Pareja poderosa: OpenVidia
- Desde el lanzamiento de ChatGPT (noviembre de 2022), el valor de mercado de las Big Six del sector tecnológico (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft y Nvidia) aumentó en 8.2 billones de dólares
- Como referencia, el presupuesto federal de EE. UU. en 2024 fue de 6.8 billones de dólares
- Las empresas que mencionaron IA en sus reportes de resultados registraron en promedio un aumento de rendimiento del 12%, mientras que las que no la mencionaron se quedaron en 9%
- Las 3 capas principales del ecosistema de IA
- Capa de aplicaciones: servicios como Duolingo, Netflix y Tesla
- Capa de modelos de IA: Anthropic, Gemini, OpenAI, entre otros
- Capa de infraestructura: AWS, Google Cloud, Nvidia
- El dominio de OpenAI y Nvidia:
- OpenAI
- Sus ingresos anuales se duplicaron en los últimos 6 meses y ya alcanzan 3.4 mil millones de dólares
- ChatGPT tiene el 56% del mercado premium de suscripciones a LLM
- Nvidia
- Sus ingresos en los últimos 12 meses fueron de 96 mil millones de dólares, 4 veces más que en 2022
- Los chips de Nvidia son citados en 19 veces más artículos de investigación que los chips de la competencia
- Es inusual que dos empresas dominen con tanta fuerza una etapa tan temprana de una tecnología
- OpenAI y Nvidia están desempeñando un papel central en la innovación de IA, cada una en el frente de software y hardware, respectivamente
La empresa de IA de 2025: Meta
- El 90% de los usuarios de internet del mundo (excluyendo China) usa plataformas de Meta
- Tiene más datos lingüísticos que Google, Reddit, Wikipedia y X juntos
- Es la segunda mayor compradora de GPUs Nvidia Hopper después de Microsoft, con gran capacidad de entrenamiento y despliegue de IA
Palindrome: Service-as-a-Software
- Actualmente, los principales beneficiarios de la IA han sido sobre todo las grandes empresas ya establecidas
- Los siguientes ganadores serán las empresas que aprovechen SaaS (software como servicio)
- Service-as-a-Software: automatizar con IA servicios centrados en personas para escalar con menos mano de obra
- Se espera un aumento de aplicaciones de IA orientadas al consumidor
- El mayor potencial está en automatizar funciones de back office
- Ej.: contabilidad, compliance, atención al cliente y otras tareas rutinarias gestionadas con IA
La tecnología de 2025: energía nuclear
- Una consulta en ChatGPT consume 10 veces más energía que una búsqueda en Google
- Con el aumento en construcción de centros de datos e inversión energética, Big Tech está pasando de vender computadoras a vender cómputo
- En la economía del conocimiento, el cómputo es energía
- Ventajas de la energía nuclear:
- Es superior a la eólica y la solar en escala y estabilidad
- 1 reactor = 800 turbinas eólicas o 8.5 millones de paneles solares
- Sin emisiones de carbono: el 48% de la energía limpia de EE. UU. proviene de la nuclear
- El combustible nuclear usado en los últimos 60 años ocupa apenas el equivalente a 10 yardas de un campo de fútbol
- Malentendidos sobre la energía nuclear:
- Se considera uno de los peores casos de gestión de marca
- Todas las fuentes de energía implican trade-offs en emisiones y costos externos, pero la nuclear parece ser la mejor opción
A lo que nos vamos a acostumbrar: drones
- Muchas tecnologías clave como el radar, el motor a reacción, la energía nuclear, el GPS y los bancos de sangre se desarrollaron en tiempos de guerra
- Al inicio de la guerra en Ucrania, el presupuesto de defensa de Rusia era 10 veces el de Ucrania y su ejército era 5 veces más grande, pero los drones ayudaron a cerrar esa brecha
- Los drones son la mayor innovación tecnológica surgida de este conflicto
- Los drones permiten vigilancia continua y ataques de precisión
- Operan a un costo bajísimo frente a los sistemas tradicionales
- Ej.: un drone de $400 destruye un tanque de $4 millones, logrando un retorno de inversión de 100,000%
- La combinación de impresión 3D, IA y microcámaras está acelerando el avance de esta tecnología, como una secuela de David contra Goliat
- Usar drones para entrega de última milla, rescate, monitoreo y mantenimiento en manufactura y agricultura traerá beneficios económicos considerables
Posible adquisición por parte de Musk de Warner Bros. Discovery/CNN u otra gran empresa de medios
- El WSJ reportó que Musk era adicto a la ketamina, pero su verdadera adicción es la "atención"
- Compró Twitter con el 10% de su patrimonio neto ($44b) para asegurarse la atención constante del público
- WBD (Warner Bros. Discovery) tiene una capitalización de mercado de $26b (incluyendo deuda)
- John Stankey, CEO de AT&T, estableció como condición para vender WBD una sola clase de acciones, con la idea de maximizar la prima de venta de la empresa
- Por estas condiciones, WBD se considera adquirible
- La atención que recibe Musk ha disminuido por su distanciamiento con Trump y el creciente cansancio del público
- Es posible que intente volver al centro de la conversación comprando un medio
- Incluso podría comprar MSNBC
Oportunidad de inversión: mercados emergentes
- Entre 2023 y 2024, el S&P 500 subió +56%, mientras que el ETF Vanguard’s All-World ex-U.S. index registró +23%
- Históricamente, cuando caen las acciones estadounidenses, los mercados emergentes tienden a subir, y esos ciclos suelen durar 10 años
- El mercado accionario de EE. UU. representa el 50% del valor global del mercado
- Cuando las acciones se encarecen demasiado, los rendimientos bajan y el capital se mueve hacia otros mercados en busca de mejores retornos
- Tras los recortes de tasas de la Fed, los mercados emergentes tienden a registrar retornos superiores al 27%
- En países en desarrollo como India e Indonesia está creciendo la población en edad laboral
- La proporción de inversión institucional en mercados emergentes está actualmente en niveles cíclicamente bajos
- Si se da una reversión a la media, podrían entrar unos 910 mil millones de dólares en mercados emergentes
- Trump propuso imponer aranceles de 10~20% a todas las importaciones y de 60~100% a productos chinos
- Los aranceles son como un “impuesto”, así que si aparecen señales de inflación, es probable que el gobierno y los legisladores republicanos intenten frenarlos
- También podría haber resistencia dentro del Partido Republicano cuando se den cuenta de que el 90% de los regalos de Navidad viene de China
Plataforma: YouTube
- El ganador de la guerra del streaming no es Netflix, sino YouTube
- YouTube tiene un costo de producción de contenido de 0 dólares y en cambio comparte ingresos con los creadores
- Fue la primera plataforma de streaming en representar el 10% del consumo de TV el año pasado
- El 81% de la Gen Alpha (nacidos desde la década de 2010) dijo haber visto YouTube recientemente
- Solo 62% vio servicios de streaming por suscripción y 44% vio TikTok
- Uno de cada tres niños de 8 a 12 años en EE. UU. y Reino Unido eligió YouTube como su trabajo ideal número 1 (actor de cine ni siquiera aparece en la lista)
- YouTube es la plataforma de podcasts número 1, sumando otro motor de crecimiento que otros streamers no tienen
- Si Alphabet escindiera YouTube, su valor podría rondar los 500 mil millones de dólares
- Muy por encima de la capitalización actual de Netflix de 350 mil millones de dólares
Medios: podcasts
- Los podcasts son un medio basado en publicidad que está creciendo a un ritmo similar al de Meta, TikTok, Alphabet y Reddit
- De unos 3.2 millones de podcasts, solo 600 mil publican contenido cada semana, y se estima que apenas 600 son económicamente sostenibles
- Los 10 principales podcasts concentran el 35% de la audiencia total
- Ej.: la audiencia que Donald Trump alcanzó al aparecer en el podcast de Joe Rogan equivale a la que Kamala Harris apenas podría conseguir apareciendo todos los días durante dos semanas en grandes cadenas de TV (CNN, Fox, MSNBC)
- La atención que capturan los podcasts supera por mucho su participación en ingresos publicitarios, y se espera que esa brecha siga cerrándose
- En 2025, se espera que los ingresos por publicidad en podcasts crezcan más de 20%
- A medida que aumente la audiencia, también subiría con fuerza el ARPU (ingreso promedio por usuario), como ocurrió con Meta y Alphabet
- Esto se debe a que los anunciantes están descubriendo que los consumidores jóvenes y exitosos están muy concentrados en los podcasts
IPO esperada: Shein (yo también soy inversionista)
- 1 de cada 3 consumidores Gen Z dijo estar “adicto” a la moda rápida de empresas como Shein
- Los minoristas tradicionales lanzan 100 estilos nuevos por semana, mientras que las empresas de fast fashion presentan 100 estilos al día
- Shein va mucho más allá y lanza 7,000 estilos por día
- Shein opera como un negocio basado en IP sin poseer fábricas, camiones ni tiendas
- Rastrea la actividad del sitio, envía pedidos a fábricas capaces de ajustar la demanda y ejecuta la logística en función de eso
- Sin devoluciones: como los productos son tan baratos, los consumidores son reacios a devolverlos, eliminando uno de los principales costos del retail
- Shein se parece a otros modelos asset-light como Airbnb, Nvidia y Uber
- Los ingresos por empleado de Shein superan ampliamente a los de los retailers tradicionales
Tendencia de negocios: M&A (fusiones y adquisiciones)
- El dry powder (capital no asignado) de los fondos de private equity se multiplicó por 8 desde 2003 y llegó a 4 billones de dólares
- El efectivo total en manos de empresas suma 4.1 billones de dólares, y el PIB de EE. UU. ronda los 27 billones de dólares
- En 2022, el tiempo promedio para cerrar una operación de M&A en EE. UU. fue de 161 días, un 14% más que en 2018
- En operaciones de más de 1,000 millones de dólares, el tiempo promedio fue de 323 días, un aumento de 66%
- En los últimos 4 años se anunció una fuerte aplicación antimonopolio por parte de Lina Khan y 209 regulaciones importantes del gobierno de Biden
- Es la cifra más alta desde la era Reagan en los años 80
- Los cambios políticos influyen mucho en el entorno de M&A
- Es probable que un gobierno de Trump sea más favorable al M&A
- Empresas que podrían participar en grandes operaciones: Comcast, Uber, Musk (¡sí, ese mismo!)
- También ve posible que alguien compre Intel o Boeing para sacarlas de bolsa
Movimiento tecnológico: prohibir los celulares
- Cuando miremos hacia atrás esta época, una de las mayores vergüenzas será haber dejado que los niños se volvieran adictos
- Las redes sociales son una sustancia adictiva, y el celular es su mecanismo de distribución
- En promedio, un adolescente recibe 237 notificaciones al día
- Según un estudio, el 97% de los estudiantes usa el celular durante el horario escolar, con una mediana de 43 minutos
- Como resultado, la mayoría de los adolescentes en EE. UU. pierde 10% del tiempo de clase cada día
- Permitir acceso ilimitado al celular en estudiantes ha sido un gran error educativo
- Prohibirlo se considera una vuelta a la normalidad en educación
- 18 estados han aprobado leyes para restringir el uso de celulares en la escuela
- Cerca de tres cuartas partes de las escuelas ya implementaron políticas que limitan su uso en el aula
- Es un cambio esperanzador porque hay acuerdo entre ambos partidos para regularlo
- Algunos estudios incluso muestran que las escuelas que prohibieron celulares mejoraron 6% en puntajes de exámenes
Química: testosterona
- Mientras las mujeres están destacando socialmente, los hombres jóvenes están en su caída más abrupta dentro de las democracias occidentales
- La proporción de hombres de 20 a 24 años que no estudian ni trabajan se ha triplicado desde 1980
- La participación laboral masculina cayó por debajo de 90%
- El salario real bajó $3 por hora frente a 1970
- En los últimos 20 años, hubo 414,000 “muertes adicionales por desesperación” en EE. UU., más que las muertes estadounidenses de la Segunda Guerra Mundial (407,000)
- Esto lleva a una crisis matrimonial, ya que las mujeres tienden a casarse con personas de estatus socioeconómico igual o superior
- Al reducirse las opciones de matrimonio “horizontal-ascendente”, disminuyen las oportunidades de casarse y aumenta la conducta desregulada entre los hombres
- La elección de 2024 trató sobre una generación joven en dificultades, especialmente los hombres jóvenes
- La campaña de Trump apuntó a los hombres jóvenes usando elementos como lenguaje burdo, cripto, Joe Rogan, UFC y Hulk Hogan
- Trump ganó 15% más apoyo entre los hombres jóvenes, el mayor cambio de todos los grupos etarios
- También hubo un gran aumento de apoyo entre mujeres de 45 a 64 años, presumiblemente madres de hombres jóvenes con dificultades
- Esta vez Estados Unidos eligió a un presidente T: la T es de testosterona
- Se pensaba que esta elección sería un referéndum sobre los derechos de las mujeres, pero en realidad fue un referéndum sobre los hombres jóvenes en dificultades
2025 será un gran año para ti
- Escribir tus metas aumenta en 40% la probabilidad de lograrlas
- Te deseo mucho tiempo abundante con las personas que amas
Predicciones correctas (✔️)
- Continuó el alza de las acciones relacionadas con viajes
- Fusión de Paramount y Disney
- TikTok presionó a Netflix y Spotify
- La tecnología del año: los GLP-1
- India se convirtió en la nueva China
- Reddit logró su IPO en 2024
- El próximo motor de crecimiento de Meta será WhatsApp
- El mayor impacto de la IA será la “soledad”
- La inflación de EE. UU. llegó al objetivo de 2.5% de la Fed
Predicciones parcialmente correctas o aún no definidas (∼)
- Alphabet emergió como una acción tecnológica importante
- Elon Musk pierde el control de Twitter o la vende
Predicciones incorrectas (❌)
- Boom en ventas de viviendas
- Suben las acciones de rezagados del streaming (Disney, Warner Bros. Discovery)
- Las valuaciones de empresas relacionadas con IA quedan por debajo del promedio del mercado
- Normalización de relaciones entre Arabia Saudita e Israel
- Mejora de la relación entre EE. UU. y China
- Reelección de Biden, sentencia definitiva contra Trump
6 comentarios
OpenAI y Nvidia se apoderaron del mundo, y cada vez más parece el mundo que veíamos en las películas de ciencia ficción
La parte sobre la química del ejercicio y la testosterona es muy interesante...
Sí, la verdad es que esa parte también me pareció interesante.
Siento que también hay aspectos que se parecen a Corea.
¡Oh, me encanta que muestren las predicciones equivocadas y las acertadas de 2024! jaja 😁
Mi impresión personal es...
Siento que se equivocó en lo grande y acertó en lo pequeño, snif snif
Predicciones de Scott Galloway para 2024