El oro supera a los bonos del Tesoro de EE. UU. y se convierte en el mayor activo de reserva mundial

• En 2026, las tenencias de oro aumentaron a aproximadamente 4 billones de dólares, superando los 3.9 billones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU., y se consolidaron como el mayor activo de reserva internacional del mundo
• El precio del oro subió más de 70% durante 2025 y superó los 4,500 dólares por onza, impulsado principalmente por la inestabilidad geopolítica y las preocupaciones inflacionarias
• Bancos centrales de China, India, Turquía y Qatar, entre otros, redujeron su dependencia del dólar y ampliaron sus compras de oro como activo refugio, llevando sus tenencias a 36,000~37,000 toneladas
• La incertidumbre fiscal en Estados Unidos y la polarización política debilitaron la preferencia por activos en dólares, mientras el oro emergió como herramienta clave de cobertura de riesgo y diversificación de activos
• En medio de la diversificación de reservas internacionales y la aceleración de un sistema monetario global más multipolar, el oro recuperó su credibilidad como reserva de valor y mantiene posibilidades de fortaleza a largo plazo

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El oro supera a las reservas en bonos del Tesoro de EE. UU. y se convierte en el mayor activo de reserva mundial

• En 2026, el valor total de las reservas de oro llegó a aproximadamente 4 billones de dólares, superando las tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. por 3.9 billones de dólares
  • Es la primera vez desde 1996 que el oro supera a los bonos del Tesoro de EE. UU. y se convierte en el mayor activo de reserva internacional del mundo
  • El precio del oro subió más de 70% durante 2025 y superó los 4,500 dólares por onza
• Detrás del alza se combinaron la inestabilidad geopolítica, las preocupaciones inflacionarias y la incertidumbre fiscal en Estados Unidos
  • El aumento de las tensiones en Medio Oriente, el debate sobre el techo de la deuda en EE. UU. y los cambios en la política comercial debilitaron la confianza en el dólar
  • Los bancos centrales de mercados emergentes perciben el oro como una herramienta de defensa ante la inflación y de evasión del riesgo de congelamiento de activos

Expansión de las compras de oro por parte de los bancos centrales y cambio en la estructura de reservas

• En los últimos años, los bancos centrales han mantenido una tendencia sostenida de compras de oro, elevando sus tenencias a 36,000~37,000 toneladas
  • Esto representa alrededor de 25~27% del total de las reservas oficiales mundiales
  • El promedio anual de compras pasó de 473 toneladas en la década de 2010 a 900~1,100 toneladas recientemente, más del doble
• Entre los principales compradores están China, India, Turquía y Qatar, en un movimiento claro para reducir la dependencia de activos en dólares
  • Algunos países aumentaron la proporción de oro para prepararse ante sanciones o riesgos de variaciones bruscas en el tipo de cambio
  • El oro es valorado como un activo sin riesgo de contraparte (counterparty risk) y que no puede entrar en incumplimiento ni ser congelado

Riesgo geopolítico y demanda de activos refugio

• En 2025, el conflicto militar entre Israel e Irán y la inestabilidad en Medio Oriente dispararon la demanda de oro
  • La incertidumbre en las cadenas de suministro energético y el riesgo de guerra activaron la “prima por miedo” entre los inversionistas
  • A inicios de 2026, tras el incidente del arresto del presidente venezolano Maduro por fuerzas especiales de EE. UU., los precios del oro y la plata se dispararon
• El caos económico dentro de Irán y la expansión de las protestas también reforzaron el nerviosismo del mercado
  • Esta combinación de riesgos fortaleció estructuralmente la preferencia de los bancos centrales por activos refugio
  • A diferencia de los bonos o las divisas, el oro volvió a ser valorado como un activo sin riesgo crediticio inherente

Debilitamiento relativo del dólar estadounidense

• El dólar sigue representando 45~58% de las reservas internacionales mundiales, conservando una posición dominante
  • Sin embargo, que el oro haya superado a los bonos del Tesoro de EE. UU. implica un cambio estructural en las estrategias de gestión de riesgo y diversificación
  • El déficit fiscal de EE. UU., la polarización política y la incertidumbre de la política monetaria redujeron el atractivo de los activos de deuda
• Los expertos prevén que la demanda estructural de oro continuará incluso después de 2026
  • Si continúan las compras de los bancos centrales y la debilidad del dólar, el precio del oro podría subir a más de 4,800 dólares por onza

Impacto en los mercados globales y en los inversionistas

• Diversificación de reservas internacionales: los países mantienen en paralelo oro, bonos del Tesoro de EE. UU. y otros activos para asegurar al mismo tiempo liquidez y seguridad
• Cambios en el mercado cambiario: la menor demanda de activos denominados en dólares acelera la multipolarización monetaria global
• Señales sobre inflación y tasas de interés: el aumento de la demanda de oro refleja cautela frente a las tasas reales y las perspectivas de inflación
• Cambio en el sentimiento inversionista: el ascenso del oro refuerza la recuperación de su credibilidad como reserva de valor
• Algunas proyecciones apuntan a que el oro podría llegar a 5,000 dólares por onza hacia fin de año
  • Los bancos centrales de mercados emergentes mantienen el objetivo de que 20~25% de sus reservas esté compuesto por oro
  • Si continúan las compras adicionales por parte de países en desarrollo que todavía tienen menos de 10% de oro en sus reservas, podría sostenerse un precio elevado a largo plazo

Preguntas frecuentes (FAQs)

• Por qué el oro superó a los bonos del Tesoro de EE. UU.

  • Los bancos centrales del mundo poseen alrededor de 4 billones de dólares en oro, por encima de los 3.9 billones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU.
  • Los factores principales fueron el alza del precio del oro, la tensión geopolítica y la diversificación de activos en dólares
  • Los bancos centrales aumentaron la proporción de oro para protegerse de la incertidumbre fiscal y geopolítica

• Principales países compradores de oro

  • China, India, Turquía y Qatar figuran entre los grandes compradores más representativos
  • El volumen anual de compras se ubica en torno a 900~1,000 toneladas, más del doble del promedio de la década de 2010
  • Esto refleja una reconfiguración global de las reservas internacionales centrada en activos refugio

[GN⁺]

Opiniones de Hacker News

• Estados Unidos básicamente había estado operando como un imperio que recibe tributo del mundo entero
  A cambio, ofrecía entradas en una base de datos de una unidad monetaria controlada por EE. UU.
  La única forma en que este sistema puede colapsar es si alguien que no entiende ese “teatro falso (kayfabe)” toma el control

  • Más gente debería considerar que quizá no sea solo por estupidez, sino que podría haber otra intención
  • Parece que no conocen el colapso del sistema de Bretton Woods en los 70 ni lo que pasó antes de 2008
    Estados Unidos ya ha pasado por este tipo de problemas varias veces, y exportar inflación fue dañino tanto para EE. UU. como para el mundo
    Cuando Alemania exportó deflación en el pasado, nadie lo cuestionó, aunque eso fue clave en los desequilibrios económicos de la posguerra
    China es un caso raro que pasó de superávit a déficit, pero Alemania siempre culpó a otros países
    Que otros países mantengan oro en vez de deuda estadounidense beneficia a ambas partes
    Pero el alza del precio del oro por sí sola no resolverá el problema; hace falta un enfoque mixto con SDR u otros valores
  • Al final, lo único que queda por decir es que los resultados electorales traen consecuencias
  • Cuando se tiene oro, hay que verificar que sea oro de verdad
    India ya pasó antes por problemas con el caso de los “Twinkies dorados” hechos de tungsteno

• El artículo es del 9 de enero, pero el título está en tiempo presente, así que publicarlo tal cual ahora puede ser engañoso

• Los acontecimientos del último año también influyeron, pero la tendencia general ya venía avanzando sobre una línea de tendencia de largo plazo
  Según el reporte de reservas de oro de bancos centrales del World Gold Council, las compras de oro se han mantenido altas desde 2023
  La tendencia del precio del oro también sigue al alza desde 2023
  Lo que está ocurriendo ahora es un cambio estructural mucho mayor que cualquier evento de corto plazo

  • El oro está físicamente limitado, así que es intrínsecamente estable
    En cambio, el aumento del precio del oro se debe a la dilución del valor de las monedas fiat, que pueden emitirse sin límite
    Es fácil de entender si uno recuerda épocas en las que las acciones y el oro se disparaban en Zimbabue o en la Alemania de Weimar

• Sorprende que todo esto haya ocurrido de forma voluntaria
  Es como ver a alguien cortarse su propia cabeza

  • En realidad, este resultado es producto de una tendencia acumulada durante décadas
    Si se revisan las estadísticas de reservas en dólares, se ve una caída constante durante los últimos 27 años
    Desde el colapso del sistema de Bretton Woods en 1971, el dólar quedó completamente separado del oro, lo que permitió a los gobiernos endeudarse sin límite
    En el corto plazo eso fue positivo, pero a largo plazo produjo consecuencias desastrosas
    La gente suele sobreestimar el impacto de los eventos geopolíticos, pero en realidad los países reaccionan con mucha más lentitud y cautela
    Nadie va a abandonar el dólar por un solo acontecimiento; este ajuste viene ocurriendo gradualmente desde hace mucho tiempo
  • Esto no es “cortarse la propia cabeza”, sino una estructura donde una pequeña élite rica sacrifica al resto
    Trump y su círculo cercano priorizan su propia riqueza por encima de la ventaja de EE. UU. o la estabilidad del dólar
    El gasto en defensa, la inversión en IA y la aprobación de adquisiciones anticompetitivas refuerzan sus intereses
    Al final, las cabezas que ruedan son las de la población, no las de ellos
  • Estas noticias solo salen porque el precio del oro ha subido casi 3 veces en comparación con hace dos años
    El World Gold Council es una alianza de empresas mineras de oro, así que este tipo de notas son básicamente artículos para inflar la compra de oro
  • En este momento, es como si a Estados Unidos le hubieran hecho un leveraged buyout (LBO)

• Por primera vez en la historia, están apareciendo al mismo tiempo señales de que el USD está cediendo frente al EUR

  1. El volumen de negociación de derivados de tasas de interés denominados en euros superó por primera vez al del dólar
  2. En el índice REER, que refleja el poder adquisitivo real, la brecha entre el euro y el dólar está en su máximo histórico
  3. Los bonos del Tesoro de EE. UU. ya no son el principal activo de reserva internacional, y las reservas en euros están creciendo 2.5 veces más rápido que las reservas en dólares
     La eurozona mantiene solidez fiscal y superávit comercial, mientras que Estados Unidos no tiene forma de resolver su estructura de deuda y déficit
     Quien mire los números confiará más en el euro que en el dólar

• Como referencia, desde 1947 el precio de la plata ha subido proporcionalmente más que el del oro

• Me pregunto si hay algún lugar donde se pueda ver el portafolio total de inversión de Estados Unidos

  • Habría que confirmar si en realidad te refieres al portafolio de deuda

• La economía estadounidense ha estado bajo estrés durante mucho tiempo
  No es un pánico, pero sí una situación de tensión prolongada, y sus líderes también muestran una actitud defensiva y agresiva
  Los movimientos recientes del gobierno de Trump son un ejemplo
  El mundo ya no va a permitir que Estados Unidos siga ocupando el liderazgo de una manera anormal
  Ahora se está moviendo hacia un sistema tripolar, y el precio del oro es solo una variable de ese cambio

• Este ya es un artículo de hace varios meses