- Es un análisis que calcula la probabilidad de que la acción de Nvidia caiga a 100 dólares o menos al menos un día durante 2026 en un concurso de predicciones para 2026
- En lugar de una caminata aleatoria simple e insesgada, usa un modelo que considera las diferencias de escala temporal entre rendimiento y volatilidad
- A partir de la volatilidad implícita del mercado de opciones (implied volatility), estima un nivel de alrededor de 35% anual y 3.1% diario
- En una simulación con un modelo binomial de precios de activos (binomial) basado en esa volatilidad, se calcula una probabilidad de caída de 24%
- Al ajustar la probabilidad neutral al riesgo a una probabilidad real, se estima en alrededor de 10%, por lo que no es algo completamente imposible, pero sí de baja probabilidad
Contexto de la predicción de una caída en la acción de Nvidia
- Una de las preguntas del concurso de predicciones ACX 2026 es si la acción de Nvidia cerrará en 100 dólares o menos al menos un día durante 2026
- En ese momento, la acción cotizaba cerca de 184 dólares, por lo que 100 dólares implican una caída de casi la mitad
- Se explica que una suposición simple de caminata aleatoria insesgada (
random walk) no es adecuada debido a las diferencias de escala temporal y los cambios en la volatilidad
- El autor calcula la probabilidad de caída en alrededor de 10%
Diferencia en la velocidad de crecimiento entre rendimiento y volatilidad
- La volatilidad (
volatility) aumenta en proporción a la raíz cuadrada del tiempo, mientras que el rendimiento (return) aumenta de forma lineal
- Al principio domina la volatilidad, pero conforme el horizonte temporal se alarga, el impacto del rendimiento se vuelve mayor
- Con base en los datos de la acción de Nvidia en 2025, la relación señal-ruido (
signal-to-noise ratio) es de −1.4 dB, por lo que el ruido sigue dominando
- Por eso se explica que es difícil asumir una caminata aleatoria completamente insesgada
El problema de la no constancia de la volatilidad
- La caminata aleatoria insesgada parte de la suposición de que la volatilidad se mantiene constante durante todo el año, pero el mercado real no funciona así
- Con un modelo simple, la probabilidad de una caída a 100 dólares o menos se calcula como casi 0%, pero
- la probabilidad de caer hasta 130 dólares aparece como 23%
- Esto sugiere que si aumenta la volatilidad del mercado, también crece la posibilidad de una caída adicional
Estimación de la volatilidad implícita a través del mercado de opciones
- Los precios de las opciones incluyen información sobre la volatilidad que espera el mercado
- Se infiere la volatilidad implícita usando el precio de la opción call con strike de 100 dólares y vencimiento en diciembre de 2026 de Nvidia (92.90 dólares)
- Con un modelo binomial de precios de activos, se calcula una volatilidad diaria de 3.1%
- Tomando strikes cercanos como referencia, también se obtienen resultados consistentes en un rango de 3.0% a 3.5%
- Esto corresponde a una volatilidad anual de alrededor de 35%
Simulación de probabilidad con un modelo binomial
- Se realiza una simulación con árbol binomial (
binomial tree) usando una volatilidad diaria de 3.1%, un periodo de 340 días y un precio inicial de 184.94 dólares
- En 5,000 simulaciones repetidas, la probabilidad de caer a 100 dólares o menos se calcula en aproximadamente 24%
- Sin embargo, esta probabilidad resulta de usar incorrectamente la probabilidad neutral al riesgo (
tilde p) como si fuera una probabilidad real
Ajuste a una probabilidad real
- Tomando como referencia una investigación del Banco de Inglaterra (BoE), la probabilidad neutral al riesgo basada en opciones se convierte en una probabilidad real
- La función de distribución acumulada (CDF) basada en una distribución beta se aproxima con un polinomio cúbico
- Fórmula de transformación: 0.284p + 1.625p² − 0.909p³
- Después del ajuste, la probabilidad queda en alrededor de 14% y, al reflejar las características de Nvidia, se estima en cerca de 10%
- La conclusión es que no es algo completamente imposible, pero sí un evento de baja probabilidad
Conclusión
- Al combinar datos del mercado de opciones con un modelo binomial, se estima que la probabilidad de que la acción de Nvidia caiga a 100 dólares o menos durante 2026 es de alrededor de 10%
- Frente a un modelo estadístico simple, este enfoque es más realista porque refleja la volatilidad esperada por los participantes del mercado
- En predicciones de largo plazo, es indispensable considerar los cambios temporales de la volatilidad y el ajuste de neutralidad al riesgo
2 comentarios
Cada vez que veo este tipo de análisis basados en gráficos, siempre pienso lo mismo... Al final, ¿no son las noticias las que determinan las subidas y bajadas? ¿Esto realmente tiene sentido? Tal vez para inversión de ultra corto plazo, pero fuera de eso...
Opiniones en Hacker News
Este artículo se centra en el análisis técnico de la acción, así que habla más del movimiento del mercado que de los fundamentales reales del negocio
Desde mi punto de vista, si baja el gasto en centros de datos para IA, la acción de Nvidia caerá de forma natural. Ahora viene en pleno auge gracias al boom de construcción de centros de datos, pero al final, cuando aumente la oferta, la demanda se va a desacelerar
El contraargumento es que la vida útil económica de los GPU de Nvidia es de 1 a 3 años, así que los clientes tienen que seguir comprando los chips más nuevos. Pero me parece insostenible repetir un gasto tan grande cada 2 o 3 años. De hecho, empresas como Google están ampliando el período de depreciación de los GPU a 5 o 7 años
Según el reporte anual 2025 de Nvidia, el 34% de los ingresos proviene de solo 3 clientes. Además, los clientes pueden cancelar pedidos sin penalización
Este tipo de estructura es común en la industria del hardware, pero existe el riesgo de que si se va un solo cliente, los ingresos caigan 12%. Por eso creo que a largo plazo la sostenibilidad es baja
El autor no respondió bien a la pregunta. La caída fuerte de Nvidia no ocurrirá por la volatilidad, sino cuando su tasa de crecimiento quede por debajo de lo esperado. Si falla en resultados, el mercado no tendrá piedad
Si China invade Taiwán, la acción de Nvidia se acercaría casi a 0. Creo que la probabilidad de eso en 1 o 2 años es de alrededor del 10%
Ahora mismo Nvidia disfruta de una explosión en la demanda de GPU gracias al boom de la IA y a una situación casi sin competencia. Pero la tecnología ya entró en una fase de estancamiento, y AMD, Google, AWS y empresas chinas están lanzando sustitutos
También creo que está exagerada la idea de que CUDA sea una barrera de entrada. Con el tamaño del capital que se invierte en centros de datos, cambiar a otro stack de software es totalmente posible
En el torneo de predicciones ACX de 2026, hubo una pregunta de si “la acción de Nvidia caerá por debajo de 100 dólares”. En la práctica, eso se parece a una opción put de estilo estadounidense
Nvidia podría desplomarse, pero no creo que llegue a la quiebra.
Compré acciones de Nvidia al día siguiente del lanzamiento de ChatGPT, y compré un poco más cuando estaba en 90 dólares. Aunque caiga a 100 dólares, sigo con ganancia, y aunque baje a 50, pienso simplemente mantenerlas.
Tiene una gran cuota de mercado en centros de datos y gaming, así que creo que al final volverá a subir por el efecto de la inflación
Este artículo lo analiza desde el punto de vista del mercado financiero, pero técnicamente la estrategia de IA de Apple es una gran variable.
Dependiendo de cuánto trabajo de inferencia en el edge asuma Apple Intelligence, la demanda de centros de datos podría ajustarse.
Si los modelos livianos se vuelven lo bastante potentes, incluso negocios pequeños y medianos podrían ofrecer servicios de inferencia con GPU de segunda mano.
Tengo muchas ganas de leer futuros posts de blogueros de hardware que reutilicen stacks de inferencia usados
Yo no creo que Nvidia se desplome. Ahora mismo el gobierno de EE. UU. está en modo de tirarle dinero a todo