con alta educación y empleables, buscaron otras oportunidades y también hubo efectos secundarios En 2000 hubo una recesión leve, especialmente mala para quienes recién entraban al mercado laboral o esperaban jubilarse La burbuja actual de IA parece más cercana al territorio puntocom que a la crisis subprime Pero mientras más crece una burbuja, más apalancamiento acumulamos y mayor es el radio de explosión Que se desinfle un poco en 2024 sería saludable, pero el trimestre monstruoso de Nvidia seguirá inflando el sector Cisco Mirar más allá de una burbuja es menos emocionante que predecir cuándo va a terminar Incluso si la IA solo cumple la mitad del avance tecnológico que hoy sentimos, seguirá creando valor a largo plazo Pero, ¿dónde? Un aspecto de esta burbuja que recientemente me llamó la atención es qué tan parecido es lo que hoy se dice de Nvidia a lo que durante el auge puntocom se decía de Cisco Cisco era una empresa de hardware que fabricaba muchos de los equipos sobre los que funcionaba internet En 1999 era el jugador definitivo de "picos y palas", la empresa que todo fondo tecnológico debía tener en cartera y la acción que debías tener si te considerabas un inversionista serio y no un simple especulador Dejar que los niños compraran Pets.com y Amazon se parece al relato actual sobre Nvidia Resultó que había mucho de ese dinero 'serio', y el aburrido Cisco multiplicó por 40 el precio de su acción entre 1995 y 2000 Cuando todo se vino abajo en 2000, Cisco también cayó Aunque esta compra "inteligente" fue golpeada menos que Amazon y muchísimo menos que Pets.com, que cerró ese otoño ¿Era Cisco una mejor elección que Amazon? Para nada De hecho, si en el pico de la burbuja del 10 de marzo de 2000 hubieras diversificado entre las 10 acciones puntocom más riesgosas y una de ellas fuera Amazon, aun así habrías obtenido un rendimiento más de 15 veces superior al de Cisco (y al del mercado en general) Cisco tuvo un desempeño "aceptable" a largo plazo, pero no logró seguir el ritmo del repunte de Big Tech posterior a 2020 (Este tipo de comparación de largo plazo perjudica a las acciones individuales, porque los índices se benefician del sesgo de supervivencia) Pop Hay muchas diferencias entre las puntocom y la IA, entre Cisco y Nvidia Una de ellas es que el alza de Nvidia ha sido impulsada no solo por el hype, sino también por un crecimiento tremendo de sus ingresos, mientras que Cisco se benefició de un boom de inversión limitado en el tiempo por Y2K Pero cuando la "opción segura" es también una de las acciones más infladas de la burbuja, entonces a) estamos en una burbuja y b) ya no estás jugando a la segura El mercado no siempre es racional en el corto plazo, pero en el largo plazo el riesgo y el retorno sí coinciden Si Nvidia fuera la apuesta segura en este mercado, generaría retornos seguros; es decir, se movería en línea con el mercado Si esperas los rendimientos de Amazon entre 1999 y 2024, también deberías asumir el riesgo de Pets.com "Abróchense los cinturones y asegúrense de que sus bandejas estén bien aseguradas"

(profgalloway.com)

27 puntos por xguru 2024-05-27 | 3 comentarios | Compartir por WhatsApp

Resumen del newsletter "No Mercy / No Malice" (Sin piedad / Sin malicia) de Scott Galloway. ( * No es un consejo de inversión * )
Hace apenas cinco años, Nvidia era una empresa semiconductora de segundo nivel que te permitía disfrutar Call of Duty con una mejor resolución
Hoy, Nvidia controla el 80% del mercado de chips de IA y se ha convertido en la tercera empresa más valiosa del planeta
Desde que OpenAI lanzó ChatGPT en octubre de 2022, el valor de Nvidia aumentó en 2 billones de dólares, aproximadamente lo mismo que vale Amazon
En este reporte trimestral, las ventas de chips para centros de datos, el negocio principal de Nvidia, crecieron 427% interanual
Todos coinciden en el potencial revolucionario del mercado de IA. Todos estamos mirando lo mismo, pero ¿estamos dentro de una burbuja?

La psicología de las burbujas

En la década de 1630, los tulipanes ya no eran más bonitos ni más útiles, pero su precio subía porque la gente creía que podría venderlos más caros
La llamada teoría del "greater fool"
Las acciones meme son el mejor ejemplo de la teoría del greater fool, y muchos compradores están convencidos de que forman parte de un movimiento
Este tipo de burbuja es frágil y rara vez se expande mucho al conjunto de la economía o dura demasiado tiempo

Bubbleicious (las burbujas saben rico)

Las burbujas que distorsionan economías de billones de dólares ocurren cuando la psicología pura de burbuja se superpone con un potencial económico real
Eso genera un impulso propio: el alza de las acciones valida las suposiciones y fomenta proyecciones más agresivas, lo que atrae a más especuladores, que no quieren perderse la oportunidad
Factores externos, como las tasas de interés bajas, pueden alimentar una burbuja, pero normalmente su núcleo es un motor de crecimiento económico y una tecnología duradera
- Por ejemplo, la burbuja puntocom de finales de los 90 se basaba en una hipótesis: "internet es la tecnología más innovadora del nuevo milenio y puede crear un valor sin precedentes". En la práctica eso sí ocurrió, y algunas empresas que parecían sobrevaluadas terminaron estando subvaluadas
- La burbuja del mercado inmobiliario de los 2000 fue resultado de tasas bajas, financiarización y otros factores externos, pero detrás de todo había una tesis correcta: "la tierra es finita, la vivienda es esencial y no tenemos suficientes casas". Casi 20 años después, eso sigue siendo cierto

Esta burbuja

Si volvemos a la pregunta favorita de los medios financieros, "¿esto es una burbuja o la IA sí es real?"
La respuesta es "sí". La promesa económica de la IA se siente real y evidente
Y por eso mismo la burbuja de IA es inevitable
Las burbujas aparecen de formas inesperadas y por razones impredecibles
Las grandes burbujas se inflan de manera similar
- Surge una tecnología innovadora, entra capital a raudales, suben las valuaciones, los especuladores agregan combustible, el ambiente se calienta, la burbuja crece, el capital barato acelera el crecimiento y la rueda sigue girando
Desde el debut descomunal de ChatGPT, estamos dentro de una burbuja
La IA es impresionante, pero el efecto multiplicador de la burbuja está operando con mucha fuerza
Según The Economist, la capitalización de mercado de Alphabet, Amazon y Microsoft aumentó 2.5 billones de dólares durante el boom de IA, lo que equivale a 120 veces los 20 mil millones de dólares que se espera que la IA generativa agregue a los ingresos de los gigantes de la nube en 2024
En marzo eran 3 billones de dólares. Así que el mercado está valuando los ingresos de IA en 150 veces
Antes de la IA, Microsoft se valuaba en alrededor de 10 veces sus ingresos, Alphabet en 5 veces y Amazon en 4 veces
Para crecer a estos múltiplos de IA, estas empresas tendrían que encontrar 500 mil millones de dólares adicionales en ingresos anuales, además de la expansión continua de sus negocios no relacionados con IA, es decir, más que los ingresos combinados de Alphabet
Nvidia, la empresa favorita del boom de IA, está arrinconada en una esquina donde solo hay buenos problemas. Pero sigue siendo una esquina
El profesor de NYU Aswath Damodaran calcula que, para justificar su valor, Nvidia no solo tendría que seguir dominando el mercado de chips de IA, donde ya se espera un crecimiento agresivo, sino también dominar otro mercado de tamaño similar
- Es decir, el precio de la acción de Nvidia ya incorpora la expectativa de que encuentre otro mercado tan grande como la IA y logre una posición de dominio parecida
En el punto más alto de la burbuja puntocom, Google era una startup con el segundo motor de búsqueda más popular, y Meta no existía
Hoy, cientos de startups de IA buscan replicar ese éxito
Un VC prominente está siguiendo a 1,400 startups de IA
A medida que se amplíe el pipeline de IPO, aparecerán más empresas
Muchas van a fracasar (porque es una burbuja), pero no todas
Las dos preguntas importantes sobre la IA no son "¿estamos en una burbuja?", sino "¿cuándo va a reventar?" y "¿quién va a sobrevivir?"

Hacerse rico rápido (Get Rich Quick)

Atinarle con precisión al momento en que reviente una burbuja puede ser la forma más rápida de hacerse multimillonario
- Esto se debe a que la dirección de la inversión y el apalancamiento sobre el capital son extremadamente poderosos
- El hedge fund de John Paulson detectó la burbuja inmobiliaria de 2007 y ganó 15 mil millones de dólares (4 mil millones para él mismo), y Michael Burry ganó cientos de millones, al punto de inspirar la película 'The Big Short'
Pero el timing lo es todo, y una posición agresiva en corto también puede explotar
- Michael Burry vendió Tesla en corto en 2020, pero tuvo que verla duplicarse antes de retirar su apuesta en corto cerca del pico
- George Soros sufrió "pérdidas enormes" al ponerse corto en el mercado puntocom en 1999
- El legendario inversionista Julian Robertson convirtió 8 millones de dólares en 22 mil millones apostando en la burbuja puntocom, y se rindió y salió un mes antes de que reventara
La lección de la historia de la inversión apunta siempre a una sola cosa: nadie sabe qué va a pasar
La forma de hacerse rico es lentamente, comprando todo el pajar mediante ETF de bajo costo

Mensaje de servicio público: nadie sabe qué va a pasar; no intentes hacer timing al mercado y diversifica.

Si yo supiera cuándo va a reventar la burbuja de IA, no lo estaría discutiendo aquí: vendería todo, compraría puts baratas de MSFT, NVDA y otras acciones de IA, y después del desplome retiraría el efectivo para comprar Australia
- Por desgracia, tengo más confianza en cómo se produciría la caída que en saber cuándo

Airpocket

Los aviones siguen rutas de vuelo calculadas para minimizar el uso de combustible y maximizar tanto la seguridad como la comodidad de los pasajeros
Pero la atmósfera no es un medio estático, y a veces aparece una zona local de movimiento rápido de aire, es decir, turbulencia
Una corriente descendente repentina puede hacer caer un avión cientos o miles de pies en segundos
A eso se le llama golpear una bolsa de aire
La mayoría son inofensivas, pero una corriente descendente fuerte puede ser aterradora y peligrosa
- Recientemente, un Boeing 777 de Singapore Airlines cayó de golpe, dejando 1 pasajero muerto y 6 trasladados al hospital
Los aviones modernos se recuperan a los pocos segundos de entrar en una bolsa de aire, pero un mercado en burbuja tarda más en estabilizarse
Como ejemplo de un posible escenario
- Grandes empresas no tecnológicas (Walmart, JPM, P&G, etc.) anunciarán que están reduciendo sus iniciativas de IA
- Cerrarán equipos de IA y cancelarán joint ventures, entre otras medidas
- "Seguimos siendo optimistas sobre el impacto de largo plazo de la IA en el negocio, pero el ROI que esperábamos inicialmente no se está materializando, por lo que estamos reduciendo el nivel de inversión de capital en esta tecnología"
- El mismo ciclo que empujó los precios hacia arriba avanzará aún más rápido en sentido contrario
- En las conferencias de resultados de esa semana, a todos los CEOs les preguntarán si van a recortar su gasto en IA
- La reversión de la tendencia se propagará por las earnings calls como un virus de resfriado en un jardín de niños, y para finales de ese mes ningún CEO querrá ser el último en subirse al helicóptero de salida de Saigón de la IA
- Las acciones de IA caerán, y una vez que empiecen a caer, los especuladores comenzarán a vender, provocando una estampida de salida
- Billones de dólares en valor de mercado desaparecerán en cuestión de semanas
- Alguien acertará el timing a la perfección, pero la mayoría no
La bolsa de aire que hizo estallar la burbuja puntocom llegó desde el este
- El viernes 10 de marzo de 2000, el Nasdaq alcanzó 5,049
- El lunes siguiente, los datos económicos de Japón mostraron que su economía se había contraído en el cuarto trimestre de 1999
- Esa mala noticia bastó para asustar a un mercado especulativo
- La caída de ese día provocó la cuarta mayor pérdida en puntos de la historia del Nasdaq
- Después de eso, no volvió a superar los 5,000 durante 15 años
La burbuja subprime golpeó su propia bolsa de aire cuando la hipotecaria New Century Financial colapsó en marzo de 2007
- El impulso del mercado continuó durante algunos meses, pero tras alcanzar su punto máximo en octubre, se convirtió en una caída abrupta

Explosión de la burbuja

El colapso de las grandes burbujas puede tener efectos muy amplios
El estallido de la burbuja inmobiliaria de 2007 se propagó al sistema bancario en 2008, amenazó a la economía mundial y fue el evento financiero más importante de la vida para las personas de entre 16 y 94 años
El colapso puntocom dañó sobre todo a personas que podían soportarlo, que asumieron el riesgo con los ojos abiertos
La contratación entusiasta es una característica de las economías en burbuja, y también un síntoma y una causa de su ciclo de retroalimentación
Eran (en su mayoría) grandes personas, pero nosotros, como tantos otros, creímos en la idea de que 'si los contratamos, las ganancias llegarán'
La mayoría de quienes fueron despedidos cuando reventó la burbuja eran jóvenes con alta educación y empleables, buscaron otras oportunidades y también hubo efectos secundarios
En 2000 hubo una recesión leve, especialmente mala para quienes recién entraban al mercado laboral o esperaban jubilarse
La burbuja actual de IA parece más cercana al territorio puntocom que a la crisis subprime
Pero mientras más crece una burbuja, más apalancamiento acumulamos y mayor es el radio de explosión
Que se desinfle un poco en 2024 sería saludable, pero el trimestre monstruoso de Nvidia seguirá inflando el sector

Cisco

Mirar más allá de una burbuja es menos emocionante que predecir cuándo va a terminar
Incluso si la IA solo cumple la mitad del avance tecnológico que hoy sentimos, seguirá creando valor a largo plazo
Pero, ¿dónde?
Un aspecto de esta burbuja que recientemente me llamó la atención es qué tan parecido es lo que hoy se dice de Nvidia a lo que durante el auge puntocom se decía de Cisco
Cisco era una empresa de hardware que fabricaba muchos de los equipos sobre los que funcionaba internet
- En 1999 era el jugador definitivo de "picos y palas", la empresa que todo fondo tecnológico debía tener en cartera y la acción que debías tener si te considerabas un inversionista serio y no un simple especulador
- Dejar que los niños compraran Pets.com y Amazon se parece al relato actual sobre Nvidia
- Resultó que había mucho de ese dinero 'serio', y el aburrido Cisco multiplicó por 40 el precio de su acción entre 1995 y 2000
- Cuando todo se vino abajo en 2000, Cisco también cayó
- Aunque esta compra "inteligente" fue golpeada menos que Amazon y muchísimo menos que Pets.com, que cerró ese otoño
- ¿Era Cisco una mejor elección que Amazon? Para nada
- De hecho, si en el pico de la burbuja del 10 de marzo de 2000 hubieras diversificado entre las 10 acciones puntocom más riesgosas y una de ellas fuera Amazon, aun así habrías obtenido un rendimiento más de 15 veces superior al de Cisco (y al del mercado en general)
- Cisco tuvo un desempeño "aceptable" a largo plazo, pero no logró seguir el ritmo del repunte de Big Tech posterior a 2020
- (Este tipo de comparación de largo plazo perjudica a las acciones individuales, porque los índices se benefician del sesgo de supervivencia)

Pop

Hay muchas diferencias entre las puntocom y la IA, entre Cisco y Nvidia
Una de ellas es que el alza de Nvidia ha sido impulsada no solo por el hype, sino también por un crecimiento tremendo de sus ingresos, mientras que Cisco se benefició de un boom de inversión limitado en el tiempo por Y2K
Pero cuando la "opción segura" es también una de las acciones más infladas de la burbuja, entonces a) estamos en una burbuja y b) ya no estás jugando a la segura
El mercado no siempre es racional en el corto plazo, pero en el largo plazo el riesgo y el retorno sí coinciden
Si Nvidia fuera la apuesta segura en este mercado, generaría retornos seguros; es decir, se movería en línea con el mercado
Si esperas los rendimientos de Amazon entre 1999 y 2024, también deberías asumir el riesgo de Pets.com
"Abróchense los cinturones y asegúrense de que sus bandejas estén bien aseguradas"

3 comentarios

halfenif 2024-05-28

La forma de hacerse rico es comprar poco a poco todo el pajar a través de ETFs baratos.
> Quizás sea lo más sensato. Pero, ¿qué son los ETFs baratos?

xguru 2024-05-28

Entendí que, como comprar cada acción por separado es caro, lo que se recomienda es comprar un ETF de bajo costo (low-cost) que incluya esas acciones. Al traducirlo como “barato”, puede prestarse un poco a confusión.

xguru 2024-05-27

Con Nvidia manteniendo una rentabilidad realmente absurda, hay opiniones muy divididas sobre cuánto tiempo podrá seguir así.
Cuando superó los 1,000 dólares parecía que ya se estaba haciendo demasiado grande, pero al anunciar que haría un split 10 a 1 la gente se emocionó todavía más, e incluso hay expectativas de que quizá entre al Dow Jones.
Si Intel, que cayó hasta los 30 dólares, sale y Nvidia entra en su lugar, de verdad sería aún más dramático.

Sí me da curiosidad de dónde va a sacar Nvidia sus ganancias después de la IA.

(Yo compré una cantidad muy pequeña de acciones de Nvidia en 2018 y simplemente me olvidé de ellas... pero ahora que revisé, resulta que llevan una ganancia de 2500%. Debí haber comprado muchísimo más en ese entonces...)