- Hay casos en los que una tecnología innovadora crea nueva riqueza empresarial y otros en los que contribuye al cambio social, pero deja pocos beneficios para los inversionistas
- Surge la pregunta de a cuál de estas categorías pertenece la IA generativa; por ahora, parece seguir la línea de las innovaciones previas de las TIC, avanzando hacia una estructura oligopólica centrada en grandes corporaciones
- Al comparar los casos históricos del microprocesador y el transporte en contenedores, es posible que la IA también concentre gran parte de las ganancias en los consumidores y algunas grandes empresas, más que en los productores
- Como estrategia para invertir en IA y obtener rendimientos, podrían ser prometedoras las empresas de infraestructura o los sectores que usan IA para reducir costos y mejorar la productividad
- Para la mayoría de los inversionistas en nuevas empresas de IA, quizá no haya una oportunidad tan grande como se espera, y en última instancia se prevé que los consumidores y las empresas establecidas más eficientes sean los principales beneficiarios
El nacimiento de la riqueza con las tecnologías innovadoras
- Tecnologías innovadoras como el ferrocarril, la electricidad, el motor de combustión interna y el microprocesador crearon nuevas eras industriales y otorgaron enorme riqueza e influencia a inversionistas y emprendedores
- En cambio, también existen casos como el transporte en contenedores, que transformó profundamente a la sociedad pero tuvo un efecto limitado en el aumento del valor empresarial
El valor de inversión de la innovación tecnológica y la cuestión de “quién se beneficia”
- Al invertir en nuevas tecnologías, es decisivo cuánto valor se crea y quién se apropia de esos beneficios
- Las innovaciones de las TIC generaron riqueza para nuevas empresas e inversionistas, mientras que en el transporte en contenedores el valor se diluyó, por lo que muchos inversionistas no obtuvieron beneficios
- Sigue siendo incierto en qué categoría encajará la IA, especialmente la IA generativa
Comparación entre los casos del microprocesador y el transporte en contenedores
- La innovación del microprocesador fue difícil de predecir al principio, pero a través de la experimentación y la entrada al mercado se formó un círculo virtuoso de innovación
- A fines de los años 70, el crecimiento gradual del mercado de PC y la formación de barreras de entrada impulsaron la inversión y el crecimiento del ecosistema
- Grandes empresas ya establecidas como IBM, HP y DEC mostraron poco interés inicial en adoptar la PC, mientras que los recién llegados pasaron a ser el centro de la innovación
- Se explica el papel de inversionistas y emprendedores, así como los puntos de inflexión, en la secuencia de burbuja TIC → estallido de la burbuja → crecimiento estable
La analogía entre la IA y el transporte en contenedores
- El transporte en contenedores también provocó enormes cambios sociales y económicos, pero debido a las escasas barreras de entrada y la intensificación de la competencia, la mayoría de los inversionistas no obtuvo grandes rendimientos
- Solo el fundador de SeaLand, McLean, y algunos inversionistas lograron acumular riqueza real al liderar la innovación
- Las grandes navieras, los inversionistas en infraestructura y las empresas que aprovecharon mejor la ventaja real (por ejemplo, IKEA y Walmart) fueron quienes más se beneficiaron
- La intensificación de la competencia, la sobreinversión frente a la demanda y el aumento de los costos de infraestructura derivaron en una estructura que limitó los retornos de inversión
El ciclo de innovación de la IA y el entorno de inversión
- Según la teoría de la economista Carlota Perez, la innovación tecnológica avanza en cuatro etapas: irrupción, frenesí, sinergia y madurez
- Las oportunidades de rentabilidad para los inversionistas tienden a concentrarse en las etapas de frenesí y sinergia
- La IA ya está avanzando hacia la oligopolización e integración bajo el control de grandes empresas de TIC
- Las grandes compañías de modelos, así como las empresas de infraestructura, chips y datos, ocupan un papel clave dentro de la cadena de valor
- Siguen apareciendo nuevas startups de aplicaciones, pero es muy probable que sean absorbidas por las grandes empresas de modelos o queden rezagadas frente a la competencia
Oportunidades y riesgos de inversión en la industria de la IA
- Las oportunidades de inversión en empresas de modelos ya son limitadas, y se prevé que incluso en los modelos especializados por dominio solo unas pocas compañías destaquen mediante consolidación y adquisiciones
- La inversión en empresas de infraestructura (por ejemplo, NVIDIA) también refleja ya expectativas muy elevadas, por lo que el margen para rendimientos adicionales es limitado
- Es muy probable que las empresas de sectores que aplican IA —como servicios profesionales, salud, educación y finanzas— y que la usen estratégicamente para reducir costos y mejorar la productividad sean las principales beneficiarias
- Para nuevas empresas y startups, será difícil atraer inversiones a gran escala debido a la competencia intensificada y las barreras de crecimiento, por lo que la experiencia y la capacidad de ejecución serán claves
El impacto económico de la IA y los beneficiarios finales
- Se prevé que la IA genere en el futuro un valor agregado equivalente al 1%–7% del PIB mundial, pero es probable que la mayor parte de ese beneficio termine en manos de los consumidores y de las empresas establecidas con mayor productividad
- Gracias al aumento de la productividad en la industria de servicios, se espera un incremento del bienestar del consumidor y una ampliación de las oportunidades de acceso a diversos servicios
- Al igual que ocurrió con la automatización en la manufactura en el pasado, solo si la reducción de costos sociales derivada de la IA se incorpora a la estrategia empresarial podrán surgir oportunidades de inversión realmente destacables
Conclusión – Estrategia de inversión en la era de la IA
- Más que dejarse llevar por las expectativas indiscriminadas de las primeras etapas de una tecnología innovadora, se necesita una forma de pensar la inversión más diferenciada, centrada en qué mercados y estrategias puede abrir el aumento de la productividad de los trabajadores del conocimiento
- En adelante, el factor de éxito no será apostar solo por la tecnología en sí, sino tener claridad sobre cómo esa tecnología abrirá nuevas oportunidades y nuevos mercados
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