Análisis de las ganancias de Amazon: AWS y publicidad

• Aunque se dice que Amazon no genera ganancias, no es así

• Los ingresos crecen un 20% cada año

• Las ganancias se dispararon después de 2015

• Parece que AWS genera todas las ganancias, pero eso solo fue así en 2015~16, cuando empezaron a revelar las ganancias de AWS

→ Por supuesto, es cierto que el margen de AWS es enormemente alto

• Amazon reporta sus ingresos separados en AWS, USA y RoW, y desde 2018 tanto AWS como USA generan ganancias, mientras que las pérdidas solo ocurren en RoW

• Pero si se mira más a fondo

→ El ecommerce 1st party, donde Amazon vende productos directamente, representa la mitad de los ingresos de Amazon

→ El resto corresponde a AWS, el marketplace (3rd party service, donde Amazon vende productos de otros vendedores y cobra una comisión), además de publicidad, suscripciones, etc.

→ En realidad, como en los productos vendidos por 3rd party solo se contabiliza como ingreso la comisión, en el total del valor de mercancías vendidas (GMV, Gross Marketplace Value) el marketplace representa el 60%

"Amazon is a platform for others"

→ La publicidad en búsquedas de productos tiene un tamaño de $15B. Si se piensa en el nivel de margen de Google, probablemente está generando bastantes ganancias (el tamaño de las ganancias sería casi similar al de AWS)

1. Amazon no es un solo negocio. Algunas partes son muy rentables y otras están en etapas nuevas o iniciales con pérdidas, pero todo se suma y se reinvierte.

→ No es un negocio que tenga que subir precios para ganar dinero. Más bien, hay que verlo como varios negocios que aprovechan una plataforma común

2. Amazon opera con efectivo, no con utilidad neta. Jeff Bezos siempre enfatiza el "Free Cash Flow (FCF, flujo de caja libre) dentro de 12 meses".

→ Desde 2002 ha mantenido de forma continua un flujo de caja positivo.