- OpenAI, Anthropic y SpaceX (xAI), tres empresas estadounidenses de IA, han entrado en una competencia por el IPO; si cada una ofreciera el 15% de sus acciones, la magnitud sería comparable a todo lo recaudado por los IPO en EE. UU. durante la última década
- En una reunión general, la COO de OpenAI, Simo, ordenó detener las “side quests”, y reconoció la confusión de una organización que se había dispersado en varias direcciones como Sora, el navegador Atlas y hardware
- La tasa de ingresos anualizados de Anthropic superó los 19 mil millones de dólares, disparándose desde los 9 mil millones a fines de 2025, y solo en febrero sumó 6 mil millones de dólares adicionales impulsados por Claude Code
- Como los fondos soberanos de Medio Oriente están concentrados en otras prioridades, la oferta de capital para IA se está endureciendo, por lo que los inversionistas de mercados públicos de Nueva York y Londres tendrán que asumir esa carga
- Ahora que la ventana para salir a bolsa está abierta, la variable clave que definirá el precio de colocación y la posición de mercado será qué narrativa presenta cada empresa a los inversionistas
La competencia por el IPO entre tres empresas de IA
- OpenAI, Anthropic y SpaceX (propietaria de xAI), tres empresas estadounidenses de IA, se están moviendo al mismo tiempo hacia una salida a bolsa en el mercado público
- Cita de The Economist: si las tres empresas ofrecieran el 15% de sus acciones, el monto combinado sería comparable a todo lo recaudado por los IPO en EE. UU. durante los últimos 10 años
- En medio de la crisis global, los fondos soberanos del Golfo están enfocados en otros asuntos, por lo que el suministro de capital para empresas de IA se ha estrechado tanto como el estrecho de Ormuz
- Los inversionistas de mercados públicos de Nueva York y Londres tendrán que cargar con ese peso, y la ventana del IPO es real, corta y no permanecerá abierta para siempre
La confusión organizacional de OpenAI y las “side quests”
- OpenAI estaba avanzando al mismo tiempo en experimentos no relacionados entre sí como Sora, el navegador web Atlas, dispositivos de hardware y un TikTok-for-AI, dispersando su dirección
- En una reunión general la semana pasada, la COO Simo les indicó a los empleados que no se distrajeran con las “side quests”, lo que implica que una empresa valuada en 840 mil millones de dólares estaba cediendo mercado a su competidor más enfocado
- El hecho de que el equipo de Sora estuviera lanzando un producto de consumo mientras seguía ubicado bajo la organización de research fue un caso real de disfunción organizacional
- El simple reconocimiento de este caos muestra conciencia del problema y voluntad de corregirlo, pero la pregunta clave es por qué se admitió justo ahora
El contexto estratégico del reporte de WSJ: una filtración controlada
- La pista clave es que el WSJ dijo que “reviewed” la transcripción de la reunión general, lo que indica que no fue una filtración sino una divulgación controlada de información (controlled leak)
- Expresiones como “side quests” de Simo, “code red”, y la “wake-up call” de Anthropic fueron todas palabras elegidas para consumo externo
- El encuadre de Anthropic como una “wake-up call” es una estrategia para reconocer debilidades competitivas y parecer sobrio ante inversionistas y clientes, al mismo tiempo que usa el éxito del rival como zanahoria y garrote
- Es una práctica de larga data que las empresas den exclusivas a grandes medios como el WSJ
La construcción de la narrativa enterprise de OpenAI
- Reuters reportó que OpenAI está en negociaciones avanzadas para establecer una joint venture de aproximadamente 10 mil millones de dólares con TPG, Advent International, Bain Capital y Brookfield
- Una estructura para impulsar productos enterprise en toda la industria a través de empresas del portafolio de private equity
- El mes pasado anunció “Frontier Alliances” con McKinsey, BCG, Accenture y Capgemini
- Todas estas noticias son piezas de un rompecabezas dirigidas a una audiencia específica: los bancos de inversión y los inversionistas institucionales que decidirán el precio de colocación
- OpenAI tiene que hacer que ellos crean tres cosas: que la organización está ordenada, que hay una oportunidad real en ingresos enterprise y que lidera la competencia de IA tanto en consumo como en enterprise
Dudas sobre la composición del talento y la estrategia de crecimiento de OpenAI
- OpenAI está contratando en masa a ex empleados de Facebook, personas especializadas en impulsar el crecimiento y volver adictos a los usuarios
- Pero con poca experiencia vendiendo productos enterprise
- La propia Simo dirigió la app de Facebook, y las fortalezas centrales de esa organización eran los ganchos conductuales, los bucles de dopamina y la optimización del feed
- En las actualizaciones repetidas recientes de ChatGPT se refleja esa inclinación, usando respuestas complacientes (sycophant) para fomentar la participación del usuario al estilo de crecimiento de Facebook
- Si el impulso enterprise realmente quiere ser creíble, el siguiente paso sería contratar ejecutivos provenientes de grandes empresas SaaS como Salesforce
- Según cifras de la propia OpenAI, los ingresos enterprise representan 10 mil millones de dólares de un total de 25 mil millones de dólares en ingresos anualizados, mientras que se considera que Anthropic, aunque más pequeña, va por delante en adopción enterprise
La posición de Anthropic y su explosivo crecimiento de ingresos
- La tasa de ingresos anualizados de Anthropic superó los 19 mil millones de dólares, subiendo rápidamente desde 9 mil millones a fines de 2025 y desde alrededor de 14 mil millones apenas unas semanas antes
- Amodei confirmó en Morgan Stanley que solo en febrero se agregaron 6 mil millones de dólares, impulsados casi por completo por Claude Code
- Es una curva en la que los ingresos se duplican en dos meses, a un nivel en el que incluso sin campaña de PR el prospecto para inversionistas resulta convincente
- No tiene aliados en Washington, pero, parafraseando la famosa frase de Steve Ballmer, sí tiene “Developers, Developers, Developers”
- A pesar de un messaging algo difuso y una identidad pública incómoda, Claude Code es un producto que los desarrolladores realmente quieren usar
- El secretario de Defensa de EE. UU., Hegseth, declaró a Anthropic como un riesgo en la cadena de suministro después de que se negara a dar al Pentágono acceso ilimitado a sus modelos
- Altman está posicionando a OpenAI como puente, mientras avanza silenciosamente para asegurar contratos gubernamentales que Anthropic dejó vacantes
Por qué el negocio del “código” es clave
- La razón por la que tanto Grok como OpenAI apuntan al negocio del código es porque el éxito de Anthropic ya lo demostró
- Más allá de las discusiones sobre AGI y la singularidad, la IA termina siendo un negocio dentro de un mundo digital-first donde el software es el cuello de botella central (choke point)
- Los centros de datos orbitales, las apps de video social y los dispositivos de hardware podrían convertirse en fuentes de ingresos en el futuro, pero por ahora deben concentrarse en maximizar ingresos para salir a bolsa
- OpenAI tiene 25 mil millones de dólares en ingresos anualizados, 900 millones de usuarios semanales y un CEO capaz de doblar la narrativa a su voluntad
- Cuando están en juego los miles de millones de dólares que se necesitan desesperadamente en un IPO, hablar de enfoque (focus) es la mejor estrategia
2 comentarios
Ahora parece que en vez de AGI, el enfoque es la IPO.
Después del acuerdo con el Departamento de Defensa, OpenAI se ha ganado rechazo por varios frentes, y en su negocio clave de "código", Anthropic está mostrando ventaja, así que creo que el valor de la IPO incluso podría ser más alto.
Tener un "ecosistema de desarrolladores" puede parecer algo menor, pero más adelante va a marcar una gran diferencia.
Yo incluso considero una fortaleza, más que la conexión emocional que Apple les daba a los consumidores, el hecho de que también era un equipo usado principalmente por desarrolladores. Si uno ve ahora, también con OpenClaw y demás, es un dispositivo ideal para incorporar fácilmente máquinas con 128 GB de RAM. Por eso también están saliendo rápido proyectos open source optimizados para MLX.
Opiniones de Hacker News
Parece que el momento de un IPO de IA ya pasó
Los inversionistas están dudando de la sostenibilidad financiera de la IA, así que hay menos disposición a hacer nuevas inversiones
En este momento, muchos inversionistas siguen quemando dinero solo para evitar que sus inversiones actuales valgan cero
Los límites de la tecnología Transformer se están volviendo claros, y la tecnología se está mercantilizando rápido, eliminando las barreras de entrada
A menos que haya un gran avance, parece que el boom actual de la IA está entrando en el “valle de la desilusión”
Solo queda preparar las palomitas y mirar
Llevo 20 años trabajando en los mercados de capital, y pocas veces he visto una ventana tan buena para un IPO como ahora
Creo que tanto OpenAI como Anthropic tienen muchas probabilidades de cotizar en bolsa dentro de un año
Si la demanda no alcanza, también podrían ajustarlo sacando solo alrededor de un 10%
Vale la pena revisar este artículo relacionado: Nasdaq's Shame
Si logran asegurar cierto nivel de flujo de ingresos antes del IPO, incluso un gasto de capital enorme podría justificarse
Hasta ahora, la mayoría de las salidas a bolsa relacionadas con IA han sido bastante exitosas
Últimamente ChatGPT parece haberse vuelto como LinkedIn al hablar
Si le preguntas a Opus por bitonic sort, te lo visualiza con claridad, pero ChatGPT responde mezclando emojis y tono de marketing con cosas como “este algoritmo al principio parece raro, pero si lo ves bien se entiende 😊”
Con eso al menos mejora un poco
Viendo eso, usar una IA así en sistemas de armas en tiempo real parece peligroso
Tal como decía el artículo, ChatGPT está empujando un crecimiento al estilo Facebook
Una vez hice una pregunta médica y al final de la respuesta me soltó algo como “¿quieres que también te cuente sobre los resultados X, Y, Z que los doctores suelen pasar por alto?”, empujando la conversación
Como señaló Om, parece que llegó gente de Facebook y está aplicando estrategias de participación tipo Farmville
Sinceramente, da miedo ver que OpenAI esté cambiando así
Al final era una respuesta obvia del nivel “compra un ETF del S&P500”, así que se sintió hasta insultante
Yo solo quiero respuestas precisas y completas
Me molesta que la IA intente iniciar conversación o hacerse la cercana
Por eso dejé de usar ChatGPT
Pero para el público general seguramente va a funcionar, igual que Facebook
Al final se siente como si aquella frase de “las mejores mentes de nuestra generación se dedican a conseguir clics en anuncios” se hubiera vuelto realidad
Los humanoides con IA podrían terminar siendo como “la esposa de The Truman Show”
OpenAI está enfrentando demandas relacionadas con salud mental, pero en un boletín reciente recomendó usar ChatGPT para ejercicios de respiración o acompañamiento de meditación
Se siente totalmente como agricultura de engagement
El reciente tono clickbait se puede mitigar con instrucciones personalizadas
Yo tengo configurado: “sin emociones, solo hechos, explicación de nivel universitario, prohibidas las frases gancho, temas relacionados en una lista breve”
Si Codex no funcionara bien en VS Code, ya me habría pasado a Claude o Gemini
“Sin emoción, tono académico, sin detalles innecesarios, incluir enlaces a fuentes confiables”
Como desarrollador que usa Linux y GrapheneOS, prefiero información basada en evidencia
Además de la estructura conversacional aduladora que mencionó Om, ChatGPT está reforzando un bucle de retroalimentación personalizado para mantener al usuario enganchado a la conversación
Ese diseño parece incluso bloquear la capacidad del LLM para explorar la “long tail”
Las cifras de ingresos del artículo suenan difíciles de creer
Probablemente se deba a contratos empresariales donde cobran cientos de dólares por cada desarrollador
En nuestra empresa también presumen el ranking del “dashboard de uso de IA”, pero el producto real se está desmoronando
Al final parece un show para asegurar financiamiento público
A mi alrededor también veo muchos casos de productos que se están rompiendo, pero el público no se entera
Esta vez sí se siente realmente peligroso
El consumo de tokens y la cantidad de cambios de código se volvieron métricas de desempeño
Me preocupa que nuestra empresa vaya pronto por ese mismo camino
Cuesta creer lo de 15 dólares al mes por persona, pero en la práctica, si miras alrededor en un café, hasta personas no técnicas suelen tener una ventana de ChatGPT abierta
Borré mi cuenta de ChatGPT después del incidente del Departamento de Defensa, y mi vida no cambió en nada
Hace apenas 1 o 2 años, Claude o Gemini casi no servían, pero ahora ya hay suficientes alternativas
La mercantilización de los modelos de IA ya se está volviendo realidad
El precio por token de los principales proveedores lleva meses bajando, y la brecha entre el costo de inferencia y el precio de venta se está cerrando rápido
La gran pregunta para el momento del IPO es si las grandes empresas de nube podrán mantener sus márgenes
OpenAI está quedando atrás frente a Claude en asistencia de programación basada en LLM
Hace poco también lanzaron una app para Windows, y por unos 20 dólares ofrece mejor relación costo-beneficio
Ojalá siga la competencia
De hecho, Google parece el más rezagado
GPT-5.4 incluso resolvió de una sola vez un proyecto mixto de C++ y Lua