La economía de Estados Unidos perdió inesperadamente 92 mil empleos en febrero

• El empleo no agrícola en Estados Unidos cayó en 92 mil puestos, mientras que la tasa de desempleo subió a 4.4%
• Se trata de la mayor caída mensual del empleo desde el cierre del gobierno de octubre del año pasado, lo que rompe la estabilidad laboral que esperaba el mercado
• Los empleos disminuyeron en casi todas las industrias, incluido el sector salud, y el empleo del gobierno federal también cayó en 10 mil puestos
• Desde octubre de 2024, el empleo federal se ha reducido en 330 mil puestos (11%), y las cifras de creación de empleo de diciembre y enero también fueron revisadas a la baja
• La desaceleración del empleo se traduce en caídas bursátiles y presión política, además de mayor dificultad para la decisión de tasas de la Fed

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Situación de la caída del empleo en EE. UU.

• En febrero, el empleo no agrícola en Estados Unidos cayó en 92 mil puestos y la tasa de desempleo subió a 4.4%
  • El resultado contradice la previsión de los expertos, que apuntaba a una “estabilidad del empleo”
  • Queda registrado como la mayor pérdida de empleos desde el cierre del gobierno de octubre del año pasado
• Los empleos disminuyeron en casi todas las industrias, incluido el sector salud, que se vio afectado por huelgas
• El empleo del gobierno federal cayó en 10 mil puestos y acumula una baja de 330 mil (11%) desde octubre de 2024
• El Departamento de Trabajo anunció que las ganancias de empleo de diciembre y enero fueron menores que las estimaciones iniciales

Reacción del mercado y de la economía

• Samuel Tombs (Pantheon Macroeconomics) evaluó que esta cifra “desmorona la idea de que el mercado laboral había vuelto a una senda de recuperación”
• Las acciones en Wall Street cayeron, y el presidente Donald Trump enfrenta presión en torno a sus promesas de desempeño económico
• La senadora demócrata Elizabeth Warren criticó que “la Casa Blanca está arruinando el mercado laboral”
• La Casa Blanca rechazó esa interpretación, y Kevin Hassett, del Consejo Económico Nacional (NEC), afirmó que “un fuerte crecimiento impulsará la creación de empleo en adelante”

El dilema de política de la Fed

• Cuando el mercado laboral se debilita, normalmente se considera un recorte de tasas, pero el repunte del precio del petróleo podría elevar las presiones inflacionarias, lo que complica la decisión de política
• Ellen Zentner, de Morgan Stanley, señaló que “esta cifra ha puesto a la Fed entre la espada y la pared”
• La Fed se encuentra en una situación en la que debe mantener el equilibrio entre el estímulo económico y la estabilidad de precios

Factores de fondo

• El repunte del petróleo impulsado por Irán a raíz de la guerra entre Estados Unidos e Israel aumenta las preocupaciones por una desaceleración económica
• 2025 ha sido el año con el crecimiento del empleo más débil desde la pandemia, y esta cifra debilita las expectativas de recuperación

Impacto político y económico

• La caída del empleo provocó al mismo tiempo debate político e inestabilidad en los mercados financieros
• La Casa Blanca mantiene una postura optimista, mientras que la oposición señala un fracaso en el manejo de la economía
• La inestabilidad del mercado laboral podría afectar en adelante la política de tasas, el mercado accionario y el escenario electoral presidencial

[GN⁺]

Opiniones de Hacker News

• No se mencionó la industria del turismo, pero parece que la pérdida turística de EE. UU. en este momento debe ser bastante grande
  Como gran parte del mundo no está visitando EE. UU., los proyectos planeados para el verano se han detenido o reducido
  • En Canadá hay un ambiente fuerte de evitar viajar a EE. UU.
    Incluso a mí me criticaron por haber cruzado en auto por EE. UU.
  • Soy ciudadano estadounidense y vivo en Portugal; hace poco fui a EE. UU. por un funeral
    Me tranquilicé pensando que con mi pasaporte estaría bien, pero no podría decirle a otros europeos que “no habrá problema”
    La ansiedad sigue presente
  • En 2025 el turismo hacia EE. UU. bajó, pero desde entonces ha estado casi estancado
    Es probable que la reciente caída del empleo se deba más a otros factores que al turismo
  • En especial, las empresas exportadoras canadienses se han visto golpeadas
    Por los aranceles y las ‘amenazas de invasión’, la imagen de los productos estadounidenses se ha deteriorado, y también se ven afectadas las industrias que dependen de mano de obra inmigrante
  • El 90% del turismo en EE. UU. es interno, así que una caída del 12% en turistas extranjeros es menor frente al impacto macroeconómico
    EE. UU. es un país con baja dependencia del turismo internacional
• Los datos oficiales pueden consultarse en el PDF del informe del Departamento de Trabajo de EE. UU.
  Se observa una caída en diversos sectores, como construcción (-11k), manufactura (-12k), transporte y almacenamiento (-11.3k), educación y salud privada (-34k), información (-11k), ocio y hospitalidad (-27k)
  • El sector salud había estado sosteniendo la economía; me pregunto por qué está flojo
  • Se especula que la gran caída en educación privada y servicios de salud podría deberse a los recortes al presupuesto federal de salud
  • Sin la proporción de cada sector o la composición por ocupaciones, estos datos son difíciles de interpretar
• Si no hubieras visto lo que pasó en el último año, sería sorprendente
  Da para que alguien responda con algo como: “entonces subamos otra vez los aranceles”
  • La expresión ‘inesperado’ se usa porque los indicadores en tiempo real pronosticaban un aumento de +50 mil empleos
    En realidad ocurrió lo contrario: hubo una caída
  • De hecho, el gobierno está subiendo aún más los aranceles
    Además se suma el aumento en los costos de energía por la guerra
  • Este es el resultado de congelar contrataciones pensando que la IA iba a hacerlo todo
  • Los aranceles a bienes no tienen mucho efecto, pero si se impusieran aranceles a los servicios, la historia sería distinta
• La tasa de desempleo de febrero fue 4.4%, casi sin cambios
  Los desempleados de larga duración llegaron a 1.9 millones, más que hace un año, y la tasa de participación laboral sigue estancada alrededor de 62%
  Las personas que trabajan medio tiempo por razones económicas bajaron a 4.4 millones
• Si esto es lo que publica el gobierno, la situación real probablemente sea mucho más grave
  • Yo tampoco pude confiar en este informe al principio
    Como el presidente está presionando a la Fed para que baje las tasas, sospeché una posible manipulación de datos
  • Pero el informe NFP es un dato basado en encuestas con un margen de error de ±120 mil
    Cuanto más baja es la tasa de respuesta, más difícil es reflejar el verdadero estado de salud de las empresas
  • El gobierno está gastando dinero en la guerra y provocando subidas de precios, lo que aumenta la carga sobre la gente común
    Me da una mala espina de que para fin de año podría venir un colapso económico
  • Aunque el gobierno mienta, estas cifras las sigue produciendo el sistema burocrático, así que son relativamente confiables
    Aun así, podría haber una revisión a la baja más adelante
  • Cuando Trump despidió antes a personal de la BLS, hubo tanta resistencia interna que después casi no hubo presión política
    Las revisiones a la baja persistentes de ahora podrían deberse más bien a un problema metodológico
• Desde la Segunda Guerra Mundial, y especialmente desde el fin de la Guerra Fría, los gobiernos demócratas han tenido mayor crecimiento del empleo que los republicanos
  Véase el gráfico relacionado en este enlace de imagen de The Washington Post
  • En la práctica, los demócratas son un partido moderado proempresas, más cercano a la imagen de ‘promercado’ que dicen tener los republicanos
  • En las últimas generaciones, la reducción del déficit fiscal casi siempre ocurrió bajo gobiernos demócratas
    Aunque Biden rompió ese patrón
• En la región del noroeste del Pacífico (PNW) en EE. UU. se percibe un ambiente de pérdida de empleos tecnológicos por la IA
  Me pregunto si ya se refleja lo suficiente en las estadísticas
  • El problema en el estado de Washington no es solo del sector tecnológico
    Están saliendo muchas leyes antiempresa y las compañías se están mudando a otros estados
    Incluso ya empezó la caída de los precios de la vivienda en Seattle
  • La IA podría ser solo una excusa para despedir
    “Nos estamos volviendo más eficientes con IA” suena mejor para los inversionistas que “la economía está mal”
  • Los LLM mejoran la productividad, pero eso no significa automáticamente que haya que despedir gente
    De hecho, si hubiera margen para crecer, el empleo debería aumentar
  • Las empresas que contrataron de más durante la pandemia ahora se están normalizando, y la IA es solo el pretexto
  • La caída del empleo en salud y hospitalidad no tiene relación con la IA
• Viví 30 años en EE. UU. y luego me mudé a Europa; mis amigos de unos 30 años a mi alrededor tienen miedo de visitar EE. UU.
  Últimamente no he visto a nadie que diga que quiere ir
  • Yo vivo en Europa, pero fui a California el noviembre pasado y no tuve ningún problema
  • Me da curiosidad qué es exactamente lo que tus amigos temen
  • Un ingeniero senior en Suecia gana menos y paga más impuestos que un junior en EE. UU.
    Si trabajas en tecnología en Europa, después del retiro casi no te queda nada
• “Da risa que digan que fue inesperado”
  La economía se infló con la burbuja de la IA y todos están jugando a las sillas musicales persiguiendo dinero
  Al final parece que volveremos a vivir una recesión al estilo de los años 70 y 80
  • La IA no es la causa
    Más bien es una herramienta para mejorar la productividad, y los ingenieros despedidos siguen siendo competitivos
    La verdadera razón está en otro lado
  • La palabra ‘inesperado’ se refiere a la gran desviación frente al pronóstico
    Si estabas tan seguro, tendrías que haber operado con esa información
• Este resultado era esperable
  Seguramente habrá más revisiones a la baja, y parece que también desaparecerán los aumentos de los últimos meses
  Mantener este falso auge le hace daño a todo el mundo