Tu startup no necesita convertirse en un unicornio

> "También existe una tercera ruta para emprender que no es ni VC ni bootstrap"

• El autor fundó una empresa llamada Vizzly y la vendió a WPP en solo 3 años
• Fue aceptado en YC y vivió de primera mano la cultura startup en San Francisco, pero era escéptico del enfoque de "apostarlo todo"
• Aunque parecía que la inversión seed había fracasado, al final resultó ser el mejor resultado tanto para la empresa como para él
• Eso lo llevó a operar el negocio con enfoque en ingresos, y hasta una pequeña oportunidad de adquisición pudo convertirse en un gran logro
• En la mayoría de las historias de startups se enfatizan el modelo VC (prioridad absoluta al crecimiento) y el modelo bootstrap (sostenibilidad y autonomía), pero casi no se menciona la ruta intermedia

Modelo VC: una estructura centrada en el crecimiento acelerado

• Los VC buscan recuperar todo el fondo con el 3% de los casos exitosos de su portafolio
• Un exit de alrededor de 10 millones de dólares no les resulta atractivo
• A medida que se repiten las rondas de financiamiento, la estructura de preference stack puede hacer que el fundador casi no obtenga ganancias en un exit
• preference stack significa que los inversionistas recuperan su dinero primero cuando ocurre un exit
• Por ejemplo, aunque la empresa se venda por 40 millones de dólares, si la inversión acumulada fue de 30 millones y la mayor parte de la contraprestación es en intercambio de acciones, el fundador termina obteniendo en la práctica muy poco

Modelo bootstrap: un camino que toma mucho tiempo

• El modelo bootstrap consiste en crecer solo con ingresos, sin levantar capital, y sus ventajas son la estabilidad y la autonomía
• Pero este enfoque requiere mucho tiempo, y en muchos casos quienes logran hacerlo son equipos con experiencia previa en agencias (por ejemplo, Mailchimp, Basecamp, etc.)
• El fundador necesita tener la capacidad financiera para resistir, y no es una ruta posible para todo el mundo

Una ruta intermedia que no es ni VC ni bootstrap

• La "ruta intermedia" que propone este texto es una forma de buscar rentabilidad rápida y un exit razonable con poco capital
• La estrategia consiste en alcanzar product-market fit (PMF) con una inversión pequeña, de menos de 1 millón de dólares, y elevar el valor de la empresa con base en los ingresos
• Esta ruta permite que el fundador conserve una mayor participación accionaria y cargue con menos presión
• A muchos VC no les gusta este modelo o lo ignoran, pero los inversionistas ángeles pueden quedar satisfechos incluso con retornos de 2x a 3x, así que sí tiene potencial
• Si recibes demasiado capital, puede pasar que al momento del exit ya no quede nada para ti
• El fundador primero debe definir con claridad sus prioridades y valores, y luego elegir una estrategia de financiamiento alineada con ellos

Resumen clave

• Existe un camino para que una startup tenga éxito sin convertirse en unicornio
• Hay una "zona dulce" entre pre-seed y Serie A
• Hace falta tener claros los propios objetivos y valores, y cuidar no terminar atrapado en un camino innecesario

[ethanhur]

Estoy de acuerdo. Creo que una tercera vía también será una de las nuevas respuestas correctas en un mundo de tasas de interés intermedias + IA + multipolarización.

[GN⁺]

Opiniones de Hacker News

• En Alemania existe un modelo en el que se puede presentar un plan de negocios a un banco nacional de inversión y solicitar varios apoyos financieros

  • Se puede recibir un ingreso básico durante 1.5 años, lo que ayuda a dedicar tiempo al negocio
  • Se puede obtener apoyo para costos de consultoría de hasta 20,000 euros, de los cuales el banco cubre el 50%
  • Se pueden conseguir préstamos con descuento según las proyecciones del plan de negocios
  • Hay experiencia trabajando con aceleradoras que ayudan a preparar el pitch y el plan para este programa
  • En la mayoría de los casos, la idea no pasa la validación del plan de negocios, pero algunas sí logran crecer hasta convertirse en empresas
  • A veces los VC también se acercan a las startups para proponer inversión, pero los casos más exitosos son empresas que crecen de forma orgánica

• Alemania es famosa por el "Mittelstand", que se refiere a empresas de propiedad familiar

  • Incluso grandes cadenas de supermercados como Aldi y LIDL entran en esta categoría
  • Grandes compañías como Bosch, Siemens y VW también están compuestas por muchas empresas pequeñas
  • La economía alemana está impulsada por empresas especializadas, tanto grandes como pequeñas
  • Estas empresas empiezan pequeñas y crecen de forma orgánica
  • Desde la perspectiva del VC toma mucho tiempo, pero para los fundadores es una buena forma de construir una vida exitosa

• No hay problema en iniciar una empresa y ganar dinero, pero eso influye al decidir si ceder parte de la compañía a inversionistas

  • Al empezar una empresa, conviene evitar llamarla una "startup"
  • Los clientes quieren una relación estable y quieren escuchar sobre lo que ya se ha logrado
  • Si vas a convencer a VC y clientes al mismo tiempo, necesitas preparar pitches distintos
  • El pitch para VC funciona mejor cuando ya hay clientes

• Si sales de la burbuja de startups de VC, es común ver empresas operando con poco capital

  • En EE. UU., el 82% de las empresas tiene menos de 10 empleados
  • El 99.976% de las empresas nuevas no recibe capital de riesgo

• El camino intermedio solo es posible si los VC están dispuestos a acompañarlo

  • Los inversionistas ángeles están más abiertos a un ROI de 2 a 3 veces
  • Para una ronda de $1M se necesitan entre 10 y 20 inversionistas ángeles
  • No hay que subestimar el valor de la marca YC

• Incluso una operación pequeña puede cambiarle la vida al equipo fundador

  • Al operar un SaaS, se puede ver que una empresa pequeña puede generar grandes ganancias

• Conviene levantar una cantidad óptima, pero no siempre es así de limpio

  • Si un competidor levanta más capital y lanza el producto más rápido, puede sacarte del mercado
  • Slack es un caso de una empresa que dominó el mercado gracias al financiamiento

• Una startup es una empresa diseñada para crecer rápido

  • El trabajo técnico, levantar venture capital y un "exit" no son obligatorios
  • El crecimiento es la esencia de una startup

• En vez de invertir $1M por el 10%, podría ser mejor comprar oro o bienes raíces

  • Es bueno para el fundador, pero desde la perspectiva del inversionista no hay razón para asumir un riesgo tan grande

• Intentar convertirse en unicornio arruina muchos buenos productos

  • Algunos ejemplos son Evernote, Wunderlist y Soundcloud