El lento avance de Apple en IA pasa a verse como una fortaleza en medio de la desaceleración del gasto

• Las acciones de Apple, criticadas hasta la primera mitad de 2025 por la falta de una estrategia de IA, repuntaron en la segunda mitad del año, y la empresa pasó a ser reevaluada como una compañía estable en medio del cansancio del mercado ante el sobrecalentamiento de la inversión en IA
• La acción, que había caído 18% hasta finales de junio, subió 35% después, mientras que las acciones de empresas centradas en IA como Meta, Microsoft y Nvidia pasaron a una tendencia bajista
• La estrategia de abordar con cautela la competencia en IA y controlar el gasto de capital fue valorada positivamente por los inversionistas, elevando la capitalización bursátil a 4.1 billones de dólares
• Aun así, la relación precio-beneficio está sobrevaluada en 33 veces las ganancias estimadas para los próximos 12 meses, por lo que algunos analistas señalan una posible sobrevaloración como activo defensivo
• En medio del debate sobre una burbuja de IA, la confianza en la marca percibida como “refugio seguro” destaca como una fortaleza de largo plazo para Apple

---

Rebote de las acciones de Apple y cambio en la percepción del mercado

• En la primera mitad de 2025, Apple tuvo el segundo peor desempeño entre las “Magnificent Seven”, con una caída de 18% en la acción hasta finales de junio
  • Después se disparó 35%, superando a grandes empresas de IA como Meta, Microsoft y Nvidia
  • En el mismo período, el S&P 500 subió 10% y el Nasdaq 100 avanzó 13%
• Los inversionistas valoraron positivamente la capacidad de Apple para controlar el gasto
  • John Barr, de Needham Aggressive Growth Fund, comentó que “mientras otras compañías aumentaban su gasto, Apple mantuvo el control”

Posición estratégica de Apple frente a la inversión en IA

• Apple no se lanzó agresivamente a la competencia en IA y evitó grandes inversiones de capital (capex)
  • Bill Stone, de Glenview Trust, calificó a Apple como una “acción anti-IA”
• El mercado está empezando a cuestionar a las big tech que están destinando cientos de miles de millones de dólares al desarrollo de IA
  • Apple está bien posicionada para beneficiarse mediante ingresos de productos de consumo y servicios cuando la tecnología se masifique

Capitalización bursátil y valuación

• La capitalización bursátil de Apple subió a 4.1 billones de dólares, ocupando la segunda mayor ponderación dentro del S&P 500
  • Superó a Microsoft y se acercó a Nvidia
• La acción cotiza a unas 33 veces las ganancias estimadas para los próximos 12 meses
  • El promedio de los últimos 15 años ha sido menor a 19 veces, y el máximo de septiembre de 2020 fue 35 veces
  • Es la acción más cara después de Tesla (203 veces) dentro del Bloomberg Magnificent Seven
• Algunos analistas consideran que el nivel actual del precio no resulta atractivo para nuevos inversionistas
  • Craig Moffett, de MoffettNathanson, señaló que “los inversionistas están pagando una prima excesiva por el carácter defensivo de Apple”

Principales movimientos de inversionistas y análisis técnico

• Berkshire Hathaway redujo su participación en Apple en 15% durante el tercer trimestre y, en cambio, inició una nueva posición en Alphabet (Google)
  • Aun así, Apple sigue siendo la mayor posición dentro del portafolio de Berkshire
• Jonathan Krinsky, de BTIG, señaló que la acción de Apple está muy por encima de su media móvil de 200 días, lo que sugiere una posible corrección de corto plazo
  • Sin embargo, a largo plazo la calificó como una tendencia “claramente alcista”

Sentimiento de los inversionistas y perspectiva de largo plazo

• Los inversionistas esperan que, cuando la IA se masifique, los productos de Apple sean una vía principal de acceso
  • Esto podría traducirse en mayor demanda de dispositivos y expansión del negocio de servicios de alto margen
• En medio de la inquietud de Wall Street por el sobrecalentamiento de la inversión en IA, Apple aseguró una posición estable sin necesidad de un gasto masivo
• Craig Moffett dijo que “la acción es cara, pero la base de consumidores de Apple es sólida”, y la describió como un activo refugio ante el temor de una burbuja de IA

[GN⁺]

Opiniones de Hacker News

• Estoy convencido de que en los próximos 2 años Apple será reconocida como la empresa con la narrativa más sólida en IA para consumo
  Apple ofrece la única plataforma capaz de crear un paquete de despliegue único que funcione tanto en móvil como en escritorio, con acceso estandarizado a LLM locales.
  Cada año entran cientos de miles de personas a este ecosistema

  • No hay que olvidar que todos los intentos pasados de monetizar asistentes de voz basados en centros de datos terminaron en pérdidas enormes
    Amazon Alexa registró pérdidas de 10 mil millones de dólares al año, y Google Assistant enfrenta problemas similares. Los comandos simples no se pueden monetizar y solo aumentan los costos de servidor
    Artículo relacionado
  • No tengo tan claro qué tan importante es la IA on-device
    Valoro la privacidad, pero el valor que aporta la IA es tan grande que renuncié a ese principio. Si Apple hubiera ejecutado bien una estrategia de sandbox amigable con la privacidad, habría sido un éxito total. Pero parece que la fuga de talento es grave
  • Creo que con el rendimiento de los dispositivos comunes es difícil ofrecer una IA competitiva. La ejecución local es casi un chiste. Todo lo realmente interesante corre en servidores. Apple probablemente se quede solo siguiendo la innovación
  • Me gusta la MacBook, pero la mayoría de los usuarios no quiere configurar un LLM local. Solo quiere una experiencia que se sincronice bien entre todos sus dispositivos. Los modelos locales difícilmente alcanzarán a los modelos en la nube
  • A los consumidores no les importa si el LLM es local o no. No se puede lograr un rendimiento tipo ChatGPT en un teléfono, y Apple probablemente terminará lanzando algo que sea apenas una versión mejorada de Siri

• La IA en el ecosistema de Apple no está completamente cerrada
  iOS, iPadOS y macOS 26 (Tahoe) incluyen un LLM on-device, y también existen lineamientos HIG
  Como la mitad de las Mac ya usa macOS 26, probablemente sea el LLM local con mayor despliegue
  Hice una app de resumen de conversaciones con el LLM integrado de Apple y me sorprendieron su calidad y estabilidad. Esta estrategia incluso podría ser una amenaza existencial para Windows
  Video de WWDC

  • Yo también voy a lanzar pronto una app que usa el nuevo SpeechAnalyzer junto con el LLM on-device. Funciona mejor de lo esperado
  • Pero después de probar casi todos los LLM que pueden correr en iPhone, el modelo de Apple tiene un rendimiento tan bajo que entre desarrolladores es motivo de burla. Solo sirve para análisis de sentimiento o resúmenes sencillos
  • Gemini Nano de Android también viene en dispositivos de gama alta, así que Apple no domina por completo en cantidad
  • Me gusta la frase “una amenaza existencial para Windows”

• La estrategia de Apple es completamente distinta a la de otras compañías
  Mientras otras empresas construyen enormes centros de datos para IA, Apple fabrica chips pequeños de IA que se venden al consumidor y procesan los datos ahí mismo. Es como si el consumidor pagara el costo por adelantado. Esa es la verdadera fortaleza de Apple

  • Pero en la práctica las limitaciones de RAM en iPhone y iPad son severas. La mayoría de los dispositivos tiene 8 GB o menos, así que es difícil correr modelos de IA útiles. Siri todavía no soporta idiomas como el polaco
  • Otras empresas esperan que la IA cree un nuevo factor de forma que reemplace al smartphone, pero si dentro de 5 años el teléfono sigue siendo lo principal, Apple va a ganar. Los modelos on-device se pueden usar gratis y eso resulta atractivo para los desarrolladores
  • El ADN de Apple está en crear dispositivos de computación personal. Fuera de eso no ha tenido resultados
  • Decir que “el consumidor construye por adelantado la infraestructura de IA” es exagerado. Apple no hace entrenamiento distribuido y los chips de los dispositivos no forman parte de la infraestructura central
  • Al final es como el dicho de que en una fiebre del oro vendes palas; Apple está vendiendo palas cerradas

• Creo que la fortaleza de Apple desde Tim Cook ha sido su capacidad para evitar innovaciones falsas (gimmicks). Ese enfoque cuidadoso es una buena cualidad

  • Pero ahora mismo la publicidad de Apple Intelligence enfrenta una demanda por publicidad engañosa
    Artículo de Axios
  • Viendo el diseño más reciente del OS, Apple también demuestra que puede caer bastante en los gimmicks
  • Si Siri funcionara bien, no me importaría aunque fuera un gimmick. En este momento Siri está una generación por detrás de Alexa o Google Assistant
  • La calidad del reconocimiento de voz y la predicción del teclado es peor que en 2010. Si preguntas por el clima en Cambridge, MA, te muestra Cambridge, UK
  • Iba a poner a Vision Pro como contraejemplo, pero al volver a ver el producto me quedé sin palabras

• Apple viene repitiendo una estrategia de ir detrás desde la App Store
  El auto autónomo, Vision Pro y Apple Intelligence muestran un patrón similar. Los inversionistas quedan satisfechos en el corto plazo, pero no hay innovación

  • La función Magic Cue del Pixel 10 de Google ya salió, pero casi no funciona. En mi opinión, es mejor posponer honestamente una función no lista que lanzarla a medias
    Reseña de Android Authority
  • También pienso que Vision Pro debería considerarse un ‘producto de verdad’ hecho por Apple
  • Bromean con que van a quemar dinero de inversionistas para ofrecer “un servicio que quema dinero con IA”
  • Que los inversionistas ganen con esta estrategia es una realidad triste. Podrían haber ganado más con una estrategia mejor

• La gente se queja de que Apple llega tarde a la IA, pero en el pasado la fortaleza de Apple era lanzar solo tecnología terminada
  Funciones como iMessage, calendario o fotos, que manejan datos personales, solo tienen sentido si funcionan perfectamente. Los modelos actuales todavía no llegan a ese nivel

  • Pero en la práctica Apple ha adoptado varias tecnologías demasiado tarde
    USB-C, pantallas de alta tasa de refresco, carga inalámbrica, capacidad de batería: en todo eso ha ido por detrás de la competencia
  • Siri sigue siendo malísima
  • El deterioro en la calidad de UI/UX de las versiones recientes de iOS es grave. Hay retraso al escribir, toques que no se registran, respuestas lentas y toda clase de problemas
  • Ojalá fuera cierto eso de que “Apple solo saca productos terminados”, pero la realidad no es esa
  • La mayoría de los productos lanzados en los últimos 5 a 10 años han estado llenos de bugs, así que termino actualizando hasta el final del ciclo de una actualización grande

• El problema central de Apple es su desinterés por la calidad del producto
  Google Gemini es mucho mejor que Siri, Fitbit funciona mejor que Apple Watch y el dictado por voz de OpenAI Whisper es muchísimo más preciso
  Como fan de Apple desde hace mucho, creo que esto no es estrategia sino resultado del deterioro de calidad

  • Pero Fitbit también tiene muchos bugs, así que solo lo uso para hacer ejercicio. Siri es mala, pero Google y Alexa también han empeorado
  • Después de descomponer tres Fitbit me cambié al Apple Watch, y ese uno ha durado más que los tres juntos
  • Fitbit al final se vuelve un ladrillo en 1 o 2 años
  • No creo que Fitbit sea mejor, y que algunas funciones de IA de Google sean mejores no significa que el producto completo también lo sea

• Apple está quedándose atrás en cómputo de alto rendimiento y ahora parece una empresa de ML de bajo costo
  Incluso la Mac Studio más cara cuesta menos que una tarjeta Nvidia de gama alta, y dejó pasar grandes ganancias durante el boom de la IA. Si el entusiasmo por la IA se enfría, esa oportunidad podría desaparecer para siempre

• La caída de la acción de Apple a inicios de este año no fue por la IA sino por los aranceles y la caída general del mercado

  • En realidad creo que la causa principal fue la venta de Buffett. Es un inversionista excelente, pero creo que esta vez se equivocó. Yo veo como estrategia ganadora estar largo en Apple y corto en Microsoft

• Desde la perspectiva del mercado financiero, la estrategia de Apple puede ser una fortaleza, pero desde el punto de vista del usuario lo importante es que las funciones esperadas realmente funcionen

  • Fuera de Hacker News casi no veo usuarios pidiendo activamente funciones de IA. Más bien desconfían de que la IA se meta a la fuerza
  • En realidad los usuarios comunes no están pidiendo activamente funciones de IA, y aunque las quejas sobre Siri vienen de hace tiempo, nadie se está yendo de Apple por la falta de un LLM
  • Yo no quiero IA metida en el OS del teléfono. Una integración forzada como Microsoft Copilot resulta incómoda
  • Al final no está claro qué quieren obtener exactamente los usuarios de la IA
  • En la práctica casi nunca pasa que una función de IA impulse la compra de un producto; es más bien un tema promocional para reseñistas
  • No sé a qué funciones se refieren. Nunca he visto casos de gente deseando desesperadamente funciones de IA
  • Al final, la alta capitalización de mercado de AAPL no es más que un beneficio indirecto de la burbuja de IA, no producto de una innovación real