Presentación confidencial de un borrador S-1 ante la SEC

• OpenAI presentó un S-1 confidencial para asegurar una opción de salida a los mercados públicos más temprana si fuera necesario
• Lo anunció de forma anticipada al prever que la presentación se filtraría
• El momento de la salida a bolsa aún no está decidido, y podría tomar tiempo porque hay cosas que parecen más fáciles mientras siga siendo una empresa privada
• La transición a una empresa pública implica compensaciones complejas, y esta presentación brinda la opción de cotizar más rápido si llega a ser la mejor decisión
• Este anuncio se realiza conforme a la Rule 135 del Securities Act de 1933 y no constituye una oferta de venta ni una solicitud de compra de valores

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Contenido del anuncio

• OpenAI presentó recientemente un S-1 confidencial
• Anunció la presentación al prever que el hecho se filtraría
• El momento de la salida a bolsa aún no está decidido
• Podría tomar tiempo llegar a la salida a bolsa porque hay cosas que podrían ser más fáciles mientras siga siendo una empresa privada
• La decisión de convertirse en empresa pública implica compensaciones complejas, y esta presentación brinda la opción de cotizar más rápido si llega a ser la mejor decisión

Aviso legal de valores

• Este anuncio se realiza conforme a la Rule 135 del Securities Act de 1933, con sus modificaciones
• Este anuncio no constituye una oferta de venta de valores ni una solicitud para comprar valores
• Toda oferta de venta, solicitud de compra y venta de valores se realizará de conformidad con los requisitos de registro del Securities Act

[GN⁺]

Comentarios de Hacker News

• La semana pasada, Alphabet parecía estar preparándose para pasar al ataque apuntando a liquidez excedente y capacidad de cómputo excedente
  Me preocupa que OpenAI y Anthropic no puedan vencer a un Alphabet agresivo con sus propios modelos, hardware, grandes corpus de datos, talento y efectos de red
  A medida que se agoten el capital invertido y los recursos de cómputo, parece que OpenAI y Anthropic terminarán siendo aplastadas por Alphabet y, al menos en Occidente, Alphabet tendrá un monopolio de IA
  Por eso creo que OpenAI y Anthropic deberían convertirse en una sola empresa, y que si combinan inversión y recursos de cómputo tendrían una oportunidad

  • Más que que OpenAI y Anthropic se vuelvan una sola, creo que es mejor que haya más empresas
    Que compitan 3 laboratorios de primer nivel y otros 2 siguiéndolos beneficia más a los consumidores que un monopolio de Google o un escenario de Google contra el resto
    Sigue habiendo presión sobre la innovación, costos y accesibilidad
  • Por la misma razón, mucha gente también pensó que Google+ aplastaría a Facebook y que GCP acabaría con Azure y AWS
  • La solución ideal, pero políticamente imposible, sería aprobar una regulación que impida a los hiperescaladores de la nube hospedar directamente sus propios modelos o que los obligue a alquilar infraestructura al mayoreo
    Similar a las regulaciones de compartición de redes de telecomunicaciones en otros países, la idea sería convertir la inteligencia de máquina de una industria de empresas competidoras en un servicio público regulado
    La consolidación es inevitable, así que habría que empujar para que sus beneficios vayan a la sociedad y no a los accionistas
  • En realidad es al revés. El resultado puede ser el mismo, pero Alphabet no necesita generar una salida de 100x para sus inversionistas, así que puede ofrecer servicios a precio de costo más cierto margen
    En cambio, Anthropic y OpenAI dependen de capital de riesgo y tienen que mostrar salidas de 10x a 100x a sus inversionistas
    O sea, no tienen foso defensivo y Alphabet puede igualar el precio de mercado, mientras que a las empresas financiadas con venture capital les cuesta ofrecer ese precio de mercado
  • No sé qué tan bien le ha funcionado a Alphabet todo ese talento en los últimos años

• ¿WallStreetBets está intentando inflar la acción de $OPEN?

  • Ya empezó desde hace una semana

• Cada vez parece más posible que OpenAI, Anthropic y SpaceX (xAI) hagan IPO y revienten ellas mismas su burbuja de IA
  Estos negocios no parecen preparados para soportar el escrutinio del mercado público trimestre a trimestre, y cuando termine el lock-up la cosa probablemente se ponga fea

  • La regla propuesta por la SEC que está actualmente en consulta pública cambia los reportes trimestrales por reportes semestrales
    [1] https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2026-42-sec-prop...
    [2] https://www.sec.gov/rules-regulations/2026/05/s7-2026-15
    [3] https://www.sec.gov/files/rules/proposed/2026/33-11414.pdf
  • La burbuja va a estallar tarde o temprano, así que parece que quieren salir a bolsa ya para al menos asegurar algo de liquidez de salida
    Si esperan demasiado, puede que ya ni siquiera haya forma de salir
    Las tres empresas están corriendo algún tipo de carrera, y ninguna querrá ser la última en hacer IPO
  • No hay muchas opciones. El dinero en los mercados públicos es finito, y es muy probable que la primera IPO se lleve la mayor parte de ese dinero
  • La realidad se fue hace mucho. Creo que muchas visiones del mundo sobre cómo deberían funcionar las cosas están terriblemente desactualizadas
  • ¿Ya reventó la burbuja de TSLA?

• Este texto tiene un tono rarísimo

  • Parece que intenta sonar como Sam Altman
    Si no hubiera mayúsculas, parecería uno de sus tuits

• La parte de “Todavía no hemos decidido el momento. Hay cosas que son más fáciles mientras seguimos siendo una empresa privada, así que podría tomar algo de tiempo” probablemente significa que esas cosas eran más difíciles cuando eran una organización benéfica o sin fines de lucro

  • Antes de eso, hará falta ingeniería financiera para fabricar un trimestre que se vea creíble
    Larry Ellison podría montar durante unos meses alguna transacción razonable entre partes para que OpenAI parezca rentable
    Algo como el acuerdo SpaceX/Anthropic
    Aunque viendo la deuda que Oracle está cargando por construir infraestructura, no parece muy probable
  • Podría ser por cosas como los reportes financieros y la “transparencia” exigidos a las empresas públicas
  • El capital se va a secar. Todas las empresas de IA están corriendo para salir al mercado antes de que desaparezca el dinero tonto

• A Elon no le va a gustar esto. Ha dicho públicamente que odia el modelo de negocio que eligió OpenAI

  • Como Elon sabe que puede enterrar el intento de salida de Sam, parece que estaría dispuesto incluso a tolerar el golpe que eso le daría al IPO del viernes de SpaceX
  • Hay una predicción cautelosa sobre la adquisición de Cursor por parte de Elon
    Se dice que Cursor es un cliente enorme de OAI, probablemente entre sus 5 clientes principales
    Parece que Elon compró Cursor para tener palanca contra sama
    Si sincroniza bien el timing, Elon podría desconectar a Cursor, un cliente grande, en el trimestre justo antes de que OAI intente hacer IPO
  • Elon quería exactamente el mismo modelo
  • Ese no es el punto; desde que dejó OAI, Elon se ha comportado como un niño berrinchudo porque se quedó atrás en el juego de la IA
    Elon quería control total, y esa disputa por el control es el verdadero núcleo del asunto
    Elon es una persona 100% orientada al lucro, y esto no es más que una rivalidad de 10 años entre Sam y Elon

• Parece un mensaje de Slack

  • Ojalá todos los anuncios fueran así de cortos y honestos
  • Para venir de lo que podría ser la empresa más importante de nuestras vidas, el tono es demasiado ligero
    Da la impresión de que van a seguir empujando todo solo con vibes hasta el final

• ¿Cuánto acaban de arruinar estos productos Apple a través de Google, Google a través de xAI, y xAI a través de SpaceX?
  Parece que Apple convirtió el modelo que impulsa Siri en un commodity y le aplicó un “Sherlock” a una empresa privada valuada en 1 billón de dólares

  • De verdad no entiendo cómo alguien puede creer esto en serio
    Me pregunto cuál es su postura respecto a OpenAI
  • Apple ha fallado por completo en cada detalle de sus lanzamientos de IA durante los últimos 5 años, ¿por qué pensar que de repente eso va a parar?
    También es muy probable que las nuevas funciones de Siri sean otra promesa vacía, igual que el lanzamiento anterior de Apple Intelligence
  • Si crees que Apple acaba de hacerle Sherlock a OpenAI, entonces no has visto bien el giro que OpenAI ha dado en los últimos 7 meses

• Me recuerda a lo que dijo Warren Buffett en el pico de la burbuja puntocom, sobre cómo todos quieren irse de la fiesta unos segundos antes de la medianoche en un cuarto sin reloj

  • Busqué la cita y es esta
    La línea entre inversión y especulación nunca ha sido del todo clara, pero se vuelve todavía más borrosa cuando la mayoría de los participantes del mercado han probado victorias recientes
    No hay nada que paralice más la razón que obtener grandes cantidades de dinero fácil
    Después de vivir esa intoxicación, incluso personas normalmente sensatas terminan comportándose como Cenicienta en el baile
    Saben que disfrutar la fiesta demasiado tiempo —es decir, seguir especulando con empresas valuadas a niveles absurdos en comparación con el efectivo que generarán en el futuro— terminará trayendo calabazas y ratones
    Pero aun así no quieren perderse ni un solo minuto de una fiesta tremenda
    Así que todos los participantes entusiasmados planean irse unos segundos antes de la medianoche
    El problema es que están bailando en un cuarto con un reloj sin manecillas