- El empleo privado de ADP de junio de 2025 mostró una disminución de 33.000 puestos asalariados, muy por debajo de la previsión del mercado, que esperaba un aumento de 100.000
- El giro a una caída es el primero desde marzo de 2023, y la cifra de crecimiento de mayo también se revisó a la baja, de 37.000 a 29.000, lo que refuerza las señales de desaceleración del empleo
- Más que un fuerte aumento de los despidos, la dinámica parece deberse a que las empresas están postergando contrataciones y no reemplazando a quienes renuncian, lo que derivó en pérdidas de empleo
- El sector servicios perdió 66.000 puestos, con caídas especialmente marcadas en servicios profesionales y empresariales y en salud y educación
- Como el indicador de ADP ha divergido con frecuencia del informe oficial de empleo, los inversionistas deberán comparar estos datos con el resultado real y la previsión de 110.000 empleos no agrícolas adicionales y una tasa de desempleo de 4,3% que se publicará el jueves
Resultado del empleo privado de ADP en junio
- Según ADP, el empleo del sector privado en EE. UU. disminuyó en 33.000 puestos en junio de 2025
- La estimación de economistas recopilada por Dow Jones era de un aumento de 100.000
- Esta caída es la primera disminución del empleo privado desde marzo de 2023
- El crecimiento del empleo privado de mayo fue revisado a la baja, de 37.000 a 29.000
- Nela Richardson, economista jefe de ADP, señaló que los despidos siguen siendo poco frecuentes, pero que la cautela para contratar y la falta de reemplazo de quienes renuncian llevaron a la caída del empleo el mes pasado
Por qué debe leerse junto con los indicadores oficiales de empleo
- El informe de ADP ha tenido poca consistencia para anticipar el informe oficial de empleo que se publica después
- Los débiles datos de ADP de mayo difirieron considerablemente de las cifras del informe mensual de empleo publicadas más tarde esa misma semana
- El informe gubernamental de empleo no agrícola de esta semana está previsto para el jueves
- La estimación de economistas según Dow Jones es de un aumento de 110.000 puestos en junio
- Se espera que la tasa de desempleo suba de 4,2% a 4,3%
- Algunos economistas podrían recortar sus proyecciones para el informe oficial de empleo tras los datos de ADP
- Las solicitudes iniciales semanales de subsidio por desempleo también se publicarán el jueves, y la estimación de los economistas es de 240.000
- Estos indicadores laborales llegan en una semana bursátil reducida por el feriado del 4 de julio, con cierre anticipado el jueves y mercados cerrados el viernes
La caída se concentra en el sector servicios
- La mayor parte de las pérdidas de empleo se produjo en el sector servicios
- Según ADP, las mayores caídas se dieron en los puestos relacionados con servicios profesionales y empresariales, y con salud y educación
- Servicios profesionales y empresariales: caída de 56.000
- Salud y educación: pérdida neta de 52.000
- Actividades financieras: caída de 14.000
- El total de puestos asalariados del sector servicios disminuyó en 66.000
Diferencias por producción de bienes y por región
- Los puestos de producción de bienes crecieron en manufactura y minería, entre otros rubros, compensando parcialmente la caída total
- Los empleos de producción de bienes aumentaron en 32.000 en junio
- Por región, las mayores caídas se dieron en el Medio Oeste y el Oeste
- Medio Oeste: caída de 24.000
- Oeste: caída de 20.000
- Nordeste: caída de 3.000
- Sur: la única región seguida por ADP con aumento neto, con 13.000 puestos más
Tamaño de las empresas y crecimiento salarial
- Las empresas más pequeñas tendieron a registrar más pérdidas de empleo que las grandes compañías
- Las empresas con más de 500 empleados registraron el mayor aumento de empleo en junio, con 30.000 puestos más
- Las empresas con menos de 20 empleados registraron una pérdida neta de 29.000 puestos
- El crecimiento anual de los ingresos se moderó levemente frente a mayo
- Crecimiento salarial de los trabajadores que permanecieron en el mismo empleo: bajó de 4,5% a 4,4%
- Crecimiento salarial de los trabajadores que cambiaron de empleo: bajó de 7% a 6,8%
Qué observa el mercado
- En momentos en que los inversionistas volvieron a llevar el S&P 500 a niveles cercanos a máximos históricos hacia fin de mes, la caída del empleo en ADP sugiere que la fortaleza de la economía podría ser menor de lo que espera el mercado
- El S&P 500 acumula un alza de más de 4% en lo que va del año y se recuperó con fuerza en el segundo trimestre, después de que las preocupaciones por el conflicto arancelario del presidente Donald Trump llevaran al índice de referencia a acercarse a territorio de mercado bajista
1 comentarios
Opiniones de Hacker News
Hace falta un mejor indicador para medir la salud de la economía. Si pierdes un trabajo con salario de seis cifras y enseguida pasas a ser mesero en Applebee's por salario mínimo, la “tasa de desempleo” queda igual, y también quedan fuera quienes no buscan empleo activamente.
El “pleno empleo” solo tiene sentido si también mira si la gente puede vivir de forma estable o si está quemándose por los dos extremos solo para pagar la comida. Lo primero sostiene el consumo no esencial y varias industrias; lo segundo, no.
La situación del ejemplo se ve en el ingreso mediano de los hogares, y mejor aún en el ingreso disponible mediano de los hogares; incluso el viejo PIB per cápita captura algo de eso. En lugar de la tasa de desempleo, o junto con ella, también es útil la tasa de participación laboral, pero hay que verla por grupos de edad. Una baja participación entre los 20 y 60 años es mala, y una participación alta entre los mayores de 60 también puede ser mala.
El problema no es tanto que falten indicadores, sino que al debate público le faltan motivación, comprensión e incentivos para mirarlos bien. Viendo cuánta gente en redes sociales ni siquiera entiende la diferencia entre mediana y promedio, no parece que vaya a mejorar.
La razón por la que el U-3 es la “tasa de desempleo” estándar es que ahí está la señal principal. Los cambios en otros indicadores más amplios en su mayoría se mueven como algún múltiplo de los cambios en el U-3.
En realidad, esta queja tiene que ver más con el ingreso que con el empleo en sí. Los salarios también son un indicador que el BLS recopila y reporta, así que ese mensaje encaja mejor ahí.
A eso se le pueden sumar señales alternativas como ADP, a la que apunta este enlace. Cuando alguien dice “necesitamos una mejor forma”, lo más correcto es interpretarlo como “necesito leer más”. Estos datos son un campo muy estudiado, comprendido y medido.
Hay algo real en la llamada recesión percibida (vibecession). La idea de que la gente puede medir mejor su propia situación que los datos macroeconómicos, vista en retrospectiva, es bastante obvia.
Los salarios reales y los empleos fijos de buena calidad se redujeron y, más importante aún, las perspectivas de carrera que la gente usa para evaluar su bienestar, o los precios del gasto en “diversión”, como boletos para conciertos, hobbies y viajes, se contrajeron mucho o superaron la inflación.
Eugine Ludwig escribió un buen artículo hace unos meses en Politico: https://www.politico.com/news/magazine/2025/02/11/democrats-...
También hay un artículo sobre lo que significa quedar fuera de un hobby por los precios: https://www.theatlantic.com/family/archive/2025/04/hobby-inf...
Por último, me pareció notable cómo la congresista Ocasio-Cortez explicó este clima socioeconómico en NPR Morning Edition hace un tiempo: https://www.npr.org/2025/02/28/nx-s1-5306406/alexandria-ocas...
En resumen, es que “todo se siente como una estafa”. Es decir, la distribución digital permitió comisiones más complejas, discriminación de precios y una configuración de productos más optimizada para la rentabilidad.
Un padre o madre de tiempo completo puede valer mucho más que unos cuantos empleos en Wall Street.
El informe real: https://adp-ri-nrip-static.adp.com/artifacts/us_ner/20250702...
Las empresas productoras de bienes tuvieron una contratación neta de +32,000 personas, mientras que los servicios perdieron 66,000 puestos, con las pérdidas concentradas en servicios profesionales/empresariales (-56,000) y educación/salud (-52,000).
Por región, las caídas se concentraron en West North Central Midwest (-28,000), South Atlantic (-21,000) y Mountain states (-20,000). El mapa con datos anteriores está en [2].
Las empresas de 1 a 50 empleados y las de 250 a 499 empleados despidieron personal, mientras que las empresas medianas más pequeñas y las grandes aumentaron la contratación neta.
“El crecimiento interanual de los salarios de quienes permanecieron en su empleo fue de 4.4% en junio, casi sin cambios frente al 4.5% de mayo. El crecimiento salarial de quienes cambiaron de empleo fue de 6.8% en junio, una ligera baja frente al 7.0% del mes pasado.” El crecimiento salarial fue más alto en finanzas, con +5.2%, y más bajo en servicios de información, con +4.1%.
[2] https://pbs.twimg.com/media/FtCw0itWYAQSzri.png
Antes, en LinkedIn me contactaban todos los días varios reclutadores para puestos de ingeniería de software, y eso se mantuvo durante años.
Pero en los últimos 3 o 4 meses ya no ha sido así. Esta situación no sorprende, y tampoco debería sorprenderle a los demás.
Cuando postulas a empleos, tu nombre empieza a entrar en bases de datos de leads de ventas, y puede quedarse circulando durante años hasta que te marquen como no interesado.
En los últimos 2 o 3 meses postulé de manera casual a unas 30 vacantes en la UE y, aunque era un candidato que encajaba casi perfecto, los resultados fueron pésimos. Tengo 9 años de experiencia total.
Recibí 2 rechazos automáticos, 1 llamada y 1 tarea, y sigo esperando respuesta. El resto desapareció por completo, ni siquiera enviaron un correo confirmando la recepción del CV. Algunas de esas empresas volvieron a publicar después la misma vacante. Siento que el 80% de las ofertas son falsas para tranquilizar a los VC.
Importante: “El informe de ADP, la empresa de procesamiento de nóminas, tiene un historial irregular para predecir el informe de empleo del gobierno que sale después”.
Como heurística aproximada, ADP sobreajusta a los empleos del sector privado, y el BLS sobreajusta a los empleos públicos. Una heurística popular derivada de esto es que cuando ADP > BLS, la economía está “bien”.
“El cambio en el empleo no agrícola de marzo se revisó a la baja en 65,000, de +185,000 a +120,000, y el cambio de abril se revisó a la baja en 30,000, de +177,000 a +147,000. Con estas revisiones, el empleo combinado de marzo y abril fue 95,000 menor que lo reportado anteriormente. Las revisiones mensuales son resultado de informes adicionales recibidos de empresas y agencias gubernamentales desde la estimación publicada previamente y del recálculo de los factores estacionales”.
https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm
A quien pregunte “si fueran falsas, ¿por qué las revisarían a la baja?”, le diría que es porque las cifras terminan chocando con la realidad y luego hay que ajustarlas.
Creo que pronto también voy a perder mi empleo. El mercado laboral se ve terrible.
Más recientemente también me rechazaron como repartidor nocturno y como tester de software. Sea como sea que imagines que está el mercado laboral, te aseguro que en realidad está peor.
Cuando aparece una tecnología nueva, el mercado laboral atraviesa una transición medio incoherente que golpea a gente como nosotros. Pero es temporal, y también puede abrir una era de empleos mucho más interesantes.
Quienes no necesitan trabajar prácticamente dejaron de intentarlo. Están disfrutando una especie de jubilación de mediana edad, haciendo lo que quieren, como cuidar su salud mental o retomar proyectos postergados.
Considero que el informe de nóminas de ADP es casi ruido, porque se basa únicamente en los propios datos de nómina de ADP.
El informe asume que las empresas que procesan su nómina con ADP representan por completo a toda la economía, y que su base de clientes no tiene sesgos por región, sector o etapa de la empresa. Si una empresa que usa ADP despide gente y se fundan 3 empresas nuevas del mismo tamaño que usan otros proveedores de nómina, esto aparece aquí como una “pérdida”.
Es posible que el sector privado realmente haya perdido empleos, pero yo no usaría este informe para averiguarlo.
Claro que algunos segmentos de negocio pueden estar sobrerrepresentados o subrepresentados, pero eso no es lo mismo que descartar todo el informe como ruido.
ADP es enorme y cubre una gran variedad de industrias. Si los datos de empleo de las empresas que no usan ADP se estuvieran moviendo en sentido contrario a los de ADP, sería un resultado muy interesante y una afirmación muy inusual. No veo evidencia de que las empresas subrepresentadas en los datos de ADP estén contratando de forma masiva.
El informe de ADP [1] puede usarse para predecir las cifras del BLS, pero también es útil por sí mismo. La razón por la que el titular habla de una reducción de 33,000 empleos en el sector privado es que ADP realmente puede contar directamente esa pérdida de 33,000 empleos privados.
[1] https://adpemploymentreport.com/
En cambio, en una situación así no tiene sentido tomar la encuesta del BLS al pie de la letra.
“Pero el aumento de las nóminas en puestos de producción de bienes, como manufactura y minería, limitó la contracción. En conjunto, los empleos de producción de bienes aumentaron en 32,000 durante el mes, mientras que las nóminas de puestos de servicios cayeron en 66,000”.
¿Esto significa que los aranceles están funcionando como se pretendía?
Pero en un sentido indirecto, sí están funcionando. Es decir, si el objetivo es disciplinar y presionar al trabajo, y devolver poder de negociación a los empleadores.
Parece que parte del objetivo de los aranceles y de otras políticas no arancelarias es restablecer el poder de negociación en todos los niveles del mercado laboral. Es decir, empujar a trabajadores más calificados y mejor pagados hacia empleos manufactureros de menor calificación y menor salario, al impedirles conseguir puestos con su nivel anterior de habilidades y salario.
Por ejemplo, uno puede imaginar a un exingeniero de software aceptando un trabajo de gerente de TI con menor salario en una empresa minera.
Del mismo modo, recortar beneficios de Medicaid y añadir requisitos laborales aumentaría la oferta de trabajadores de menor calificación, lo que podría reducir los salarios que pueden exigir quienes hacen esos trabajos.
Esto beneficia a empleadores que buscan mano de obra más barata pero calificada, pero perjudica al conjunto de los trabajadores.
Para aportar un dato más: la pequeña empresa de unas 150 personas donde trabajo actualmente despidió hace poco a 25 personas.
La razón fue que el panorama del mercado inmobiliario se veía nublado, y esta empresa está relacionada con bienes raíces.
Como el gobierno está desplumando a todos los consumidores con aranceles, seguirán llegando peores noticias.