La plata se desploma 30%, su peor día desde 1980… el oro también cae con fuerza

• Los precios de la plata y el oro se desplomaron, al mismo tiempo que la nominación de Kevin Warsh como próximo presidente de la Fed provocó fortaleza del dólar y una menor preocupación por la independencia del banco central
• La plata al contado cayó 28% y los futuros se hundieron 31.4%, marcando su peor jornada desde marzo de 1980
• El oro al contado cayó 9% y los futuros bajaron 11.4%, en un fuerte retroceso del rally de activos refugio
• El índice dólar subió 0.8%, encareciendo la compra de oro y plata para inversionistas extranjeros y debilitando la demanda por metales preciosos
• Tras el fuerte repunte de 2025, llegó la primera gran corrección, con liquidación de posiciones altamente apalancadas y demasiado concentradas como factor que amplificó la volatilidad del mercado

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Panorama del desplome en el mercado de metales preciosos

• Los precios del oro y la plata cayeron bruscamente justo después de la noticia de que el presidente Trump nominó a Kevin Warsh para dirigir la Fed
  • La nominación de Warsh redujo las preocupaciones sobre un debilitamiento de la independencia de la Fed y desencadenó la fortaleza del dólar
  • Con un dólar más fuerte, subió el costo de compra de oro y plata para inversionistas extranjeros
• Plata al contado: $83.45(-28%), futuros de plata: $78.53(-31.4%), la peor caída desde 1980
• Oro al contado: $4,895.22(-9%), futuros de oro: $4,745.10(-11.4%), con una fuerte baja
• El índice dólar (DXY) subió 0.8%

Causas de la caída y reacción del mercado

• La baja comenzó justo después de los reportes sobre la nominación de Warsh y luego se aceleró durante la sesión en EE. UU. por ventas para toma de ganancias
• La liquidación de posiciones altamente apalancadas de traders de corto plazo amplificó la magnitud de la caída
  • Matt Maley, de Miller Tabak, dijo que “en su mayoría fue forced selling”
• Krishna Guha, de Evercore ISI, señaló que “los participantes del mercado están interpretando a Warsh como una figura hawkish”
  • La nominación de Warsh redujo el riesgo de debilidad del dólar y actuó como factor bajista para los precios de los metales preciosos
  • Sin embargo, advirtió contra una reacción exagerada al decir que “Warsh es más pragmático que ideológicamente hawkish”

Contexto geopolítico y sentimiento del mercado

• Claudio Wewel, de J. Safra Sarasin, explicó que el alza de los metales preciosos este año se basó en tensiones geopolíticas e incertidumbre
  • Factores como el arresto de Maduro en Venezuela por parte de EE. UU. y amenazas militares relacionadas con Groenlandia e Irán impulsaron las subidas
  • Más recientemente, la especulación sobre la designación del presidente de la Fed afectó al mercado de metales
• Añadió que “el mercado había impulsado el precio del oro al reflejar la posibilidad de un candidato dovish, pero en las últimas 24 horas el tono cambió”

Impacto en activos relacionados y ETF

• Las acciones de Coeur Mining cayeron 17%, el ProShares Ultra Silver ETF se desplomó 62% y el iShares Silver Trust cayó 31%
  • Ambos ETF registraron su peor jornada histórica
• Durante 2025, el oro y la plata habían subido 66% y 135%, respectivamente, en un rally récord
• El avance de los metales preciosos en los últimos 12 meses se apoyó en debilidad del dólar, tensiones geopolíticas y preocupaciones sobre la independencia de la Fed

Análisis de expertos y perspectivas

• Katy Stoves, de Mattioli Woods, interpretó esta caída como una reevaluación del riesgo de concentración dentro del mercado
  • Señaló que “igual que en las tecnológicas ligadas a la IA, también hubo una concentración excesiva de capital en el oro”, y advirtió que cuando se deshacen posiciones, hasta los buenos activos pueden caer
• Toni Meadows, de BRI Wealth Management, dijo que la ruptura del oro por encima de los $5,000 ocurrió con demasiada facilidad
  • La estabilización del dólar y una desaceleración en las compras de oro por parte de bancos centrales están detrás de la corrección reciente
  • Sin embargo, sigue existiendo la posibilidad de que, por la política comercial y la intervención diplomática de EE. UU., los mercados emergentes se muestren reacios a mantener activos denominados en dólares
  • También comentó que “como la plata sigue la dirección del oro, esta caída no resulta sorprendente”

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Opiniones en Hacker News

• Hoy por la mañana, por casualidad fui con un comprador itinerante de metales preciosos para intentar convertir en efectivo una colección de monedas que tenía desde niño
  Cuando le mostré una medalla de plata de 1 onza, me ofreció $80, pero la cotización de la plata que había visto esa mañana era de más de $115
  Cuando le pregunté por qué, respondió vagamente que “la refinería está saturada, así que ese es el mejor precio”
  Luego saqué unas Liberty Head y Morgan dollars, y dijo que “se había equivocado con el precio”, así que volvió a cotizar todo en $35
  Al final sentí que me querían estafar y simplemente me fui; recién entonces me enteré de que la plata se estaba desplomando

  • Sí, parece que ese tipo realmente estaba tratando de engañarte
    Estos shows itinerantes de metales preciosos casi siempre compran a precio de remate, y como no tienen reputación, cuando vuelves a buscarlos ya desaparecieron
    Como comerciante profesional de monedas, trato con este tipo de víctimas con frecuencia
  • En realidad, si hubieras sacado más cosas después de que te ofreciera $80, el precio habría bajado todavía más
  • Claro, él también tiene que sacar ganancia. En lugares como California, una casa de empeño a veces paga más cerca del precio spot
  • Cuando el precio spot sube y baja con fuerza, los comerciantes se asustan. Porque tienen que inmovilizar efectivo
    $35 es un precio ridículo. A inicios de esta semana llegó hasta $120 y hoy se desplomó, pero aun así sigue cerca del máximo de hace dos semanas
  • Dicen que “la plata se desplomó”, pero en realidad solo volvió al nivel del 9 de enero de 2026 — que en ese momento era un máximo histórico
    Yo tengo SLV ETF desde $26, y en esta subida compré opciones put a $102 para cubrirme en $96
    El costo de esas puts lo financio con una venta de opciones call, usando una estrategia de ‘collar’
    También tengo monedas físicas de plata, pero son menos líquidas
    SLV cayó del cierre de ayer en $105 a $75 hoy, y ese es el precio de mercado
    Ese tipo que te dijo primero $80 y luego lo cambió a $35 básicamente quería quedarse con más del 50% incluso frente al mínimo del día

• Esta corrección era una fase de ajuste inevitable
  Durante el último mes, el oro y la plata subieron demasiado rápido, y al final solo volvieron al nivel de hace una semana
  No creo que el nombramiento de Warsh haya tenido mucho impacto

  • Esta caída simplemente devuelve todo a los niveles de inicios de enero. De hecho, la subida abrupta era más noticia
  • No es que a la gente le guste Warsh; más bien sienten alivio de que no sea alguien extremo como Hassett o Kevin O’Leary
    Preocupa que esté cerca de Trump, pero aun así esperan que no destruya el mercado

• Me sorprendió ver que el oro y la plata se dispararan y se desplomaran en un solo día
  Más sorprendente aún fue que Bitcoin se moviera junto con ellos. Normalmente debería ir en sentido contrario

• Últimamente parece que todos los activos se negocian como si fueran memecoins

  • En la Gran Depresión, RCA era el símbolo del sobrecalentamiento; ahora parece que Tesla cumple ese papel
    La gente tiene mucha más tolerancia al riesgo desde la pandemia
    Es cierto que las criptomonedas ayudaron a crear la cultura meme, pero siento que esto se consolidó de verdad desde el momento en que Dogecoin y las meme stocks se dispararon al mismo tiempo en 2021
    Como indicador curioso, suelo mirar el gráfico DOGE/BTC
    La burbuja de activos japonesa duró 6 años y la Nifty 50 duró 7; esta burbuja actual podría ser más larga y más grande
  • Creo que cualquiera debería poder acceder en igualdad de condiciones a este tipo de mercado
  • La fiebre por las minas de plata físicas de 2025~2026 es sorprendente
    Es solo una suposición mía, pero parece que algunos inversionistas aprendieron las estrategias de pump and dump cripto y usaron redes sociales para sembrar miedo

• El oro simplemente está en reversión a la media (mean reversion)
  Si se mantiene la tendencia alcista de los últimos 6 meses, podría recuperarse en un mes y medio
  Ver este gráfico
  Los problemas estructurales de D.C. siguen ahí, así que espero una recuperación rápida

  • Hoy cayó todo: bonos, índices, materias primas y valores
    Yo invierto de forma conservadora, pero todo estaba en rojo
    Aun así, esto parece más una toma de ganancias de corto plazo, y los problemas de fondo siguen ahí
    Si solo evitas vender en pánico, creo que se recuperará hacia el próximo año
  • Con la plata pasa lo mismo: solo volvió al nivel de la media móvil simple modificada de 20 días (20SMMA)
  • No tiene mucho sentido sacar conclusiones viendo solo un gráfico de 6 meses. Hay que compararlo con monedas u otros activos para que tenga significado

• La plata tiene mucha demanda industrial, pero la volatilidad reciente se debe más a operaciones especulativas que a factores industriales

  • La mayor parte de la oferta de plata viene de México. Los recientes comentarios de Estados Unidos sobre México han sido un factor de inquietud
  • Un tercio de la antigua demanda de plata, como la película fotográfica, ya desapareció. Es difícil explicar el precio solo por la demanda industrial
  • Los controles de exportación de plata en China fueron uno de los factores importantes detrás de la subida
  • Hay una desconexión entre el precio de la plata física y el de la plata en papel (ETF), así que hay una alta posibilidad de manipulación por parte de los market makers

• La plata cayó 30% y el oro 11%, pero aun así siguen en niveles de la media móvil de 50 días
  La tendencia no se ha roto, y la próxima semana se verá si esto fue una oportunidad para comprar en la caída o el inicio de una corrección más prolongada

• Esperaba una corrección, pero una caída de 30% en un solo día fue impactante

  • Si tienes experiencia operando materias primas, no debería sorprenderte. En 1980 la plata también se desplomó 50%
    La plata siempre ha sido algo así como la memecoin original
    Aun así, el petróleo a -$37 durante el COVID sigue siendo mi recuerdo más impactante
  • De hecho, es natural que una caída así ocurra de golpe. Sería más raro que bajara lentamente durante un mes
  • Las caídas fuertes pueden activar ventas algorítmicas y ampliar todavía más el desplome
  • George Gammon lo anticipó un día antes. Gracias a eso logré pasarme a efectivo
    Video relacionado

• Ahora mismo estamos en la fase dump de un ‘pump and dump’
  Los influencers de TikTok estuvieron impulsando el rally del oro y la plata durante semanas, y al final salieron en la parte alta

  • La mayoría de los influencers no son inversionistas de verdad. Solo promocionan cosas por las vistas o por ingresos publicitarios
    La gente sigue atrapada en la fantasía de hacerse rica rápido
  • Todavía es pronto para asegurarlo. Sigue por encima de donde estaba hace 6 meses. Podría ser un flash crash
  • La subida del oro se explica más por compras de bancos centrales y por la inestabilidad del orden internacional que por los influencers
  • La causa directa de esta caída fue que Trump nombró a un presidente de la Fed normal. TikTok es secundario
  • La publicidad del oro ya estaba por todos los medios desde hace años
    Después de las elecciones de 2024, la incertidumbre comercial y diplomática de Trump empujó al alza el precio del oro, y ese efecto todavía sigue
    Pero la comunidad internacional se está adaptando gradualmente al riesgo Trump, así que en algún momento el oro llegará a un punto en que estará sobrevaluado

• Me preguntaba por qué el precio del oro venía subiendo como la acción de NVIDIA últimamente

  • Este artículo resume bien los factores principales
    Análisis de MarketMinute
  • Como otra referencia, también recomiendo la publicación de Robin Brooks en Substack