- En el sector privado de Estados Unidos se registró una pérdida de 33 mil empleos, en contra de lo esperado
- Mientras los expertos preveían un aumento de 100 mil empleos, el resultado real mostró una caída
- La reducción del empleo puede interpretarse como una señal de desaceleración económica o de incertidumbre del mercado
- La industria relacionada y los especialistas en economía están mostrando cautela respecto a las perspectivas del mercado laboral
- Este resultado sirve como una referencia importante para la dirección futura de las políticas y las estrategias de inversión
Resumen del informe de empleo ADP de Estados Unidos de junio de 2025
Situación de la tendencia del empleo
- Según el informe de empleo ADP de junio de 2025, el sector privado de Estados Unidos registró una pérdida de 33 mil empleos
- En general se esperaba un aumento de 100 mil empleos, pero los datos reales quedaron muy por debajo de lo previsto
- Esta caída del empleo sugiere una reciente desaceleración del crecimiento económico y una posible postura más conservadora de las empresas frente a nuevas contrataciones
Reacción de expertos y del mercado
- Mientras se interpreta como una señal negativa para el mercado laboral, tanto inversionistas como empresas observan de cerca una posible mayor volatilidad del mercado
- Algunos economistas advierten que una menor demanda laboral podría tener efectos adicionales sobre la economía en general
Política y perspectivas
- Los resultados de este informe se utilizan como referencia para distintas decisiones de política, incluidas las de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), la trayectoria de las tasas de interés y las medidas de estímulo económico del gobierno
- Se espera que aumente la necesidad de reajustar las estrategias de política e inversión según los próximos indicadores económicos y datos del mercado laboral
Referencia
- Este informe es un recurso clave para evaluar rápidamente la situación del empleo en el sector privado y resulta útil para la gestión de personal empresarial y las decisiones de inversión
- La brecha entre las proyecciones previas y los datos reales está aumentando la incertidumbre del mercado y sirve como punto de partida para reevaluar los nuevos riesgos del mercado laboral
1 comentarios
Opiniones de Hacker News
Creo que necesitamos una mejor forma de medir la salud de la economía. Quiero señalar que si pierdo un trabajo con salario de seis cifras y de inmediato consigo empleo como mesero con salario mínimo en Applebee's, la “tasa de desempleo” sigue igual. De hecho, las personas que ni siquiera están buscando trabajo no se incluyen en absoluto. Incluso la expresión “pleno empleo” cambia de significado según si la gente realmente puede llevar una vida estable o si tiene que trabajar en dos empleos al mismo tiempo para cubrir el costo de vida. Un empleo que permite una vida estable hace posible que la gente compre diversos bienes no esenciales y dinamice varios sectores de la economía, pero un empleo que no da para eso no deja ningún margen
Ya existen varios indicadores económicos. Lo que pasa es que los medios siempre reportan solo uno, así que para ver el panorama completo hay que observar varios a la vez. Por ejemplo, solo con el ingreso mediano por hogar, el ingreso mediano disponible y el PIB per cápita se puede captar la situación descrita arriba. La tasa de participación laboral también tiene sentido si se mira junto con la tasa de desempleo. Mejor aún si se revisa por grupos de edad. Una baja participación entre los 20 y los 60 años es mala señal, y una participación demasiado alta entre los mayores de 60 también puede verse como un problema. El problema no es que falten indicadores, sino que al debate público le faltan motivación, comprensión e incentivos. Mucha gente ni siquiera entiende la diferencia entre “promedio” y “mediana”, así que no tengo muchas esperanzas de que esta discusión mejore
Se señaló el caso de que pasar de un empleo bien pagado a uno con salario mínimo no cambia nada en la métrica de desempleo, pero eso sí puede captarse con el indicador de desempleo “U-6”. Aun así, creo que en gran escala esos casos no son más que ruido. El “U-3”, que es la tasa oficial de desempleo, es la señal principal, y los cambios en los demás indicadores al final son versiones escaladas de los cambios del U-3. En realidad, la esencia de la queja no es el empleo, sino el “salario”. El BLS también recopila y reporta métricas salariales por separado, así que eso sería más adecuado para la discusión
Ya existen varios indicadores relacionados con el desempleo. Ni siquiera hemos hablado todavía de otras señales como ADP. Decir que “se necesita una mejor forma” en realidad se parece más a decir “debería leer más el material relacionado”. Esta área ya está muy bien estudiada y entendida
El BLS también publica en detalle los cambios de empleo por industria. Los inversionistas también le prestan mucha atención a esos datos
Lo que trata el artículo es ADP. El indicador de ADP muchas veces no coincide con demasiada precisión con el informe oficial de empleo del gobierno (BLS) que sale después. Los inversionistas normalmente le dan más peso al informe de empleo del gobierno. El BLS también recopila indicadores de varias maneras. El enlace relacionado se puede ver aquí. En el comunicado oficial de prensa del BLS viene información más detallada
El enlace al reporte original de ADP de esta vez puede verse aquí. En los sectores productores de bienes, como manufactura, hubo un aumento neto de 32,000 empleos; en servicios hubo una caída de 66,000 (principalmente servicios profesionales y de negocios -56,000, educación y salud -52,000). Regionalmente, hubo caídas de -28,000 en North Central Midwest, -21,000 en South Atlantic y -20,000 en Mountain. Hubo despidos en empresas con 1~50 y 250~499 empleados, pero las medianas y grandes tuvieron aumento neto de empleo. El crecimiento anual de salarios fue de 4.4% para empleados que permanecieron y de 6.8% para quienes cambiaron de trabajo, ambos con ligera baja. El crecimiento salarial más alto fue en finanzas con +5.2% y el más bajo en servicios de información con +4.1%. El mapa con datos regionales puede consultarse aquí
Es importante recordar que la capacidad del reporte de ADP para predecir el informe oficial de empleo del gobierno no es muy alta
Los indicadores de ADP y BLS miden cosas distintas. ADP está sobreajustado a los empleos privados y BLS a los empleos gubernamentales. Incluso existe una regla simple según la cual, por lo general, si ADP > BLS, la economía va bien
Este año, los informes oficiales de empleo del gobierno han sido revisados a la baja después de publicarse, en algunos casos hasta en 35%. Por ejemplo, las nuevas contrataciones no agrícolas de marzo bajaron de +185,000 a +120,000, una revisión a la baja de 65,000, y abril también se ajustó 30,000 a la baja. Según la situación, las cifras mensuales terminan afinándose más tarde con reportes adicionales y ajustes estacionales. Más detalles pueden verse en el reporte del BLS
Considero que la credibilidad de los indicadores de empleo publicados recientemente por el gobierno ha caído mucho. El día del anuncio se cubren de forma vistosa, pero después se repiten las revisiones a la baja en silencio. Aun así, al final no queda más remedio que ajustarlos para acercarlos a la realidad
Yo también voy a perder mi trabajo pronto. Creo que el mercado laboral está muy sombrío
Sobre la noticia de “empleos en producción de bienes +32,000, empleos en servicios -66,000”, me pregunto si esto es efecto de la política arancelaria
Si el objetivo es “más y mejores empleos”, los aranceles son un fracaso. Pero si el propósito es aumentar el poder de negociación del empleador y reducir el del trabajador en el mercado laboral, entonces políticas como los aranceles estarían funcionando tal como se pretende. El efecto sería mover a trabajadores de altos salarios y alta calificación hacia manufactura, donde se requieren salarios y habilidades relativamente menores (es decir, imaginar un caso en que un exingeniero de software termina consiguiendo un empleo peor pagado, como gerente de TI). Los recortes a los beneficios de Medicaid y el endurecimiento de los requisitos laborales también buscan aumentar la mano de obra de bajos salarios → bajar los salarios. Eso beneficia al empleador, pero perjudica a todos los trabajadores
Si los aranceles son una política para mover trabajo hacia industrias de menor productividad y menor remuneración, entonces sí, son ese tipo de política
El documento original de Wells Fargo puede verse aquí y el archivo
El informe de nómina de ADP es “ruido” por sí mismo. Como son datos solo de las empresas que usan ADP, asumir que representa a toda la economía es un error. Por ejemplo, si empresas que usan ADP hacen despidos y al mismo tiempo nuevas empresas creadas en la misma magnitud usan otro sistema de nómina, los datos de ADP lo registrarían como una “caída de empleos”. Es difícil confiar en eso para entender la situación del empleo privado en toda la economía
ADP maneja la nómina de 1 de cada 6 empresas en Estados Unidos. El tamaño de la muestra en sí es grande y, en términos generales, puede representar a la economía. Hay problemas de sobrerrepresentación o subrepresentación de algunas industrias, pero eso no significa que haya que desechar por completo el reporte
Ruido significa ausencia de señal. ADP puede dar una señal sesgada, pero basta con corregir ese sesgo. Como ADP cubre varios sectores, es extremadamente poco probable que exista una tendencia de empleo contraria a los datos de ADP. No hay evidencia de que empresas con baja representatividad estén contratando de forma explosiva
El reporte de ADP no parte de la suposición de que “los clientes de ADP representan a toda la economía”. Los datos de ADP pueden usarse para predecir al BLS, pero también son bastante útiles por sí mismos de forma independiente. Cuando un titular dice “el sector privado perdió 33,000 empleos”, eso significa que efectivamente ese número de empleos se redujo dentro de ADP. Puede consultarse el reporte oficial de ADP
Si la representatividad de la muestra es casi aleatoria, entonces sería incluso más confiable que los datos de encuestas de opinión
Los indicadores de ADP y BLS con frecuencia han mostrado divergencias, y eso se debe a diferencias en la forma en que ambas instituciones recopilan la información. Pero en esos casos tampoco creo que tenga mucho sentido confiar ciegamente en la encuesta del BLS
Creo que si el gobierno sigue perjudicando a los consumidores con aranceles, vendrán más malas noticias
Yo también aporto un dato de campo como referencia. En la pyme de unas 150 personas donde trabajo, relacionada con bienes raíces, recientemente hicieron un recorte de 25 empleados. La razón fue la expectativa de que el mercado de vivienda se ve oscuro
Existe preocupación de que el gobierno actual vaya a empeorar aún más la situación del país