La controversia sobre la propiedad de Nebula

¿Quién es el verdadero dueño de Nebula?

Introducción

• Nebula es un servicio de streaming de video bajo demanda enfocado principalmente en contenido educativo.
• A diferencia de Netflix o YouTube, Nebula fue creada por creadores de contenido.
• Se afirma que los creadores son los dueños de Nebula, pero en realidad puede que no sea así.

Estructura de propiedad de Nebula

• Los ingresos de Nebula se reparten 50/50 entre los creadores y Standard Broadcast.
• La propiedad no está clara. La página de FAQ solo menciona que Nebula es propiedad de Standard y los creadores, y que es operada por ellos.
• En un video de Philosophy Tube se afirma que el 50% de la propiedad de Nebula pertenece a los creadores y el otro 50% a Standard Broadcast.

Documental de Wendover

• Los fundadores iniciales de Nebula fueron Dave Wiskus, CGP Grey y Philip Dettmer, y después vendieron participaciones a otros cinco creadores.
• Actualmente, los propietarios de Standard Broadcast son los siguientes:
  • Dave Wiskus
  • Brian McManus (Real Engineering)
  • Alex (LowSpecGamer)
  • Devin Stone (Legal Eagle)
  • Thomas Frank
  • Sam Denby (Wendover Productions)

Inversión de Curiosity Stream

• Curiosity Stream posee una participación minoritaria en Nebula, lo que le dio un asiento en el consejo.
• Según una presentación Form D, Nebula vendió $6 millones en acciones, otorgando alrededor de un 12% de participación a Curiosity Stream.
• Además, se autorizaron $6.5 millones adicionales en acciones, pero no se vendieron.

Reddit AMA

• El CEO de Standard Broadcast respondió en un Reddit AMA preguntas relacionadas con la inversión de Curiosity Stream.
• Curiosity Stream tiene un asiento en el consejo y una participación minoritaria, además de derecho a voto sobre la aprobación del presupuesto.
• Nebula es una subsidiaria de Standard Broadcast.

Estructura de propiedad real

• Según los reportes ante la SEC de Curiosity Stream, Nebula era propiedad al 100% de Standard Broadcast.
• Curiosity Stream compró un 12% de participación en Nebula por $6 millones y además tiene una opción para comprar otro 13%.
• En última instancia, la estructura de propiedad de Nebula es la siguiente:
  • Standard Broadcast: 83.125%
  • Curiosity Stream: 16.875%
  • Creadores: 0% (sin propiedad directa)

Conclusión

• Los creadores en realidad no poseen participaciones en Nebula.
• Los creadores reciben el 50% de las ganancias si la empresa se vende, mediante una forma llamada "shadow equity".
• Nebula proyecta la imagen de ser una plataforma propiedad de creadores, pero la propiedad real está concentrada en un grupo reducido de personas.

# Resumen de GN⁺

• Nebula es un servicio de streaming enfocado en contenido educativo que afirma ser propiedad de sus creadores, pero en realidad no es así.
• Standard Broadcast y Curiosity Stream poseen la mayor parte de las participaciones, y los creadores no tienen propiedad directa.
• Los creadores pueden recibir ganancias si la empresa se vende mediante "shadow equity", pero eso no equivale a propiedad real.
• Nebula proyecta una imagen progresista, pero en la práctica no es muy distinta de otras empresas tecnológicas.
• Otros proyectos con funciones similares incluyen Patreon y YouTube.

[GN⁺]

Opiniones de Hacker News

• Primera opinión

  • Se especula que los creadores tienen un contrato que les da derecho a votar sobre ciertas acciones de la empresa, a compartir el 50% de las ganancias y a tener asientos en la junta directiva
  • Esto coincide con la configuración mencionada por Standard y también con el documental de Wendover
  • Existe un mecanismo para darles ganancias y derecho a voto a los creadores
  • La alternativa sería incluir a todos los creadores en la cap table, pero eso se vuelve complejo a medida que escala y genera problemas legales y fiscales
  • Llamar a este mecanismo "propiedad" no es algo discutible

• Opinión de Dave Wiskus, CEO de Nebula

  • El negocio de Nebula es "Standard Broadcast LLC", propiedad mía y de 43 creadores
  • El servicio de streaming Nebula es Watch Nebula LLC, de la cual Standard Broadcast LLC posee el 83% y Curiosity Stream posee el resto
  • Para los creadores de la plataforma se usan acciones fantasma, ya que asignar participaciones a nivel LLC provocaría problemas fiscales complejos
  • Existe un contrato para repartir las ganancias 50/50 con los creadores si cambia el control efectivo del servicio de streaming
  • El 50% de los ingresos por streaming se distribuye entre los creadores según el tiempo de visualización, y a los creadores que atraen suscriptores se les asigna 1/3 de los ingresos

• Segunda opinión

  • Nebula es principalmente propiedad de los creadores y es operada por ellos
  • Creadores principales: Dave Wiskus, Brian McManus (Real Engineering), Alex (LowSpecGamer), Devin Stone (Legal Eagle), Thomas Frank, Sam Denby (Wendover Productions)
  • Los demás creadores están siendo estafados
  • Es una estructura similar a edX, que era propiedad de universidades y operada por ellas, pero no por las universidades que formaban el "consorcio"
  • Si Nebula no hubiera engañado a nadie, habría revelado la magia financiera y legal
  • Este tipo de problema siempre aparece durante la debida diligencia, y decepciona que Brian McManus esté involucrado en el engaño

• Tercera opinión

  • Si los creadores no poseen una participación de control en Nebula, surge la duda de por qué dirían públicamente que sí son propietarios
  • Es poco probable que los creadores estén mintiendo
  • Tener acciones de Standard da derecho a voto sobre la operación de Nebula
  • La conclusión de que los creadores no controlan Nebula no es un hecho

• Cuarta opinión

  • Las acciones fantasma no son acciones reales, sino un IOU con el mismo valor que una acción real
  • Esto equivale a tener acciones sin derecho a voto
  • Existe la preocupación de que quienes sí tienen voto puedan cambiar a 0 la distribución de ingresos para los creadores

• Quinta opinión

  • Si la plataforma vende Nebula, los creadores comparten la mitad de las ganancias, pero si se vende Standard, los creadores no obtienen nada

• Sexta opinión

  • Resulta extraño que alguien que no es creador de Nebula se queje de que los creadores están siendo perjudicados
  • Para escribir el artículo, como mínimo deberían haber escuchado la opinión de al menos un creador de Nebula

• Séptima opinión

  • Desde que Nebula expulsó a J.T. (Second Thought), Nebula le parecía sospechosa
  • Le está funcionando bien a Philosophy Tube y Jessie Gender, pero es posible que haya problemas en el futuro

• Octava opinión

  • Sam y los otros fundadores invirtieron mucho esfuerzo y recursos en Nebula
  • Nebula da presupuesto para que los creadores produzcan sus propios shows y distribuye ingresos a los creadores que atraen suscriptores
  • Nebula es más amigable con los creadores que otras plataformas

• Novena opinión

  • Hay muchas opiniones expresadas con mucha fuerza y sin evidencia
  • No se entiende por qué el descontento hacia Nebula es tan fuerte
  • Se disfrutan los textos innecesariamente agresivos, pero este no tiene una investigación interesante