OpenAI cierra ronda de financiamiento con una valuación de 852 mil millones de dólares

• Completó una recaudación de 122 mil millones de dólares (aprox. 184 billones de wones), la mayor de la historia, alcanzando una valuación post-money de 852 mil millones de dólares (aprox. 1,280 billones de wones)
• SoftBank, Andreessen Horowitz y D. E. Shaw Ventures lideraron la ronda, y también participaron Microsoft, Amazon y Nvidia
• La entrada de 3 mil millones de dólares de inversionistas individuales a través de canales bancarios amplió la base de inversionistas
• En 2025 registró ingresos mensuales de 2 mil millones de dólares e ingresos anuales de 13.1 mil millones de dólares, aunque todavía no alcanza la rentabilidad
• Mientras crecen las expectativas por una IPO, Sam Altman se enfoca en justificar la valuación mediante reducción de costos y reestructuración del negocio

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OpenAI completa una ronda de financiamiento de 122 mil millones de dólares con una valuación de 852 mil millones de dólares

• OpenAI cerró una ronda de financiamiento de 122 mil millones de dólares, la mayor de la historia, alcanzando una valuación post-money de 852 mil millones de dólares
  • Es una cifra 12 mil millones de dólares superior a los 110 mil millones anunciados previamente
  • SoftBank, Andreessen Horowitz y D. E. Shaw Ventures codirigieron la ronda
• En esta ronda se permitió por primera vez la participación de inversionistas a través de canales bancarios, lo que aportó 3 mil millones de dólares de inversionistas individuales
  • Además de los inversionistas estratégicos existentes, participó una base más amplia de inversionistas
  • Microsoft también participó, aunque el monto de su inversión no fue revelado
• En 2025, OpenAI registró ingresos mensuales de 2 mil millones de dólares e ingresos anuales de 13.1 mil millones de dólares, pero sigue consumiendo efectivo y aún no llega al punto de equilibrio
  • Amazon invirtió hasta 50 mil millones de dólares, y Nvidia y SoftBank 30 mil millones de dólares cada una
  • El capital adicional se obtuvo de un grupo diverso de inversionistas
• La empresa declaró que “este capital será la base para construir la capa de infraestructura de inteligencia” y que “su valor regresará con el tiempo a la economía, las empresas, las comunidades y las personas”
  • También subrayó que la IA está impulsando la mejora de la productividad, la aceleración de los descubrimientos científicos y la expansión de la capacidad creativa de las organizaciones
• En medio del aumento de expectativas por una IPO (oferta pública inicial), el CEO Sam Altman enfrenta presión para justificar una valuación tan elevada
  • Recientemente ha ajustado el gasto con medidas como reducción de inversión en centros de datos, recorte de costos y cierre de la app de video corto Sora
  • ChatGPT cuenta con 900 millones de usuarios activos semanales y más de 50 millones de suscriptores de pago

Principales cifras y estructura de inversión

• Monto total recaudado: 122 mil millones de dólares; valuación post-money: 852 mil millones de dólares
• Inversionistas principales: SoftBank, Andreessen Horowitz, D. E. Shaw Ventures, Amazon, Nvidia y Microsoft
• Participación de inversionistas individuales: 3 mil millones de dólares
• Ingresos mensuales: 2 mil millones de dólares; ingresos anuales: 13.1 mil millones de dólares
• ChatGPT: 900 millones de usuarios activos semanales y 50 millones de suscriptores de pago

Contexto y situación actual del crecimiento de OpenAI

• Desde el lanzamiento de ChatGPT en 2022, ha sido considerado el punto de partida del boom global de la IA
• Se ha consolidado como una de las empresas comerciales de crecimiento más rápido del mundo
• Busca impulsar la mejora de la productividad y acelerar la innovación en toda la industria mediante tecnología de IA

Retos futuros y expectativas del mercado

• De cara a una IPO, los retos clave son asegurar una estructura de ingresos sostenible y eficiencia en costos
• Los inversionistas están atentos al impacto del despliegue masivo de capital de OpenAI y a su estrategia para mantener el dominio del mercado
• La empresa calificó esta inversión como “un momento histórico para sentar las bases de la infraestructura de inteligencia”

Contexto relacionado

• Recientemente, OpenAI considera que hay mayores oportunidades en IA empresarial y de programación que en servicios para consumidores
• CNBC informó que esta ronda de financiamiento simboliza el furor de inversión en toda la industria de la IA
• OpenAI aún no ha anunciado oficialmente la fecha ni el tamaño de una futura IPO

[GN⁺]

Opiniones de Hacker News

• Dicen que son 2 mil millones de dólares al mes, 24 mil millones al año, pero si ya eran 20 mil millones a fines de 2025, el crecimiento es menor de lo esperado
  Anthropic estaba en 19 mil millones a fines de febrero de 2026 y sumó 6 mil millones más en solo un mes
  Si en marzo hubiera crecido al mismo ritmo, ya podría estar por encima de OpenAI
  Aun así, las formas de contabilizar ingresos de ambas empresas son distintas. OpenAI solo cuenta el 20% de los ingresos de Azure, mientras que Anthropic aparentemente incluye el monto total, incluso la parte de AWS
  Artículos relacionados: Reuters, Yahoo Finance, tuit de Ethan Choi

  • Todavía no hay un informe oficial, y las cifras que vemos no son más que materiales de IR para inversionistas filtrados a la prensa
    Antes de una IPO no existe obligación de publicar resultados trimestrales, y las empresas privadas tienen bastante libertad en cómo reconocen ingresos
    Por ejemplo, si registras el GMV (valor bruto de mercancía) como ingreso, el margen operativo baja y también cae el múltiplo de valuación sobre ventas
    Por eso Amazon cotiza más o menos a 3x incluyendo GMV, mientras que Microsoft o Google rondan 9x
  • Una valuación de 30x ingresos con solo 17% de crecimiento es una apuesta bastante agresiva
  • OpenAI va varios años detrás de Anthropic y parece difícil que lo alcance
  • No tiene sentido enfocarse solo en los ingresos. Lo importante es la ganancia
    Aunque facture 20 mil millones de dólares al año, si su meta es gastar 600 mil millones de dólares en cómputo hasta 2030, eso implicaría unos 150 mil millones al año en gasto
  • Aun así, sigue siendo un volumen de ingresos enorme
    La suscripción mensual de 20 dólares probablemente se triplique en pocos años, pero las expectativas de los VC son mucho más altas

• Llama la atención la expresión “122 mil millones de dólares de capital comprometido (committed capital)”
  Eso podría ser una promesa condicional, no dinero realmente depositado, y es muy probable que distintos inversionistas hayan entrado con valuaciones diferentes

  • Me pregunto cuánto de los 50 mil millones anunciados por Amazon son en realidad créditos de AWS
  • “Capital comprometido” no es lo mismo que “ronda cerrada”
  • En montos así de grandes, lo normal no es dejar el dinero parado en el banco, sino desembolsarlo por etapas según se necesite
  • Las rondas grandes suelen pagarse en tramos según se cumplan hitos. Incluso startups pequeñas usan seguido esta estructura
  • Por eso gestionan el capital mediante bancos o una estructura accionaria segmentada

• Este anuncio parece una traición total a sus principios fundacionales
  Desapareció la meta de “desarrollar inteligencia digital para beneficio de toda la humanidad, sin estar condicionados por una rentabilidad financiera”
  y ahora da la impresión de estar enfocados en el lock-in de superapp y en maximizar ingresos

  • Los principios fundacionales al final solo eran una estrategia de marketing inicial

• Repiten mucho la frase de que “el amplio alcance de ChatGPT entre consumidores se convierte en un potente canal de distribución hacia el lugar de trabajo”
  Parece que sienten inquietud por el crecimiento de Anthropic en el mercado empresarial

  • La estrategia es interesante, pero arriesgada. Ya existe un ambiente donde decir “uso ChatGPT” da un poco de vergüenza
    Eso podría hacerles perder credibilidad en el mercado corporativo
  • Aun así, la estrategia de consumidor → empresa sí existe. Notion también triunfó de esa manera
  • Me pregunto si es coincidencia que la publicación de hoy haya coincidido con la filtración de Claude Code
    Todo el artículo se siente como una pieza de promoción para darse ánimo a sí mismos

• En realidad no recaudaron 122 mil millones de dólares. La mayor parte es capital prometido sujeto a condiciones
  Todo depende de lo que ocurra de aquí en adelante

  • Este tipo de rondas de financiamiento condicionadas es común. Tanto inversionistas como fundadores quieren proyectar hacia afuera la imagen de una “mega ronda”
    Pero la valuación real cambia según se cumplan o no los hitos
  • La estructura ligada a hitos en rondas grandes ha sido algo normal desde hace mucho
  • Aun así, me sigue sorprendiendo que SoftBank todavía pueda lanzar cifras tan astronómicas. ¿Les habrá quedado algo del dinero que ganaron con el iPhone?
  • La situación va más por vibes que por realidad
  • En la práctica, más de 50 mil millones consisten en créditos de cómputo y hardware con descuento provistos por Amazon, Microsoft y Nvidia
    Es una estructura que infla mutuamente los estados financieros

• El titular está mal. Los 122 mil millones incluyen compromisos previos, y lo nuevo esta vez son apenas 12 mil millones de dólares comprometidos
  Una IPO así probablemente termine causando grandes pérdidas a los inversionistas minoristas. Más bien parece algo que Chamath o Cantor Fitzgerald convertirían en un SPAC

• OpenAI ya se volvió por completo una empresa tecnológica común
  Casi no queda rastro de lo sin fines de lucro, y también resulta extraño que un comunicado de prensa se haya convertido de inmediato en artículo de noticias

  • Como en el chiste de “estaba en coma desde 2022”, en realidad la OpenAI de aquella época ya terminó hace mucho

• Me parece interesante la frase “no es solo una reorganización de producto, sino una estrategia de distribución”

  • Hasta da la sospecha de que esa misma oración la escribió una IA

• Antes llamábamos unicornio a una empresa de mil millones de dólares, y ahora hablamos de una recaudación 122 veces mayor
  El inversionista común solo puede participar de forma indirecta a través del fondo ARK

  • Ahora mismo parece una especie de fenómeno de fe donde el capital se concentra solo en IA
  • ARK Venture Fund permite invertir desde 500 dólares, pero tiene restricciones de retiro trimestrales
  • Pero los ETF de ARK huelen mal. No quiero invertir ahí si el 18% de sus activos es SpaceX
  • En realidad, mil millones de dólares también es muchísimo dinero. Con una suscripción anual de 100 dólares, 2 millones de clientes y margen del 50%, tendrías 100 millones de dólares de ganancia al año
    Con eso, una valuación de mil millones sería razonable
  • Además, la comisión de administración de 2.9% de ARK difícilmente puede verse como un “beneficio para el consumidor”

• Esta ronda probablemente sea una extensión de la ronda de inversión anterior
  El anuncio previo fue hace un mes

  • Pero esta vez no gira en torno a SoftBank, Nvidia y Amazon, sino más bien a VC y inversionistas individuales
    La valuación calculada en 840 mil millones de dólares se ve extraña
  • Al sumar 122 mil millones a la valuación previa de 730 mil millones, da 852 mil millones, así que en realidad no hubo un aumento real de valuación