Apple ahora es una empresa antifrágil

"Antifrágil: se vuelve más fuerte cuando recibe golpes"

• Durante los últimos 20 años, en internet no ha dejado de aparecer la frase "Apple está acabada (APPLE IS DOOMED)"

• Decían que iba a hundirse por depender demasiado del iPhone, por no vender en China, por la caída de ingresos o por la baja en ventas, pero al final ha seguido sobreviviendo y rompiendo récords de facturación

• Tim Cook convirtió a Apple en una verdadera empresa "antifrágil"

[ Fragile, Robust, and Antifragile ]

• Nassim Taleb dice que ocurren inesperadamente cosas malas llamadas "Black Swan", así que hay que construir sistemas que permitan a la sociedad sobrevivir a esas situaciones o incluso salir más fuerte de ellas.

• Él clasifica los sistemas en tres categorías

→ Fragile: vulnerabilidad que se rompe al recibir un golpe

→ Robust: resiste el golpe y vuelve a su estado original (resiliencia)

→ Antifragile: mejora cuando recibe un golpe

Si pones una pesa rusa sobre un vaso de papel, se rompe (Fragile),

si la pones sobre un bloque de concreto, la sostiene (Robust),

si levantas repetidamente la pesa rusa, te vuelves más fuerte (Antifragile)

[ Robust Apple ]

• Mucha gente se preguntó por qué Jobs, que era un artista, eligió a Tim Cook, un meticuloso mago de la cadena de suministro

• Si vemos lo que pasó el año pasado, queda claro que el propio Jobs sabía exactamente lo que estaba haciendo

• La PS5 y la XSX siguen siendo difíciles de conseguir, y con los autos pasa lo mismo. No hay chips suficientes

• Pero Apple no tuvo ese problema

• En la presentación de resultados del segundo trimestre, Apple dijo que esperaba restricciones en la cadena de suministro, pero en la del tercer trimestre apenas mencionó que estuvo trabajando para resolver el problema y siguió adelante

• Eso es posible porque Apple gasta con anticipación miles de millones de dólares para asegurar los componentes que necesita

→ Esto es exactamente lo que la industria automotriz no hizo

• Apple informó que planea gastar este trimestre más de 38 mil millones de dólares en obligaciones de compra para manufactura, un aumento de 25% respecto al trimestre anterior

• El analista Ben Bajarin describió esto diciendo que Apple estaba "asegurando el suministro de chips (Locking in chip supply)".

• Mientras Apple garantiza su suministro de chips, otros fabricantes están siendo golpeados por todos lados

• Otra decisión audaz y visionaria de Apple fue dejar Intel y pasarse a sus propios procesadores basados en ARM

• Apple ya no necesita depender de Intel ni competir con otros fabricantes de PC por los CPU

• Puede llevar sus diseños a TSMC y comprar por adelantado capacidad de fabricación (Capacity)

• Además, como el chip M1 ha demostrado ser superior a Intel en casi todos los aspectos, está ayudando a impulsar ventas récord de Mac

• Al construir este tipo de cadena de suministro, Apple pudo forjar su propio destino

• También tiene un arma secreta que a menudo se pasa por alto: casi 200 mil millones de dólares en efectivo

• Los "expertos" financieros se burlaron de las reservas de efectivo de Apple y protestaron diciendo que debía invertirlas en otra cosa o devolverlas a los accionistas,

• pero eso significa que Apple tiene grandes sumas de dinero listas para poner sobre la mesa cuando necesita asegurar su pipeline de productos

(Taleb, que no es fan de los "expertos", dijo esto sobre Black Swan: "El problema de los expertos es que no saben lo que no saben")

• Por último, Apple tiene un alcance global más amplio que la mayoría de sus competidores, especialmente en China

• Independientemente de lo que pienses sobre que Apple venda en China, la recuperación temprana de China del COVID-19 ayudó a fortalecer los últimos trimestres de Apple

• Al mismo tiempo, cuando las ventas cayeron en China, la fortaleza de Apple en otras regiones ayudó a amortiguar ese golpe

[ Antifragile Apple ]

• Apple es robusta porque controla estrictamente su cadena de suministro, acumula efectivo y cubre al mundo entero,

pero si vemos cómo sus diversas líneas de producto la vuelven antifrágil...

• La mayoría de las presentaciones de resultados de Apple son aburridas. La gente se emociona —aunque por razones totalmente equivocadas— cuando los resultados trimestrales de Apple salen mal

• La presentación del 2021 Q3 fue interesante porque hubo mucha discusión sobre los desafíos relacionados con COVID y la forma en que Apple respondió

• Fue importante la conversación entre Katy Huberty de Morgan Stanley y Luca Maestri, CFO de Apple

→ Huberty preguntó si Apple había sido perjudicada o beneficiada por la pandemia

→ La respuesta de Maestri y otros comentarios mostraron la antifragilidad de Apple

• Más de 500 tiendas retail de Apple y la mayoría de sus tiendas asociadas sufrieron cierres durante 2020, lo que afectó las ventas de iPhone y Apple Watch

• Porque estos productos implican transacciones complejas en las que los clientes que compran suelen necesitar ayuda (preguntar qué es, recibir explicaciones, etc.)

• Pero a medida que más personas trabajaban y estudiaban desde casa, aumentaron las ventas de iPad y Mac

• En otras palabras, algunas líneas de producto de Apple fueron perjudicadas por la pandemia, pero en realidad otras se beneficiaron

• El cierre de tiendas también afectó a AppleCare y frenó los ingresos por servicios al desacelerarse la publicidad

• Pero esas caídas se compensaron con el auge del entretenimiento (Apple Music, Apple TV+)

• Es decir, algunos servicios bajaron, pero otros subieron de forma considerable

• Apple no solo tiene un portafolio diverso, sino un portafolio sólido respaldado tanto por distribución offline como online incluso en los momentos más difíciles

• Un retailer como Dollar General puede quedar destruido si cierran sus tiendas, pero en Apple ese espacio puede ser cubierto por la tienda online

• Netflix vive o muere según su número de suscriptores, pero la caída en las suscripciones de garantía extendida (AppleCare) puede amortiguarse con música, video, fitness y tarjetas de crédito

• HP no es nada sin vender PCs e impresoras, pero Apple puede sostener la Mac gracias a otros productos (Coast)

• Incluso en el tremendamente malo y turbulento segundo trimestre de 2020, hasta el iPhone, pieza central del renacimiento de Apple, cayó, pero el crecimiento de wearables y servicios evitó que la empresa se derrumbara

• Puede generar ingresos vendiendo servicios y accesorios a los millones de iPhone ya vendidos, y fortalecer su estado financiero con Mac y iPad

• Los gráficos no mienten. Los factores de estrés del COVID-19 están haciendo a Apple todavía más fuerte

• Al comparar el tercer trimestre de 2020 con el tercer trimestre de 2021, no es que simplemente haya mejorado: superó todos los terceros trimestres anteriores

[ Forever Apple ]

• Apple es antifrágil porque asegura su cadena de suministro y combina una variedad de productos

• Entonces, ¿qué cosas amenazan a esta Apple súper fuerte?

→ Regulación gubernamental: crece la posibilidad de choques con reguladores en áreas que forman parte de su negocio, como la App Store. Pero la diversificación ayudará a evitar que eso se convierta en un desastre

→ Liderazgo post-Cook: Tim Cook tiene 60 años y probablemente querrá retirarse en algún momento de los próximos 5 a 10 años. No parece probable que elija a un sucesor incompetente, pero sí podría escoger a alguien demasiado conservador

→ Un conflicto alrededor de Taiwán: la mayoría de las fundiciones de chips del mundo, incluida TSMC, socia de Apple, están en Taiwán, y si aumenta la tensión con China, el suministro de semiconductores de Apple podría interrumpirse. Esto va más allá de Apple: es un problema político global, y los gobiernos del mundo ya están tratando de reducir su dependencia de Taiwán

→ Apocalipsis zombi: los zombis también necesitan iPhone

• Pero los resultados de Apple en 2020 y 2021 muestran por qué no me preocupa su futuro

• En mi opinión, el chiste de "APPLE IS DOOMED" ya murió

• Apple no siempre hace lo que queremos, pero sí hace lo necesario para sobrevivir y prosperar incluso en el peor escenario

[xguru]

Jobs, Wozniak, Cook (Build, Sell, Scale) https://es.news.hada.io/topic?id=3018

• Sobre el liderazgo de Apple, también vale la pena consultar el artículo de arriba.

De cualquier manera, realmente creo que Apple va a seguir creciendo.

Personalmente, si tuviera que comprar acciones de EE. UU., creo que es un valor que no puede faltar en el portafolio.